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财经快讯
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查看详情大反彈之後，阿裏、騰訊財報來了！
近日來，港股市場強勢上漲，已收復去年9月以來的全部跌幅。截至昨日收盤，恒指、恒科指分別站上19000點和4000點關鍵位，信號意義強烈。 港股此輪“大反攻”中，科網股表現十分亮眼。數據顯示，重倉港股互聯網龍頭的港股互聯網ETF大漲2.5%，刷新年內新高，4月下旬以來，該ETF漲勢兇猛，已經累計7次刷新年內新高。 值此之際，港股及中概股將迎來一輪業績披露的高峰期。今日港股盤後，阿裏巴巴、騰訊公布最新業績，京東、百度也將在明天“接力”。 權重占MSCI中國指數的四分之一以上，這四家互聯網巨頭的最新業績能否為港股勢如破竹的漲勢再添“一把火”？ 5月9日，高盛發布騰訊和阿裏的業績前瞻研報，預計騰訊24財年Q1營運利潤將同比增15%，遊戲收入同比降3%；阿裏巴巴24財年Q4 EBITA將同比下滑8%（註：阿裏巴巴財年為每年4月1日至第二年3月31日），GMV同比增6%。 騰訊：凈利潤同比增20%以上，遊戲收入企穩 報告預計，騰訊Q1遊戲收入將同比下降3%，廣告收入同比增長19%，經調整後總營收同比增長15%。 報告同時指出，考慮到騰訊遊戲3-4月的收入強勁，同比增速達到兩位數，可能會為其遊戲營收帶來明顯的能見度。 在視頻號廣告收入的提振下，報告認為，騰訊上半年的金融科技部門趨穩、雲計算部門持續復蘇，公司Q1和Q2的利潤同比增速將維持在20%以上；公司的復合年均增長將是今年下半年股價的主要驅動力。 回購計劃將成為此次騰訊財報的焦點。公司此前承諾將在2024年回購1000億元。目前為止，公司已完成了約四分之一的回購計劃。有媒體報道指出，作為中國市值最高的科技公司，其提高股東回報的承諾的任何變化都將對中國市場產生廣泛影響。 此外，報告還列出了騰訊最新財報中值得關註的信息點： 國內遊戲增長的可持續性。尤其是旗下《王者榮耀》和《和平精英》的營收情況及營收指引。 微信/Wechat在線廣告的增長勢頭。視頻號廣告業務（廣告投放、定價、電商GMV）的情況，以及追平其他短視頻平臺收入水平的時間表計劃。 商業服務/雲增長。對年內雲服務收入增長前景的判斷，重點關註公共雲和其他SaaS/AI驅動因素。 成本控制和運營杠桿。收入拐點漸現，公司需要進一步精簡成本以實現高質量收入增長模式。 今年以來，騰訊控股（ADR）股價累計上漲超30%，市盈率為17倍。 阿裏：GMV恢復正增長，淘天EBITA轉跌 報告預計，阿裏巴巴Q4 GMV（商品交易總額）將恢復正增長，同比增6%，CMR（客戶管理收入，約等於廣告費+傭金）同比增2%，淘天EBITA同比下滑2%。 此外，報告預計阿裏國際數字商業集團（AIDC）在Q4的虧損將由去年同期的4億元擴大至35億元。 考慮到阿裏管理層業務策略變革具有成效，報告表示，GMV的增長可能會在下半年轉化為阿裏CMR的重新加速增長。 報告認為，在阿裏最新財報中還應關註以下信息： 淘天GMV增長和市場份額穩定的時點。“用戶為先”的戰略能否在1-2年內轉化為市場份額的穩定、何時向更多商家推出“全站推廣”營銷工具的時點，以及淘天MPV何時出現拐點。預計4月-5月初以及6·18購物節促銷活動期間的表現將成為影響公司Q2業績增長的關鍵。 淘天25財年EBITA指引。由於公司24財年Q3/Q4淘天ERITA可能下滑，投資者關註將關註其原因（比如同比基數高/投資策略影響），以及管理層是否會將穩定淘天EBITA作為25財年的業績目標之一。 國際電商平臺運營情況。AIDC虧損擴大對盈利的影響；為減少虧損，Temu已在美國和其他發達市場從完全托管模式轉向半托管模式，關註阿裏速賣通AliExpress是否會跟隨做出戰略改變。 