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财经快讯
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查看详情降息預期反復，高盛繼續看多美元
美聯儲降息預期仍具不確定性，而全球寬松周期似已拉開大幕，美元有望繼續強勢。 據媒體報道，高盛策略師Kamakshya Trivedi、Joseph Briggs領導的團隊在報告中表示： “如果美聯儲保持穩定，而其他地區選擇繼續寬松政策，那麽政策分歧可能會使美元保持更長時間的強勢。” 該團隊還表示，如果全球其他央行比美聯儲“更早、更積極”地開始降息，將有助於美國實現其通脹目標。 報告預計，加拿大、英國和歐元區都將在6月開始降息。 今年以來，隨著美聯儲降息預期持續波動，美元對G10集團的貨幣均有所升值，美元指數已累計上漲3.25%。 上周4月CPI數據顯著降溫，市場重燃降息預期，然而本周以來多位美聯儲高管密集發聲，總體基調傾向“不急於降息”，表示需要看到更多通脹下行的證據。 與此同時，歐洲央行行長拉加德表示，下個月可能會降息，目前物價的快速增長已基本得到遏制。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-05-22 -
查看详情區景麟：港有4大增長路徑 財富管理具潛力
圖：區景麟指出，香港的資產和財富管理市場持續增長，對本港經濟發展十分重要。 為了鞏固及提升香港國際金融中心地位，加強競爭力，金融發展局行政總監區景麟昨日出席「香港獨立非執行董事協會周年會議2024」發表專題演講時表示，香港可以從4個新的增長路徑發展，分別為資產和財富管理中心、國際可持續金融中心、數字資產中心，以及國際創新和技術中心。 區景麟指出，香港的資產和財富管理市場持續增長，而且資產與財富管理行業對本港經濟發展和全球金融生態系統至關重要，據波士頓諮詢公司的報告，香港預計將於2027年超越瑞士成為全球最大的交易記賬中心。截至2022年，香港的資產和財富管理資產總額（AUM）約30萬億港元，當中64%的資金來自非香港投資者。 香港致力拓展家族辦公室業務，區景麟表示，香港是家族辦公室在亞洲發展的首選之地，特區政府目標是到2025年吸引至少200個家族辦公室入駐。香港有一系列措施吸引家族辦公室落戶，可分為8個項目，第一，引入新的「資本投資者入境計劃」；第二，提供稅務寬減，單一家族辦公室在香港管理的家族投資控權工具將獲得利得稅豁免；第三，提供便利市場措施，證監會發牌科會設立專責溝通渠道處理有關家族辦公室的查詢；第四，成立香港財富傳承學院，特區政府資助成立全新的香港財富傳承學院，提供人才培訓服務；第五，推廣在香港國際機場的藝術品儲存設施，研究於機場設立展覽設施，讓資產投放在藝術品的家族辦公室受惠；第六，發展香港成為慈善中心，簡化慈善團體申請獲豁免繳稅的程序；第七，進一步擴大投資推廣署FamilyOfficeHK專責團隊的職能；第八，成立新的家族辦公室服務提供者網絡。 加速建設Web3生態圈 在國際可持續金融中心方面，區景麟認為，香港作為綠色科技和綠色金融中心，可以從五個關鍵方向加速發展，分別為構建綠色科技生態系統、推動綠色金融應用和創新、綠色認證和與國際標準對齊、加強與大灣區和國際市場的交流與合作，以及加強綠色技術和綠色金融領域的人才培訓和教育。 推動香港成為數字資產中心方面，區景麟指特區政府於2022年10月底發表有關虛擬資產在港發展的政策宣言，闡明香港發展虛擬資產行業和生態系統而訂定的政策立場和方針，對參與虛擬資產業務的機構及公司持開放和包容態度。他舉例指出，證監會認可虛擬資產期貨ETF，以讓散戶可以投資於受規管的虛擬資產產品。 國際創新和技術中心技術方面，區景麟稱特區政府致力支持第三代互聯網（Web3.0）生態系統發展，在2023至2024年度的財政預算案中，撥款5000萬元加速推動Web3生態圈的發展，包括舉辦國際大型研討會，讓業界和企業更掌握前沿發展，推動跨界別業務合作，並舉辦更多青年工作坊。此外，特區政府於去年6月底成立Web3.0發展專責小組，旨在就香港Web3的可持續和負責任發展提供建議。
