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财经快讯
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查看详情美聯儲三把手領銜，高官們開始提到“加息”，美股美債又跌了
周四，有“美聯儲三把手”之稱的享有FOMC永久投票權的美國紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話，他警告稱，如果數據顯示，美聯儲需要加息，以實現目標，那麽美聯儲就會加息。 不過，威廉姆斯強調，上述“加息”不是他預計的基線情況。他重申，美聯儲的貨幣政策處於良好位置，同時表示他並不覺得降息具有緊迫性，盡管最終還是要降息的。經濟數據將決定降息的時點。 值得註意的是，威廉姆斯的最新講話比他最近一周以來的幾次稍早評論顯得明顯鷹派。他在最新講話中重點關註了通脹的上行風險。與之形成鮮明對比的是，威廉姆斯幾天前表示，不認為最近的美國通脹數據是轉折點，他更多強調了降息的前景，“如果通脹繼續逐步回落，美聯儲可能會在今年開始降息。” 在威廉姆斯僅僅是提到升息的可能性後，美國國債市場短暫的反彈行情戛然而止，標普納指也回吐早盤上漲轉跌： 美國兩年期國債收益率攀升了5個基點，至近4.99%，接近近期區間的高端。本周，對貨幣政策敏感的兩年期美債收益率一度觸及略高於5%的水平，為去年11月以來的最高。 美國10年期國債收益率盤中漲超5個基點，北京時間周五淩晨漲至4.653%一線。 掉期市場的定價顯示，美聯儲12月政策會議時累計降息38個基點，而截至周三收盤，該降息幅度為43個基點；市場仍預計美聯儲11月政策會議有望開啟年內第一個25個基點的降息。 市場隱含的加息可能性仍然接近於0。不過在利率期權市場中，對加息場景進行的保護，已經流行起來了。 標普和納指五連跌。 威廉姆斯講話立場的“轉變”，發生在本周美聯儲主席鮑威爾公開講話之後。鮑威爾本周表示，通脹缺乏進一步進展，讓高利率在更長時間內發揮作用可能合適。“新美聯儲通訊社”點評稱，美聯儲前景展望發生明顯轉變，這似乎打破了他們可能“先發制人”降息的希望。 華爾街見聞網站提到，在本周鮑威爾挫傷市場的降息預期之際，美股表現出相當明顯的韌性，主要原因之一就是，如“新美聯儲通訊社”所說，鮑威爾暗示，如果通脹持續高於2%，可能會在更長時間內將利率維持在高位，而這意味著，如果通脹比預期略高，額外加息的可能性不大。因此與鮑威爾講話對比，“美聯儲三把手”提到加息場景，對市場相對更具有殺傷力。 上述分析文章還提到，鮑威爾講話當日市場走勢相對穩定，與美聯儲多位高官已經給市場打了“預防針”有關，此外，企業盈利已取代貨幣政策成為美股波動的主要驅動力。 周四美股盤後，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克也表示，如果美國通脹上升，對加息持開放態度。這意味著，越來越多的美聯儲高官提到“加息”這一場景，這和此前幾個月是截然不同的。 博斯蒂克同日還表示，美聯儲當前的利率政策具有限制性。美國經濟正在放緩，但這個速度是緩慢的。薪資增速比通脹速度更快。通脹處於朝著2%這一目標回落的正軌之上。美聯儲並不急於實現通脹回落至2%，可以保持耐心。 需要註意的是，隨著美聯儲整體態度的轉鷹，美債收益率近日狂飆，華爾街警告短期“重返5%時代”。Vanguard認為美債10年期收益率突破4.75%關口，可能會引發大規模拋售。從最新的美債走勢看，已經處於這一警戒線。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-19 -
查看详情美國通脹居高不下的“三大支柱”：房價、保險和能源