下半年，雲計算重新加速成為增長動力。隨著大客戶字節離開、減少私有/混合雲投入等帶來的負面影響的消退，預計雲服務將恢復增長。 股東回報。關註回購和股息政策，公司此前承諾將在2024年回購120億美元。目前為止，公司已完成了48以美元的回購計劃。 今年以來，阿裏巴巴（BABA）股價累計上漲超9%，市盈率不足7倍。高盛認為，較低的估值意味著阿裏股價仍有上升空間。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-05-14 -
查看详情大摩也喊了！週三美國CPI會“大幅低於預期”
摩根士丹利首席經濟學家Seth Carpenter指出，住房通脹占核心CPI的40%，占核心PCE的18%，因此，無論住房通脹怎麼走，整個CPI數據都可能跟隨。 在過去三個月裏，抗通脹“缺乏進一步的進展”。對於PCE通脹，商品推動了很大一部分增長，電腦軟體、錄影帶和服裝貢獻了2/3的通脹加速。通脹是特殊的，而不是普遍的。 住房以外的服務業通脹也顯示出了一些通脹壓力。過去幾個月，金融服務的投資組合管理和投資建議部分帶來了驚喜。但這些成分很嘈雜，而且在一定程度上與股價波動有關， 摩根士丹利還指出，此前的季節性調整因素，導致一季度通脹數據比實際狀況更高，這一點會在後期得到修正： 渣打銀行分析師此前也表示，住房通脹可能很快下行，並且拉動核心通脹下行。也在近期發佈的報告中對此觀點表示認同。 摩根士丹利預計，4月CPI環比漲幅將為0.29%，租金通脹將緩慢下降，核心商品價格略有下降，服務通脹的上行意外略有逆轉。 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-05-13 -
查看详情美聯儲理事鮑曼放鷹：我認為今年沒理由降息
周五，擁有美聯儲FOMC投票權的美聯儲理事鮑曼放鷹，她表示，自己認為美聯儲在2024年降息並不合適，並指出今年前幾個月美國通脹持續存在壓力。 對於每個季度美聯儲官員們提交的經濟預測報告（SEP），鮑曼在訪談中透露： 就我目前而言，還沒有將2024年降息納入我的經濟預測中。我依然預計維持當前的利率水平更長一段時間，這仍然是我的基本立場。 鮑曼表示，在經歷了幾個月令人失望的通脹數據後，她需要更長一段時間才能對通脹回到2%的目標充滿信心，而這是降息的先決條件。“所以我的預期是，有幾個月的進展，可能還會有幾次會議，然後我可能才會對降息感到舒服。” 她還表示，她的上述利率政策預期存在一個例外，即如果發生經濟沖擊，那麽將導致美聯儲需要通過貨幣政策來解決這一問題。 鮑曼敦促美聯儲政策制定者們在朝著2%的通脹目標邁進時，謹慎而周密地行事。“最重要的是，我們要小心謹慎地實現2%的目標，從而在對抗通脹的鬥爭中保持信譽。” 鮑曼認為，美國經濟有積極的動能，並指出消費者支出一直強勁。 鮑曼講話時還強調了美國商業房地產、尤其是辦公樓的風險，因為新冠疫情導致更多人遠程工作。她表示，盡管拖欠率普遍保持在較低水平，但一些銀行的商業地產的貸款拖欠率有所增加： 我們可能會看到房地產價值下降、租金收入現金流減少或其他可能導致某些銀行商業房地產貸款或投資組合減值的情況，特別是如果這些貸款到期並以更高的利率進行再融資。 美聯儲在同日發布的半年度報告中，警告商業房地產貸款逾期率上升。美聯儲表示，隨著寫字樓相關貸款逾期率繼續上升，銀行正在為進一步的損失做準備。一些商業地產貸款的逾期率已飆升至新冠疫情前的水平之上。美聯儲官員的重點是，酌情改善監管的速度、力度和靈活性。 鮑曼還提到一些跡象，例如美國國債市場流動性低。她說，最終美國國債市場的流動性有可能放大或減輕對金融體系的沖擊。 本周以來，多位美聯儲高級官員都表示，需要更長時間維持高利率，僅周五一天，就有多位官員密集講話： 達拉斯聯儲主席洛根表示，鑒於今年迄今為止令人失望的通脹數據，現在考慮降息還為時過早，美聯儲政策現在的限制性程度存在不確定性。