2024-05-21 -
查看详情以行動實踐ESG理念 冀碳中和酒店推廣至內地
圖：富薈灣仔酒店早在2010年成為全港首間碳中和酒店。 全球環保意識高漲，ESG（環境、社會和企業管治）成為各界關注點，富豪酒店（00078）旗下富薈灣仔酒店在環保上具前瞻性，早在2010年成為全港首間碳中和酒店。富豪酒店副主席羅寶文坦言，初期在酒店推出相關政策時，很多人不明所以，且以往較少客戶因環保因素而入住酒店，但隨着愈來愈多青年人及大公司，將環保視為預訂酒店的因素之一，令集團對ESG努力漸受各界認同。 被問及社會上有很多課題，為何較關注ESG？羅寶文接受《大公報》專訪時道出緣由，原來大學修讀心理學的因素，令她特別關懷下一代的心理健康，察覺心靈與環保是息息相關。再者，作為愛狗之人，羅寶文不時帶同愛犬到郊野公園玩耍，共同享受美麗的大自然，並對之更加珍惜，故希望為ESG和環保出多一分力量。 富豪酒店升級 符5R原則 為此，羅寶文早在2010年創辦香港首家碳中和酒店──富薈酒店，希望以專業及具效益的減碳方式，協助減緩氣候暖化。她一直重視創新及最佳的營運模式，希望在酒店引入更多低碳計劃及提供氣候關注服務。羅寶文又期望，將「富薈酒店」引入內地、中東及其他亞洲市場，訂立更多以科技為基礎的淨零碳目標，配合國家雙碳戰略，成為永續發展的旅館業先驅，為顧客帶來不一樣的綠色旅遊體驗。 在推動ESG上，富豪酒店推出多項措施，包括：減少碳排放、節省能耗、加強節約能源及用水、實行廢棄物管理計劃及常規、探究使用可再生能源，以及實踐「5R原則」，即減少廢棄物（Reduce）、物盡其用（Reuse）、循環再用（Recycle）、廢棄物重組（Reform）及拒絕使用（Reject）。 同時，集團對多項設施升級，計劃於2028年前將所有照明設備改裝為更節能的LED照明設備，並配備動態和日光感應器；於2030年前將所有電動機升級至高效能型號（IE3或以上）；淘汰柴油動力設備，並以天然氣動力設備取替；與專業承包商簽訂基於績效的合約，為酒店的冷卻機組實施節能計劃；監督各食肆及客房樓層的能源消耗以符合營運需要，並在低使用率期間關掉部分燈光。 成立基金 投資環保科技 除了酒店業務上力推環保因素外，羅寶文亦成立一個以亞洲為核心的環保科技基金「AlphaTrio基金」，務求以創新方案解決世界上最迫切的環境問題。她承認，面對宏觀環境不明朗，目前融資非常困難，投資需要審慎，不能完全逃避風險，但同時認為目前是最好的投資時機，因為不少初創企業在目前市況下相對容易洽談。現時基金規模約1億美元（約7.8億港元），已投資幾十間公司，主要看好農業和食物科技、清潔能源科技及綠色建築科技之企業。
2024-05-20 -
查看详情不只是散戶，這些機構也在買入現貨比特幣ETF
自從現貨比特幣ETF問世以來，就一直是投資者關註的焦點。最初，這些基於加密貨幣的創新產品主要吸引了散戶投資者的青睞。但最新數據顯示，機構投資者如今也蜂擁加入了這一投資浪潮。 根據媒體對公開文件的分析，截至今年一季度末，已有約1000家投資公司在其13F申報文件中報告持有比特幣ETF。這個陣容龐大而多元，涵蓋了對沖基金、養老基金、銀行等實力雄厚的機構。 其中最矚目的買家包括老牌對沖基金巨頭，比如Millennium、Point72和Elliott等。但不僅限於此，從威斯康星州投資委員會到蒙特利爾銀行，機構投資者的身影無處不在。 