2024年美國通脹本應下滑到2%，美聯儲將開啟降息，高利率從二十年來的高點回落，但現實卻沒按預設好的劇本走。 由於經濟和勞動力市場韌性，如今的通脹比幾個月前預期的更為頑固。美國3月CPI同比反彈至3.5%，雖然美聯儲最青睞的通脹指標——PCE指數更加接近2%的目標，但通脹下滑方面取得的進展也已停滯。 通脹居高不下，房價、保險和能源是主要三大因素。 住房供給短缺是原因之一，此外還有商品價格重啟漲勢和汽車保險費上升。同時也一些人也指責鮑威爾過早地暗示降息，這點燃了金融市場的樂觀情緒，並刺激了經濟活動。 本周二，鮑威爾再次打壓降息預期，指出持續的通脹意味著借貸成本將比之前預期的更長時間保持高位，這是語氣上的轉變，表明降息計劃的“謹慎重置”。 通脹支柱：房價、保險和能源 住房和保險是CPI的重要組成部分，其中住房約占三分之一，並被證明是最為頑固的因素。盡管一些更及時的數據顯示新租約的租金增長正在下降，但CPI中的相應部分尚未反映這一趨勢。 延遲的原因之一是大多數租戶一年內不會搬家，尤其是在疫情期間，許多房主鎖定了較低的抵押貸款利率。此外，指數構建方式也影響了反映租金變化的速度。 保險成本是推動通脹的另一個因素。租戶和家庭保險的增長速度是九年來最快的，汽車保險費用在一年內飆升了22.2%。汽車技術復雜化導致修理成本上升。 商品方面，能源價格特別是石油，在第一季度上漲，中東沖突升級可能會進一步推高價格，汽油和電力價格也有所攀升。 石油和其他原材料價格的飆升導致更昂貴的運輸和商品成本，汽油和住房在3月CPI的月度增長中貢獻超過一半。 不降息“黑天鵝”會來嗎？ 目前，交易員預計今年將有一到兩次降息，降息幅度從目前的5.25%到5.5%。這與2024年初他們預期的大約六次降息，以及一個月前美聯儲官員預計的三次降息相去甚遠，甚至有投資者和經濟學家正在考慮今年根本不會降息的可能性。 盡管美聯儲官員堅持認為通脹總體上呈下降趨勢，他們也強調，除非對這一趨勢有更多信心，否則借貸成本不會降低。 桑坦德美國首席經濟學家Stephen Stanley對此指出： 美聯儲對通脹形勢判斷錯了，他們犯的錯誤是對去年下半年我們看到的，強勁增長與溫和通脹的組合過於迷信。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-18 -
查看详情IMF上調全球今年GDP增長預期，罕見批評美國財政政策不可持續
周二4月16日，國際貨幣基金組織（IMF）發布了《世界經濟展望》報告和一份有關金融穩定風險的報告。 IMF小幅上調對今年全球經濟增長的預期，理由是美國和一些新興市場表現強勁。不過IMF同時警告說，因為通脹和地緣政治風險，其對未來的展望仍然較為謹慎。IMF指出，高借貸成本和財政支持措施的撤回，正在對短期經濟增長構成壓力，由於生產率低下和全球貿易緊張局勢，中期前景仍然是幾十年來最弱的。 具體預測數據上： IMF預計全球經濟活動今年將增長3.2%，較1月時3.1%的預期高出0.1個百分點。IMF對2025年全球經濟增長的預測維持在3.2%不變。IMF將美國2024年經濟增長預期從1月份時的2.1%上調至2.7%，小幅下調歐元區經濟增長預期。 IMF預計今年全球平均消費價格可能上漲5.9%，明年上漲4.5%，二者都比1月份的預測高0.1個百分點。 雖然近來市場普遍對美聯儲降息預期暴跌，但IMF仍預計主要發達經濟體將在今年下半年的某個時候開始降息。 值得一提的是，在周二的報告中，IMF對美國政策制定者們提出了罕見直接的批評，稱美國近期在發達經濟體中表現出色，但這部分是由於不可持續的財政政策所推動的： 美國最近的出色表現確實令人印象深刻，是推動全球增長的重要動力。但它也反映了強勁的需求因素，包括與長期財政可持續性背道而馳的財政政策。 美國的過度開支可能會重新點燃通脹，並通過推高全球融資成本，會給全球經濟造成長期的財政和金融失衡風險。 基於美國的情況，IMF警告說，總有一些東西必須讓步。 對於頑固的通貨膨脹和日益加劇的全球不平等，IMF首席經濟學家Pierre-Olivier Gourinchas表示，仍然存在許多挑戰，需要采取果斷的行動。他還指出，雖然中東局勢導致油價上漲，但現在判斷這種上漲是否會持續還為時過早，這也不是IMF預計的基準情景。 在IMF的關於金融穩定風險的報告中，其負責資本市場的官員Tobias Adrian警告稱，消費者價格增長復蘇帶來威脅： 投資者似乎相信，當通脹進一步放緩時，依賴數據的央行們將放松貨幣政策。但如果通脹仍然居高不下，這種過高的期望可能會被推翻，這可能會導致相關資產的拋售，從債券到股票再到加密資產。 這種情況的後果可能包括金融狀況收緊、一些投資者蒙受損失、以及債券收益率上升。債券收益率上升將使借款人更難償還債務。 IMF還表示，俄羅斯企業投資強勁，俄羅斯強勁的私人消費推動了經濟增長，俄羅斯在安全方面的支出也支持了該國經濟。此外，IMF預計英國經濟將成為人工智能（AI）繁榮的贏家之一。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-17 -