“我需要看到道路上的一些不確定性得到解決，我們需要保持非常靈活的政策，並繼續關註將發布的數據，觀察金融狀況如何演變。”洛根還提到，希望所有銀行都獲取並測試貼現窗工具的應用。 亞特蘭大聯儲主席Bostic表示，美聯儲今年仍有望降息，預計今年將降息0.25個百分點。Bostic是美聯儲高官中，較早就給今年多次降息潑冷水的官員。 裏士滿聯儲主席巴爾金表示，當前美國經濟形勢要求美聯儲在貨幣政策行動方面深思熟慮，保持耐心。通過適宜的貨幣政策，假以時日，美國通脹將回落至2%。希望看到通脹進展是持續的，也是廣泛的。美國經濟的需求穩健，但不過熱。 明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，他在觀望模式中，將甄別美國通脹降溫上取得的進展是否陷入停滯。他提到，可以讓美國經濟增速放緩，或是擁抱移民，科學技術允許工人在更長時期內參與就業市場。 芝加哥聯儲主席Goolsbee表示，FOMC貨幣政策具有相對的限制性。如果通脹反彈意味著過熱，就必須不惜一切地壓低通脹至2%。住房市場仍然是一個重大的通脹挑戰。我們已經遇到通脹起伏不定，現在保持觀望，不過並沒有太多證據表明美國通脹在3%停滯不前。對於美聯儲而言，重要的是長期通脹預期，而非短期通脹預期。 在美聯儲高官們、特別是理事鮑曼發表鷹派講話後，周五美債收益率隨後加速回升。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-05-11 -
查看详情市場最關注的數據！渣打：下周美國4月CPI可能送降溫“驚喜”
上月公佈的美國3月CPI同比超預期加快增長，環比連續五個月增速高於預期，核心CPI三個月增速高於預期，重創了市場的降息預期。上周會後美聯儲主席鮑威爾否認下一步很可能加息，但傳遞的信號顯示降息時間更不確定。有“新美聯儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos此後撰文稱，市場認定美聯儲的傾向已經沒有那麼重要，更關鍵的是經濟和通脹數據。 美聯儲會後，下周三將公佈的4月CPI就是打頭炮的重磅通脹數據。CPI會不會再次超預期增長，打擊市場的降息信心？渣打銀行的首席外匯策略師Steven Englander新近報告指出，如果密切觀察住房成本，特別是CPI中的住房通脹相關指標——自住房業主等價租金（OER），就會發現，有理由樂觀地預計，住房通脹可能很快下行，並且拉動核心通脹下行。 上周鮑威爾會後表現得對未來住房成本下降可能降低核心通脹有信心。如下圖所示，Englander 對實際和預測的 OER 進行了回歸分析，發現“鮑威爾的樂觀情緒可能是合理的”，因為分析顯示，“基於近年來已證明穩定的回歸，未來幾個月OER將急劇下降”。 Englander的分析基於美聯儲和美國工統計局（BLS）研究人員構建的新租戶租金和所有租戶租金實驗系列，即使在2012年到19年間估算，回歸也能給出良好的OER樣本外預測。從圖表中可以看出，回歸結果表明，今年第一季度的OER上漲是一種異常現象，未來幾個月將恢復下行壓力，而且下行壓力“可能急劇”。 Englander預測的第二季度平均OER通脹僅環比增長0.29%，和2015年到2019年的普遍幅度相差不遠，較今年一季度的OER環比增速0.48%放緩。這是很重要的變化，因為OER在核心CPI中的權重達到33%，所以OER這種預測幅度的增速放緩將會讓核心CPI環比下降0.06個百分點，這意味著，如果有更多的CPI組成部分通脹降溫，核心CPI增速將可能比預期水準0.3%低，增速放緩至0.2%，甚至可能更低。 Englander分析OER追蹤的是滯後的私人部門市場租金數據，該領域的數據最近已經下降。他認為，OER通脹未來幾個季度將繼續疲軟。