分析人士認為，盡管目前無法確認這些機構的具體投資動機，但他們對比特幣ETF的熱捧本身就是一個重大信號——它意味著，無論出於什麽原因，華爾街都已開始認真對待世界上規模最大的加密資產。 FRNT首席執行官斯蒂芬·奧萊特表示： 13F文件顯示，比特幣ETF的增長不能僅僅歸因於散戶在經紀賬戶中的購買。很明顯，投資組合經理、機構投資者和銀行至少已經開始試水持有比特幣。 從13F文件來看貝萊德的iShares比特幣信托基金(IBIT)被約420家公司持有，為目前最受歡迎的比特幣ETF產品。富達比特幣基金(FBTC)緊隨其後，有230多家公司持倉。一月份剛剛推出的其他新興比特幣ETF產品，平均只有3到5家機構投資者參與。這種巨大反差清晰地顯示出機構投資者對於成熟比特幣ETF產品的偏好。 機構對比特幣ETF的投資邏輯並不單一。對於Legacy Wealth公司等傳統財富管理機構來說，比特幣只是一種分散投資的工具，他們會恰當地控制其在總資產中的配置比例。但另一些公司，比如United Capital Management，卻是基於對比特幣及其底層技術長期前景的樂觀預期而持有這些ETF產品。 展望未來，機構投資比特幣的熱情可能還將持續上升。一位加密資產觀察人士分析稱： 這種情況可能會繼續擴大，因為新資產的投資分配通常是分階段進行的。另外，當市場回暖時，投資興趣將再次回升。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-05-17 -
查看详情“新美聯儲通訊社”：美聯儲可能仍不會在9月之前降息
美國4月CPI略有放緩，核心CPI同比漲幅為2021年4月以來的三年最小增幅，數據大體符合預期。在4月報告之前的連續三份CPI報告，都顯示美國的物價壓力超預期，令市場對美聯儲的降息預期大幅回撤。 最新的CPI報告無疑令投資者和美聯儲稍稍松了口氣，市場降息預期重燃。互換市場交易員們最新認為，到9月美聯儲會議時，降息25個基點的概率超過80%。許多華爾街分析師也持有類似的看法，即4月的通脹數據就算無法讓美聯儲7月就降息，但足以從9月開始降息。 週三，市場反應明顯，美債、美股應聲走高，日內大漲，標普、納指100等創下歷史新高，美元走跌。 然而，有“新美聯儲通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos和其同事給市場的樂觀情緒潑了點冷水。他們在最新文章中指出，美聯儲可能仍不會在9月之前降息，4月報告不足以改變太多。 Timiraos指出，週三的通脹數據應該讓美聯儲官員們松一口氣，因為它表明價格和經濟活動並未重新加速。週三的另一份報告顯示，美國4月的零售銷售環比持平，再次證實了這一假設。Timiraos援引業內人士的評論寫道，“這是一份非常令人欣慰的報告。這與軟著陸的觀點是一致的”。 儘管如此，Timiraos仍然表示，就4月CPI報告本身而言，數據不足以改變美聯儲對是否以及何時開始降息的預期。4月CPI數據的意義在於，它保留了今年晚些時候降息的可能性，並平息了一些人對美聯儲可能需要進一步打開加息大門的擔憂。美聯儲主席鮑威爾在昨日的講話中淡化了加息前景，但並未完全排除這種可能性。 Timiraos表示，當前大多數經濟學家預計美聯儲今年將降息，但對於何時降息存在分歧。由於可能還需要兩份CPI報告來增強官員們的信心，即通脹可以恢復到新冠疫情之前的較低水準，因此美聯儲可能不會在9月份之前降息。 華爾街見聞此前也表示，即使通脹有所回落，但這可能仍無法讓美聯儲感到滿意。隔夜，美聯儲主席鮑威爾在阿姆斯特丹發表講話時表示，一季度數據削減了他對通脹降溫的信心，因此美聯儲無法給出是否或何時能夠降低利率。 Timiraos指出，數百萬美國人仍然面臨巨大的物價壓力。汽油價格推高了整體通脹，而住房成本繼續上漲。不過，租金同比增幅較一個月前有所放緩，這表明通脹的一大關鍵助漲因素正在放緩。