查看详情美聯儲要是不降息了，美債怎麼辦？
上周美國的爆表CPI數據引發市場紛紛拋售美債，在美國財政部拍賣10年期國債遇冷後，投資者對美債拋售進一步加劇，推動10年期美債沖上了4.5%的高位。 美聯儲要是一直不降息，美國政府發債融資的環境將會進一步惡化。 債務利息可能會成為美國政府最大財政負擔 上周美國CPI數據帶投資者的第一感受就是，通脹尚未完全被遏制住，在未來數月乃至數年內，美聯儲可能還會維持高利率不變。 Sierra Mutual Funds的首席投資官 James Aubin 表示： “美國3月超預期的CPI數據改變了投資者對美聯儲政策走向的看法，市場的敘事邏輯改變了。” 居高不下的利率，對於美國聯邦政府來說，意味著借新債的利息成本一直居高不下。 美國國會預算辦公室 (CBO)表示，2023 財年美國國債利息支出高達 6590 億美元。美債利息水漲船高的趨勢甚至會一直持續下去，預計未來十年，美國政府的國債利息支出總額將達到創紀錄的12.4 萬億美元。 美銀分析師Michael Hartnett甚至預測，美國債務利息將在2024年底就能達到1.6萬億美元，超越社保支出，成為最大的單一政府支出。 據Apollo Global Management首席經濟學家Torsten Slok稱，僅在2024年，就有創紀錄的8.9萬億美元國債（約占美國未償債務的三分之一）將到期。 高息環境下，美國政府還債壓力山大。 美國國債供應越來越多，也越來越難賣了！ 節節攀升的債務及利息，疊加持續的財政赤字，迫使美國政府只能不斷發債借錢填補窟窿，美聯儲遲遲不降息，將使得美國政府債務問題雪上加霜。 美銀資本市場研究主管Bill Merz表示: "由於美國聯邦政府連年赤字，只能通過發債補上。當前高利率水平導致利息成本上升,迫使美國政府不斷增加國債發行量來融資。” 自2020年以來，美國就在發債道路上不斷放飛自我，幾乎每個季度保底都要發個4萬億美元壓壓驚。 今年第一季度，美國就發行了7.2萬億美元國債，創下有史以來最高的季度發債紀錄，當時為了應對新冠疫情沖擊都沒發這麽多債。 隨著美債發行提速，甚至出現供應過量的跡象，投資者快要買不動了。 這也是近日美國財政部拍賣國債會遇冷原因之一。 美聯儲、日本和歐洲都是購買美債的基本盤 雖然美債近期拍賣遇冷，部分投資者選擇觀望，但購買美債的基本盤一直都在，例如美聯儲，還有日本和歐洲的投資者。 在美國34萬億美元的債務中，大約22%是政府債務，剩下的78%是公眾債務，而這部分公眾債務裏，美國債權人占比約為70%，國際債權人占比約30%。 而美國債權人裏，美聯儲就是最大的玩家，剩下的就是共同基金、養老基金、銀行和保險公司等。而美聯儲的傳統藝能就是用QE和QT來控制購債計劃，進而調整資產負債表，達到控制市場流動性的目的。 由於最近美聯儲3月會議紀要中釋放出減緩縮表的信號，FOMC委員普遍贊成將每月縮表規模減半。這對於支撐美債價格是個小利好。 而日本及歐洲等國際投資者喜歡買美債，一方面是因為日本和歐元區多國長期對美國貿易順差，經常賬戶盈余的美元無處安放，最便捷的就是回頭找美國買美債，搞好國際關系之余還能拿點利息。 另一方面，日本和歐洲央行常年的0利率甚至負利率政策，讓他們本國的債券收益率遠不及美國國債，自己家的債券不爭氣，只能跑美國投資去了。尤其美國經歷近2年的加息周期後，10年期美債收益率已經超過4%，美債一下子就香了。 美國財政部預計會在四月底公布第三季度的發債計劃，到時就可以看看美國發債的胃口是不是又變大了。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-16 -
查看详情香港數字經濟提速 營商機會大增