他的結論是，這種OER放緩將激勵人們預期通脹會重啟下行，且降幅足以讓美聯儲開始降息。 同時，Englander指出，他的結論有兩大失誤的風險。一是BLS和美聯儲關於新租戶和所有租戶租金的實驗數據是按季度發佈的，因此，他對季度變化的判斷可能是正確的，但對月度變化的判斷可能有誤。去年BLS改動了測算方法，這意味著，OER目前依據單戶出租房屋的小樣板進行估算，這帶來了OER數據隨機波動的可能。二是，對單戶住宅的大量需求可能導致租金不成比例地上漲，並將持續這樣上漲。不過，大多數業主會鎖定較低的抵押貸款利率，不會面臨住房成本增加。 Englander提及，他注意到上周鮑威爾說了這樣一句話：考慮到目前市場租金的情況，我仍然預計，這些租金將隨著時間推移體現在可衡量的住房服務通脹中。Englander指出，鑒於一季度的OER通脹較高，鮑威爾這種對住房通脹的信心讓他吃驚。而且，鮑威爾看來不再專注於所謂的超級核心通脹——剔除食品、能源和住房租金的服務，轉而關注降低的租金通脹作為降息的充分理由，這一點也讓他吃驚。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-05-10 -
查看详情金融詐騙史上罕見！FTX全額償付所有受害者
2022年11月爆雷的加密貨幣交易所FTX周二公布擬議重組計劃，稱其已經收回了足夠的資產，可以全額償還大部分債權人並支付利息。 根據擬議的重組方案，在該平臺上擁有資產價值等於或少於5萬美元的客戶，（FTX稱這包括其98%的客戶）將獲得相當於公司申請破產時其資產價值的118%的賠償。 然而，需要註意的是這裏的資產價值指的是“公司破產時”的資產價值，FTX的客戶不可能收回他們因平臺倒閉產生的損失。 舉例來說，如果某人在2022年11月在FTX平臺上擁有一枚比特幣，當時一枚比特幣的價值為18562美元，那麽ta有望獲賠21903美元。 這對投資者來說只是冰冷的安慰，因為比特幣的價格在FTX爆雷後至今翻了超過三倍——如果他們還持有這枚比特幣，那麽它現在的價值是61923美元。 不過，客觀來說這也反映了破產的慣例，即倒閉公司的客戶可以拿回他們委托給該公司的資產的現金價值，而非實際價值。而且能夠實現全額賠付本身在美國破產史上已經是非常罕見的結果。 能夠拿回來這些錢賠償客戶實屬主導破產過程的現CEO John J. Ray III神通廣大，外加加密資產牛市助力，推動FTX所剩的加密貨幣強勁反彈。根據媒體早先在FTX破產時的報道，FTX破產前夕僅持有9億美元易出售的資產，而負債高達90億美元。 此外，實現全額賠付也要“歸功於”FTX創始人、前CEO Sam Bankman-Fried一筆堪稱中彩票的風險投資：與OpenAI齊名的明星AI創企Anthropic的部分股份，FTX後來以8.84億美元的價格出售了這部分股份。 該破產方案仍需等待美國特拉華地區法院破產法庭批準。而捅下窟窿的人也已經付出了代價：華爾街見聞此前提到，3月份，Sam Bankman-Fried因金融詐欺等多項重罪被判處25年徒刑，不過他已經提起了上訴。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-05-09 -
查看详情降息交易回歸，對沖基金押注美國消費股
非農數據不及預期和美聯儲官員的鴿派言論重新點燃了降息預期，對沖基金正在扭轉對消費股的看跌立場。 根據高盛大宗經紀部門的數據，對沖基金在截至5月3日的當周內大幅增持了非必需消費品類的股票，創下去年12月以來最大的淨買入量、最大的空頭回補規模。其中，零售、汽車、酒店、餐飲和休閒是獲得淨買入最多的子行業。 上周FOMC會後發佈會上，美聯儲主席鮑威爾表示下一步利率行動“不可能是加息”，次日公佈的4月非農數據顯示勞動力市場正在走軟，市場情緒隨之轉向樂觀，重新押注美聯儲將在年內降息。 