4月食品雜貨和車輛成本也較3月小幅下降，醫療保健價格上漲放緩。 Timiraos在文章中援引了鮑威爾近期的講話： 我們沒想到這會是一條平坦的道路，但一季度的這些數字比我認為任何人預期的都要高。這告訴我們，我們需要保持耐心，讓限制性政策發揮作用。 兩年前，美聯儲官員們非常擔心，如果就業不大幅下降，我們所看到的極高通脹可能很難降低，但這並沒有發生。這是一個很好的結果。 但人們並不高興，因為他們支付的價格很高，哪怕通脹率已經放緩。你告訴人們通脹正在放緩，但他們認為，不明白這一點，因為買的所有東西的價格都沒有下降。他們沒有錯。 Timiraos還提到，密歇根大學上周發佈的一項調查初步結果顯示，5月份美國消費者信心大幅下滑。美國人對前景展望黯淡，部分原因是預期通脹和利率都將保持在高位，這給家庭的日常預算帶來壓力，並使按揭貸款利率保持在高位。 一些經濟學家和民主黨人擔心，將美國利率維持在二十多年來的最高水準，可能會削弱就業增長並使經濟陷入衰退。儘管美國經濟在發達經濟體中處於領先，但對通脹的擔憂已成為拜登總統面臨的一個棘手的政治問題。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-05-16 -
查看详情押注通脹走弱！美元空頭激增
在4月份美國CPI公佈前，外匯交易員普遍預計美元將會下跌。 期權市場的數據表明，交易員們已經在積累針對美元的看跌押注，一周美元風險逆轉指數跌破平價。這是兩個月來的首次，也意味著市場預期疲軟的CPI數據將對美元構成壓力。 週二，美聯儲主席鮑威爾重申，加息不太可能是央行的下一步行動，這使得交易員重新關注今年貨幣寬鬆的前景，美元面臨下行壓力。巴林格公司外匯市場分析師Kyle Chapman指出，疲軟的數據可能會點燃美聯儲在夏季降息的希望，從而削弱美元的收益率優勢。 經濟學家預計，美國4月份CPI將從上個月的3.5%放緩至3.4%。如果通脹數據符合或低於預期，將鞏固美聯儲今年降息2次的預期。由於鮑威爾呼籲對通脹保持耐心，彭博美元現貨指數週二下滑。 商品期貨交易委員會截至5月7日當周的數據也顯示，交易員們正在撤回大量看漲美元的押注。 歷史數據顯示，美元在通脹數據降溫後通常會下滑。在過去一年中，有三次通脹數據低於預期，每次美元在交易周結束時都顯著走低。與之形成對比的是，市場對歐元的前景格外樂觀。普通貨幣看漲期權的相對溢價，即下周歐元將升值的賭注，已升至2月以來的最高水準。 美國銀行的策略師Howard Du和Vadim Iaralov表示，歐洲投資者已經完全平倉了過去一個月的美元多頭頭寸。因此，在美國通脹數據公佈前，該公司看漲歐元兌美元。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-05-15 -
查看详情大反彈之後，阿裏、騰訊財報來了！
近日來，港股市場強勢上漲，已收復去年9月以來的全部跌幅。截至昨日收盤，恒指、恒科指分別站上19000點和4000點關鍵位，信號意義強烈。 港股此輪“大反攻”中，科網股表現十分亮眼。數據顯示，重倉港股互聯網龍頭的港股互聯網ETF大漲2.5%，刷新年內新高，4月下旬以來，該ETF漲勢兇猛，已經累計7次刷新年內新高。 值此之際，港股及中概股將迎來一輪業績披露的高峰期。今日港股盤後，阿裏巴巴、騰訊公布最新業績，京東、百度也將在明天“接力”。 權重占MSCI中國指數的四分之一以上，這四家互聯網巨頭的最新業績能否為港股勢如破竹的漲勢再添“一把火”？ 5月9日，高盛發布騰訊和阿裏的業績前瞻研報，預計騰訊24財年Q1營運利潤將同比增15%，遊戲收入同比降3%；阿裏巴巴24財年Q4 EBITA將同比下滑8%（註：阿裏巴巴財年為每年4月1日至第二年3月31日），GMV同比增6%。 騰訊：凈利潤同比增20%以上，遊戲收入企穩 報告預計，騰訊Q1遊戲收入將同比下降3%，廣告收入同比增長19%，經調整後總營收同比增長15%。 