圖：陳茂波（左）表示，科技創新已成為了重要的生產動能，數據更是不可或缺的要素。 科技創新已成為重要生產動能，數據更是不可或缺要素。財政司司長陳茂波昨日在網誌中指出，香港處於科技變革的浪潮，需要以創科為核心新質生產力，推動經濟朝高質量發展。事實上，香港數字經濟正在提速向前，創科發展也正帶來更多的營商機會。另外，陳茂波就優化數字政策、加強數字基礎設施、加快數字化轉型、可持續的數字人才策略、促進本地和跨境數據流動等五個領域，提出未來可發展的構想。 陳茂波表示，科技研發、創新與應用固然重要，但同樣關鍵的是適當的數據彙集、分類、標籤、管理和應用。不同行業和企業全面實踐數字化營運，既關乎到未來企業的經營效能和競爭力，更關係到產品、服務及商業模式的創新，以及為消費者或企業客戶提供更個性化的服務。他強調，科技創新已成為重要生產動能，數據更是不可或缺的要素。以創科為核心的新質生產力，是推動香港經濟朝高質量發展的關鍵內涵。 今年設數字政策辦公室 特區政府2022年成立數字化經濟發展委員會，而委員會下設數個小組，就跨境數據流動、數字基礎建設、數字轉型及人才發展進行深入研究，並蒐集業界和持份者的意見。委員會早前向政府提交12項核心建議，涵蓋五個主要範疇，為特區政府未來工作提供重要參考，部分建議已在施政報告及《財政預算案》中反映。 陳茂波在網誌中進一步闡述委員會的五個範疇，第一是優化香港整體數字政策。他指出，政策、治理和執行的頂層架構和法規制度是當中關鍵。當立法會完成相關審議程序，特區政府將於今年中設立「數字政策辦公室」，全面制定和實施推動數字經濟和智慧城市發展的政策。 第二是加強數字基礎設施，除增強5G網絡的使用和覆蓋範圍，還會鼓勵建設高效能的運算中心和數據中心，並進一步推廣電子支付，及推出企業數碼身份（Corp ID）。特區政府亦宣布建立企業版「智方便」，讓企業在進行網上交易或使用電子政府服務時可以安全、便捷地認證身份及核對企業簽署，免卻繁瑣流程。「數碼企業身份」平台預計2026年起逐步推出。 第三是促進本地和跨境數據流動，鼓勵本地公共和私營部門開放更多資料，並將擴大「商業數據通」範圍，讓銀行在獲得企業授權下更易獲得其數據，便利中小企的貸款審批。 第四是加快數字化轉型。在支援中小企數字化轉型方面，數碼港在3月底推出了「數碼轉型支援先導計劃」，資助餐飲業中小企業購買現成的基礎數碼方案。 第五是制定可持續的數字人才策略，通過加強教育和培訓來培養和留住數字人才，同時吸引來自香港以外的人才和技術企業。 譚岳衡：港可發揮科研優勢 就香港創新科技發展，全國政協委員兼立法會議員譚岳衡表示，「大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力」是今年政府工作報告中的十大任務之首，香港是國家發展「新質生產力」的前沿，可發揮科研優勢，通過國際創科中心建設，加快形成「南金融、北創科」發展布局，為「新質生產力」提供強大動力。 譚岳衡又稱，未來需要加強對新科技、新賽道、新市場的金融支持；推動金融資源更多投向國家戰略重點發展方向，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章。
2024-04-15 -
查看详情散戶可買的VC ETF，木頭姐宣佈ARKVX投資OpenAI
繼特斯拉之後，木頭姐又把目標瞄準OpenAI了！ 她管理的方舟投資週四在X平臺上表示：“Ark Venture Fund已經投資了人工智慧領頭羊OpenAI”。 具體投了多少還沒公佈，但按照木頭姐一貫的all in風格，只會多不會少。 而當事人OpenAI對此事還沒有做出任何表態。 在近兩年來，OpenAI開發的ChatGPT引起了巨大轟動，隨著公司估值和行業關注度的飆升，木頭姐盯上OpenAI是早晚的事。 這次木頭姐是通過旗下一只在2022年9月才成立的Ark Venture Fund（ARKVX）來投資OpenAI，只要看看它的持倉，你就知道這只基金從科技巨頭到科技初創公司全都投，像是馬斯克的SpaceX、社交平臺巨頭X，遊戲公司Epic Games、Discord、Shield AI等，全是木頭姐喜歡的模樣。 而且Ark Venture Fund主打的口號也非常讓人心動：就是要讓看起來高大上的風險投資平民化，讓所有投資者都能參與最具發展潛力的投資機會。 大有帶著一眾散戶衝鋒共進退的意思。