3iQ研究主管Mark Connors評論稱： “對利率敏感的權重股在週五紛紛走高，這表明加息已無可能。” “降息預期刺激了對消費者敏感的非必需消費股的空頭回補和新多頭湧入。” 在此之前，伴隨年初降息預期的逐漸降溫，消費股在市場悲觀情緒下被大幅拋售。數據顯示，今年以來，非必需消費品類的淨賣出量仍是美股板塊中最大的。 不過，對沖基金的重新青睞並非意味著美國的消費前景十足樂觀。 包括星巴克和麥當勞在內的一些美國主要餐飲公司的最新財報不及預期，華爾街見聞此前提及，星巴克的美國客流量遭14年來最大降幅，麥當勞也報告了季度銷售額的萎縮。 並且受高通脹、高利率宏觀環境的影響，美國民眾對勞動市場和經濟前景的悲觀情緒加劇，美國4月諮商會消費者信心指數連續第三個月下滑，降至自2022年中以來的最低點。數據顯示，食品和天然氣價格上漲是主要的擔憂因素。 Louis Miller、Faris Mourad領導的高盛分析團隊在給客戶的報告中表示： “儲蓄枯竭本應通過實際收入增長來解決，但事實證明，通脹仍具粘性仍是個問題。” “我們仍看跌與消費者支出、軟著陸相關的投資組合。” 5月10日，美國密歇根大學將公佈5月消費者信心指數初值。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-05-07 -
查看详情歐央行首席經濟學家：6月降息理由越來越充分
歐元區6月降息“穩了”？ 周一，據媒體報道，歐洲央行首席經濟學Philip Lane在接受媒體采訪時表示，隨著服務業通脹終於開始緩解，6月降息的理由正在日益增強。 Lane表示： 4月通脹數據終於顯示服務價格出現下滑，央行將繼續關註服務業以確保其不會擾亂後期通脹下降趨勢。上個月通脹率為2.4%，歐洲央行預計今年大部分時間通脹率將徘徊在此水平，然後於2025年繼續下降。 Lane進一步指出： 歐元區4月通脹預估數據和第一季度GDP數據都提高了我對通脹將重回目標的信心，截至目前我個人的信心水平較4月份會議時有所提高，未來幾周還將公布更多關鍵數據。 歐洲央行幾乎已承諾在6月6日降息，前提是即將到來的數據進一步加強了決策者的信心，即通脹將在明年年中前重歸2%的目標水平。 投資者似乎也認為6月降息已經板上釘釘，但在美聯儲暗示可能推遲自身政策寬松後，人們對歐洲央行後續行動的疑慮在最近幾周有所增加。 盡管歐央行堅稱不依賴美聯儲，但美歐兩大央行利率差距擴大將削弱歐元匯率並推高歐洲通脹，從而可能限制歐央行單邊行動的可能性。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-05-06 -
查看详情新美聯儲通訊社：即便今年美聯儲降息了，也不會再有超低利率了
美聯儲降息時點預期一推再推，牽動全球市場神經，但另一個對各類資產價格有著更深遠影響的問題是：即便降息了，長期利率會穩定在哪裏？ 4月28日，有“新美聯儲通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos撰文稱，在日益增長的預算赤字和投資需求的現實下，長期中性利率可能正處於上升趨勢。換句話說，美聯儲可能會降息，但超低利率時代的結束已成定局。 所謂中性利率也稱自然利率或均衡利率（R*），是指貨幣政策既不會刺激經濟也不會拖累經濟，既能保持經濟增長穩定處於自然的生產水平，又能將通脹率穩定在目標水平附近。 種種跡象表明，高利率或許將是美國經濟未來的新常態。 每個季度，美聯儲官員都會對長期利率進行預測，這可以看作是他們對中性利率的預期。2008年金融危機後，美聯儲不斷下調對於中性利率的預估，預測中值從 2012 年的 4.25% 下降到 2019 年的2.5%，扣除 2% 的通脹率後，實際中性利率為 0.5%。 到了今年3月份，中位數攀升至0.6%，18名官員中有9人預期中性利率在0.5%以上，相比之下，兩年前，只有兩個人預期中性利率在0.5%以上。 