報告同時指出，考慮到騰訊遊戲3-4月的收入強勁，同比增速達到兩位數，可能會為其遊戲營收帶來明顯的能見度。 在視頻號廣告收入的提振下，報告認為，騰訊上半年的金融科技部門趨穩、雲計算部門持續復蘇，公司Q1和Q2的利潤同比增速將維持在20%以上；公司的復合年均增長將是今年下半年股價的主要驅動力。 回購計劃將成為此次騰訊財報的焦點。公司此前承諾將在2024年回購1000億元。目前為止，公司已完成了約四分之一的回購計劃。有媒體報道指出，作為中國市值最高的科技公司，其提高股東回報的承諾的任何變化都將對中國市場產生廣泛影響。 此外，報告還列出了騰訊最新財報中值得關註的信息點： 國內遊戲增長的可持續性。尤其是旗下《王者榮耀》和《和平精英》的營收情況及營收指引。 微信/Wechat在線廣告的增長勢頭。視頻號廣告業務（廣告投放、定價、電商GMV）的情況，以及追平其他短視頻平臺收入水平的時間表計劃。 商業服務/雲增長。對年內雲服務收入增長前景的判斷，重點關註公共雲和其他SaaS/AI驅動因素。 成本控制和運營杠桿。收入拐點漸現，公司需要進一步精簡成本以實現高質量收入增長模式。 今年以來，騰訊控股（ADR）股價累計上漲超30%，市盈率為17倍。 阿裏：GMV恢復正增長，淘天EBITA轉跌 報告預計，阿裏巴巴Q4 GMV（商品交易總額）將恢復正增長，同比增6%，CMR（客戶管理收入，約等於廣告費+傭金）同比增2%，淘天EBITA同比下滑2%。 此外，報告預計阿裏國際數字商業集團（AIDC）在Q4的虧損將由去年同期的4億元擴大至35億元。 考慮到阿裏管理層業務策略變革具有成效，報告表示，GMV的增長可能會在下半年轉化為阿裏CMR的重新加速增長。 報告認為，在阿裏最新財報中還應關註以下信息： 淘天GMV增長和市場份額穩定的時點。“用戶為先”的戰略能否在1-2年內轉化為市場份額的穩定、何時向更多商家推出“全站推廣”營銷工具的時點，以及淘天MPV何時出現拐點。預計4月-5月初以及6·18購物節促銷活動期間的表現將成為影響公司Q2業績增長的關鍵。 淘天25財年EBITA指引。由於公司24財年Q3/Q4淘天ERITA可能下滑，投資者關註將關註其原因（比如同比基數高/投資策略影響），以及管理層是否會將穩定淘天EBITA作為25財年的業績目標之一。 國際電商平臺運營情況。AIDC虧損擴大對盈利的影響；為減少虧損，Temu已在美國和其他發達市場從完全托管模式轉向半托管模式，關註阿裏速賣通AliExpress是否會跟隨做出戰略改變。 下半年，雲計算重新加速成為增長動力。隨著大客戶字節離開、減少私有/混合雲投入等帶來的負面影響的消退，預計雲服務將恢復增長。 股東回報。關註回購和股息政策，公司此前承諾將在2024年回購120億美元。目前為止，公司已完成了48以美元的回購計劃。 今年以來，阿裏巴巴（BABA）股價累計上漲超9%，市盈率不足7倍。高盛認為，較低的估值意味著阿裏股價仍有上升空間。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-05-14 -
查看详情大摩也喊了！週三美國CPI會“大幅低於預期”
摩根士丹利首席經濟學家Seth Carpenter指出，住房通脹占核心CPI的40%，占核心PCE的18%，因此，無論住房通脹怎麼走，整個CPI數據都可能跟隨。 在過去三個月裏，抗通脹“缺乏進一步的進展”。對於PCE通脹，商品推動了很大一部分增長，電腦軟體、錄影帶和服裝貢獻了2/3的通脹加速。通脹是特殊的，而不是普遍的。 住房以外的服務業通脹也顯示出了一些通脹壓力。過去幾個月，金融服務的投資組合管理和投資建議部分帶來了驚喜。但這些成分很嘈雜，而且在一定程度上與股價波動有關， 摩根士丹利還指出，此前的季節性調整因素，導致一季度通脹數據比實際狀況更高，這一點會在後期得到修正： 渣打銀行分析師此前也表示，住房通脹可能很快下行，並且拉動核心通脹下行。也在近期發佈的報告中對此觀點表示認同。 摩根士丹利預計，4月CPI環比漲幅將為0.29%，租金通脹將緩慢下降，核心商品價格略有下降，服務通脹的上行意外略有逆轉。 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-05-13 -