達拉斯聯儲主席洛根在最近的一次講話中警告稱，未能認識到中性利率持續上升可能會導致貨幣政策過度寬松。 美國經濟在高利率下的韌性也意味著中性利率可能更高。去年，當美聯儲將聯邦基金利率提高至5.3%——2001年以來的最高水平時，經濟似乎並未受到太大影響。 Timiraos援引先鋒集團首席全球經濟學家Joe Davis表示：“十年前，沒有人能告訴我，我們會將利率提高到這樣的水平。隨著每個季度的數據公布，我們對更高中性利率的信念正在增強。” 據Timiraos分析，中性利率上升的可能因素包括：政府赤字激增、綠色能源轉型和人工智能驅動的強勁投資需求。此外，人工智能帶來的生產率提高也可能促進長期增長和中性利率的提升。 不過也有觀點對中性值的上升持懷疑態度。一些人認為，強勁需求的持續存在並不一定意味著中性已經上升，可能僅僅意味著更高的利率尚未在金融體系中發揮作用。 紐約聯儲行長、中性利率R-Star模型共同作者之一威廉姆斯就認為，全球勞動力老齡化將推動儲蓄保持在中性低位。 中性利率無法直接觀測，只能通過經濟活動對利率變化的反應，進行推測。美聯儲能做的，也是走一步看一步。 美聯儲主席鮑威爾曾表示，美聯儲必須在不完全確定中性利率具體位置的情況下采取行動，“我們只能通過其影響來了解它。” 高盛首席美國經濟學家David Mericle表示，利率不可能長期保持在5%的水平，但貨幣政策正常化不會讓利率降到2.5%，他們最終或在3%到4%之間找到舒適點，這仍是個未知數。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-29 -
查看详情美聯儲一天不降息，全球都難降？
美國通脹的粘性，迫使市場大幅收斂對美聯儲的降息預期，也對全球央行的貨幣政策產生了廣泛的溢出效應。 周四，印尼央行意外宣布加息25個基點，將基準利率上調至6.25%，為今年首次加息。上月，中國臺灣央行也意外將基準重貼現率上調12.5個基點，至2.00%。 荷蘭國際集團首席國際經濟學家James Knightley表示： 美國的通脹困境具有全球影響力，其他央行無法忽視。特別是如果美聯儲無法很快降息，可能會引發美元走強，從而給歐洲經濟帶來壓力，限制其他央行降息的能力。此外，人們還擔心美國通脹的狀況可能會在歐洲蔓延。 美國通脹壓力正外溢全球 近期公布的一系列美國通脹數據表明，要讓通脹回落到美聯儲2%的目標線還有相當長一段距離。 上周公布的3月PCE數據顯示，美聯儲首選通脹目標、剔除食物和能源後的3月核心PCE物價指數同比增速為2.82%，預期2.7%，前值修正值為2.8%。按三個月年化計算，核心PCE物價指數躍升至4.4%。 美聯儲抗通脹的的持久戰，加劇了其他央行轉向寬松的難度。如果其他央行比美聯儲更積極地降息，可能會因匯率、進口成本和通脹的影響而損害自身經濟。 以歐央行和英格蘭銀行為例，兩家央行官員認為，他們並未面臨與美國同樣嚴重的通脹問題，這意味著他們有更大的降息空間。盡管投資者預計美聯儲將在11月才首次降息，但歐洲央行和英格蘭銀行的高層官員已暗示，將在今年夏天降息。 歐央行行長拉加德本月在華盛頓表示，歐元區和美國通脹的”根源和驅動力"不同——歐洲更多受能源成本影響，而美國則主要受財政赤字的影響。英格蘭銀行行長安德魯·貝利也認為，歐洲的通脹動態與美國"有些不同"。 但期貨市場的變化顯示了持續的美國通脹問題對全球的影響。 年初，當美國通脹似乎正朝著下行軌道發展時，市場的降息預期也一派樂觀。然而，目前市場預計英格蘭銀行今年將降息44個基點，相比年初的172個基點和兩周前的56個基點大幅收斂。 花旗集團首席經濟學家Nathan Sheets表示： 如果美聯儲仍在觀望，歐洲央行大幅降息就會更有挑戰。 法國巴黎銀行全球經濟主管Marcelo Carvalho也認為，歐洲央行既不完全"依賴美聯儲"，也不是"與美聯儲無關"。 歐央行內部觀點分化 降息派、加息派各執一詞 目前來看，歐洲央行內部對於與美聯儲利率差距的容忍度存在分歧。 法國央行行長弗朗索瓦·維爾羅伊表示，預計6月之後將"以務實的步伐"繼續降息。但奧地利央行行長羅伯特·霍爾茨曼則警告稱很難和美聯儲保持過大的利差。 自年初以來，歐元兌美元已下跌3%，只略高於1.07美元，但投資者預計歐元將進一步貶至與美元一比一。 根據歐央行最新研究，貨幣貶值的場景將使歐元區通脹在未來一年內上行約0.3個百分點。歐洲央行副行長金德斯本周表示，未來需要考慮匯率變動的影響。 但一些歐央行官員認為，如果較為鷹派的美聯儲導致全球金融環境收緊，反而會為歐元區和其他地區降息增加理由。 意大利央行行長法比奧·帕內塔上周四表示： 美國收緊政策會對歐元區的通脹和產出產生負面影響，這可能會加強而非削弱降息的理由。 法國巴黎銀行估計，如果受美國市場沖擊拉升歐洲債券收益率0.5個百分點，歐洲央行將需要額外降息0.2個百分點，以抵消金融環境收緊的影響。同理，英格蘭銀行將需要額外降息0.13個百分點。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-28 -
查看详情港股交投轉好 港交所上望330元
圖：受惠滬深港股通擴容及首季業績理想，港交所股價四連升。 美股Meta、IBM股價在周三盤後插水，削弱投資者持貨信心，港股昨日跟隨外圍低開，惟內地A股跌轉升，推動恒指收市倒升83點，連升四日，累漲1060點。港交所（00388）季績超預期，股價升3%。高盛唱好港交所股價見330元，較昨日收市價有33%潛在升幅；該行相信，港股上半年日均成交額將會見底，並逐步回升，有望提升每股盈測。 美國科技股反彈動力欠奉，另邊廂Meta公布第二季度收入指引低於市場預期，股價在周三盤後急插14%；IBM股價在盤後曾跌近一成。恒指昨日早段受壓，最多跌91點，惟指數很快受A股帶動回升，最多飆高237點，收市時升幅縮窄至83點，報17284點。科技指數逆市向下跌19點，報3554點。主板成交1199億元，較上日減少97億元。光大證券國際證券策略師伍禮賢稱，恒指現價預測市盈率只有8倍多，長線將有很大向上空間。 資金繼續流向績優股，港交所昨日股價飆高3.2%，收報246.8元，連升四日累漲15%。高盛表示，港股日均成交額有望在今年上半年見底，並開始增加，2024年至2026年間日均成交額料可達1040億元、1180億元、1300億元，是貢獻港交所最大收入來源。有見於首季業績及4月至今港股交投情況，高盛上調港交所2024年至2026年每股盈測3%、2%、1%，目標價330元。 專家：可作中長線部署 瑞銀表示，中證監日前公布滬深港股通擴容措施，為港股投資氣氛注入催化能力，但需要時間才能夠見到對港交所產生明顯貢獻。就擴大滬深港通ETF合資格產品範圍，瑞銀估計，南向通、北向通的ETF資產管理規模（AUM）料可增加12%及25%，貢獻南向通、北向通日均成交約8.7%、0.46%，拉動港交所收入增加1%以內。 伍禮賢認為，港交所是滬深港股通擴容措施最直接受惠者，配合其首季業績表現，遂刺激到昨日股價造好。他補充稱，港股指數已見底，大市成交額也已見底，相信港交所股價亦見底，現水平入市吸納作中長線部署，值博率極高，今年股價料可見280元。 科網股回調 阿里逆市漲0.6% 其他績優股表現，中國海外（00688）升6.2%，收報12.9元；其他內房股跟升，龍湖（00960）升3.7%，報9.8元。近期醫藥股密密升，石藥（01093）昨日升4.8%，報6.52元。中生製藥（01177）升2.2%，報2.74元。 本地科網股則要「唞氣」。受到美國科技股影響，美團（03690）昨日跌1.8%，報111.5元；騰訊（00700）跌1.3%，報339.4元。弱勢的阿里巴巴（09988）仍然有得升，漲0.6%，收報73元。
2024-04-26