查看详情美聯儲理事鮑曼放鷹：我認為今年沒理由降息
周五，擁有美聯儲FOMC投票權的美聯儲理事鮑曼放鷹，她表示，自己認為美聯儲在2024年降息並不合適，並指出今年前幾個月美國通脹持續存在壓力。 對於每個季度美聯儲官員們提交的經濟預測報告（SEP），鮑曼在訪談中透露： 就我目前而言，還沒有將2024年降息納入我的經濟預測中。我依然預計維持當前的利率水平更長一段時間，這仍然是我的基本立場。 鮑曼表示，在經歷了幾個月令人失望的通脹數據後，她需要更長一段時間才能對通脹回到2%的目標充滿信心，而這是降息的先決條件。“所以我的預期是，有幾個月的進展，可能還會有幾次會議，然後我可能才會對降息感到舒服。” 她還表示，她的上述利率政策預期存在一個例外，即如果發生經濟沖擊，那麽將導致美聯儲需要通過貨幣政策來解決這一問題。 鮑曼敦促美聯儲政策制定者們在朝著2%的通脹目標邁進時，謹慎而周密地行事。“最重要的是，我們要小心謹慎地實現2%的目標，從而在對抗通脹的鬥爭中保持信譽。” 鮑曼認為，美國經濟有積極的動能，並指出消費者支出一直強勁。 鮑曼講話時還強調了美國商業房地產、尤其是辦公樓的風險，因為新冠疫情導致更多人遠程工作。她表示，盡管拖欠率普遍保持在較低水平，但一些銀行的商業地產的貸款拖欠率有所增加： 我們可能會看到房地產價值下降、租金收入現金流減少或其他可能導致某些銀行商業房地產貸款或投資組合減值的情況，特別是如果這些貸款到期並以更高的利率進行再融資。 美聯儲在同日發布的半年度報告中，警告商業房地產貸款逾期率上升。美聯儲表示，隨著寫字樓相關貸款逾期率繼續上升，銀行正在為進一步的損失做準備。一些商業地產貸款的逾期率已飆升至新冠疫情前的水平之上。美聯儲官員的重點是，酌情改善監管的速度、力度和靈活性。 鮑曼還提到一些跡象，例如美國國債市場流動性低。她說，最終美國國債市場的流動性有可能放大或減輕對金融體系的沖擊。 本周以來，多位美聯儲高級官員都表示，需要更長時間維持高利率，僅周五一天，就有多位官員密集講話： 達拉斯聯儲主席洛根表示，鑒於今年迄今為止令人失望的通脹數據，現在考慮降息還為時過早，美聯儲政策現在的限制性程度存在不確定性。“我需要看到道路上的一些不確定性得到解決，我們需要保持非常靈活的政策，並繼續關註將發布的數據，觀察金融狀況如何演變。”洛根還提到，希望所有銀行都獲取並測試貼現窗工具的應用。 亞特蘭大聯儲主席Bostic表示，美聯儲今年仍有望降息，預計今年將降息0.25個百分點。Bostic是美聯儲高官中，較早就給今年多次降息潑冷水的官員。 裏士滿聯儲主席巴爾金表示，當前美國經濟形勢要求美聯儲在貨幣政策行動方面深思熟慮，保持耐心。通過適宜的貨幣政策，假以時日，美國通脹將回落至2%。希望看到通脹進展是持續的，也是廣泛的。美國經濟的需求穩健，但不過熱。 明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，他在觀望模式中，將甄別美國通脹降溫上取得的進展是否陷入停滯。他提到，可以讓美國經濟增速放緩，或是擁抱移民，科學技術允許工人在更長時期內參與就業市場。 芝加哥聯儲主席Goolsbee表示，FOMC貨幣政策具有相對的限制性。如果通脹反彈意味著過熱，就必須不惜一切地壓低通脹至2%。住房市場仍然是一個重大的通脹挑戰。我們已經遇到通脹起伏不定，現在保持觀望，不過並沒有太多證據表明美國通脹在3%停滯不前。對於美聯儲而言，重要的是長期通脹預期，而非短期通脹預期。 在美聯儲高官們、特別是理事鮑曼發表鷹派講話後，周五美債收益率隨後加速回升。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-05-11 -
查看详情市場最關注的數據！渣打：下周美國4月CPI可能送降溫“驚喜”
上月公佈的美國3月CPI同比超預期加快增長，環比連續五個月增速高於預期，核心CPI三個月增速高於預期，重創了市場的降息預期。上周會後美聯儲主席鮑威爾否認下一步很可能加息，但傳遞的信號顯示降息時間更不確定。有“新美聯儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos此後撰文稱，市場認定美聯儲的傾向已經沒有那麼重要，更關鍵的是經濟和通脹數據。 美聯儲會後，下周三將公佈的4月CPI就是打頭炮的重磅通脹數據。CPI會不會再次超預期增長，打擊市場的降息信心？渣打銀行的首席外匯策略師Steven Englander新近報告指出，如果密切觀察住房成本，特別是CPI中的住房通脹相關指標——自住房業主等價租金（OER），就會發現，有理由樂觀地預計，住房通脹可能很快下行，並且拉動核心通脹下行。 上周鮑威爾會後表現得對未來住房成本下降可能降低核心通脹有信心。如下圖所示，Englander 對實際和預測的 OER 進行了回歸分析，發現“鮑威爾的樂觀情緒可能是合理的”，因為分析顯示，“基於近年來已證明穩定的回歸，未來幾個月OER將急劇下降”。 Englander的分析基於美聯儲和美國工統計局（BLS）研究人員構建的新租戶租金和所有租戶租金實驗系列，即使在2012年到19年間估算，回歸也能給出良好的OER樣本外預測。從圖表中可以看出，回歸結果表明，今年第一季度的OER上漲是一種異常現象，未來幾個月將恢復下行壓力，而且下行壓力“可能急劇”。 Englander預測的第二季度平均OER通脹僅環比增長0.29%，和2015年到2019年的普遍幅度相差不遠，較今年一季度的OER環比增速0.48%放緩。這是很重要的變化，因為OER在核心CPI中的權重達到33%，所以OER這種預測幅度的增速放緩將會讓核心CPI環比下降0.06個百分點，這意味著，如果有更多的CPI組成部分通脹降溫，核心CPI增速將可能比預期水準0.3%低，增速放緩至0.2%，甚至可能更低。 Englander分析OER追蹤的是滯後的私人部門市場租金數據，該領域的數據最近已經下降。他認為，OER通脹未來幾個季度將繼續疲軟。他的結論是，這種OER放緩將激勵人們預期通脹會重啟下行，且降幅足以讓美聯儲開始降息。 同時，Englander指出，他的結論有兩大失誤的風險。一是BLS和美聯儲關於新租戶和所有租戶租金的實驗數據是按季度發佈的，因此，他對季度變化的判斷可能是正確的，但對月度變化的判斷可能有誤。去年BLS改動了測算方法，這意味著，OER目前依據單戶出租房屋的小樣板進行估算，這帶來了OER數據隨機波動的可能。二是，對單戶住宅的大量需求可能導致租金不成比例地上漲，並將持續這樣上漲。不過，大多數業主會鎖定較低的抵押貸款利率，不會面臨住房成本增加。 Englander提及，他注意到上周鮑威爾說了這樣一句話：考慮到目前市場租金的情況，我仍然預計，這些租金將隨著時間推移體現在可衡量的住房服務通脹中。Englander指出，鑒於一季度的OER通脹較高，鮑威爾這種對住房通脹的信心讓他吃驚。而且，鮑威爾看來不再專注於所謂的超級核心通脹——剔除食品、能源和住房租金的服務，轉而關注降低的租金通脹作為降息的充分理由，這一點也讓他吃驚。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-05-10