2024-04-12 -
查看详情新美聯儲通訊社：現在的問題已經不是何時降息，而是降不降？
美國3月CPI數據全面超預期後，有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos撰文稱，鑒於就業市場強勁以及通脹率可能會穩定在高於美聯儲目標的水平， 外界可能會質疑，在沒有證據表明經濟大幅放緩的情況下，美聯儲是否能夠在今年晚些時候降息。 Timiraos在當地時間周三晚間的文章中寫道： 物價漲幅連續第三個月高於預期，可能會讓美聯儲官員回到一個令人不安的觀望狀態，即再等待幾個月，看看是否有更好的通脹數據或他們希望避免的明顯經濟疲軟跡象出現。 “這肯定會讓他們對通脹回到2%的目標失去信心，”曾負責美聯儲通脹預測部門的瑞銀經濟學家Alan Detmeister表示。 顛簸下行還是停滯不前？ 早在年初時，美聯儲對美國的通脹形勢還是相當樂觀的。考慮到去年年底通脹率下降速度超出預期，盡管就業和經濟增長強勁，他們仍相信通脹回落至2%的目標不會太難。 但隨著CPI數據連續三個月超預期，焦點正轉向，通脹是否正沿著一條坎坷不平的道路下行，還是停滯在當前接近3%的水平附近。 Timiraos認為，前者意味著美聯儲可能推遲降息，並放緩降息步伐。而在第二種情景下，如果經濟沒有明顯放緩，美聯儲很可能將無法降息。 “基礎通脹有所下降。我們已經取得了進展。坦率地說，我們取得的進展比我一年前的預期要多，”哈佛大學經濟學家Jason Furman說。 “但現在取得的進展比三個月前任何人所希望的要少。” Timiraos還指出，3月份的通脹報告本身並不值得註意。剔除波動較大的食品和能源價格後，3月份通脹率與2月份幾乎持平。 然而，由於前兩個月的通脹數據高於預期，數據再度偏離預期的情況引發了更多棘手的問題，包括人們是否再次對通脹形勢產生誤判。另外，如果美聯儲今年無法實現降息，會出現什麽情況？如果投資者對美聯儲實現軟著陸的能力過於樂觀，又會怎樣？ 今年美聯儲還會降息嗎？ "投資者認為他們能夠遊刃有余地應對當前局勢，這有點自以為是，而且我認為實際上相當危險，"BCA Research首席全球策略師Peter Berezin表示，"市場目前的定價是基於經濟軟著陸的預期，但如果出現第二波通脹，或者失業率上升並引發經濟衰退，市場將經歷一次非常非常嚴重的拋售。" FactSet數據顯示，與聯邦基金利率掛鉤的期貨合約顯示，交易員預計今年年底利率在5%左右，意味著今年只會有一到兩次25個基點的降息。而在此前的1月初，交易員今年將有六到七次降息。 超預期的通脹數據出爐後，華爾街大行第一時間調整了降息預測，不約而同的取消了6月首次降息的預測。 現在，高盛和瑞銀預計，美聯儲將分別在7月和9月開始降息，且年內只有兩次降息。巴克萊預計年內美聯儲只會在9月降息一次。 RBC Capital Markets 利率策略師 Blake Gwinn則表示:"6 月份降息是我們降息三次預期的關鍵。如果這一預期落空，我們認為首次降息很容易推遲到12月。" 前美國財長、“高通脹吹哨人”薩默斯甚至表示，必須嚴肅認真地考慮美聯儲加息的可能性。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-11 -
查看详情降息預期還能有麼？今夜的FOMC會議紀要很重要
通脹重燃信號越發強烈，華爾街投行在重磅CPI報告之前輪番上場，對今年的降息預期“潑冷水”，橋水警告美聯儲降息預期已“偏離軌道”，摩根大通稱已為美聯儲最高將利率上調至8%做好了準備。 而除此以外，今夜出爐的FOMC會議紀要將成為左右降息預期方向的一股關鍵力量。美聯儲一向喜歡利用會議紀要向市場傳達信號，因此市場總是對此保持警惕。 回顧3月政策會議，美聯儲連續第五次維持利率不變之後，又維持了年內三次降息的基準預測，美聯儲主席在會後的新聞發布會上表態偏鴿派。值得註意的是，點陣圖顯示美聯儲內部對於年內降息次數存在明顯的分歧，加上近日許多高官的言論釋放了明顯的鷹派信號，美聯儲內部對降息的分歧程度將成為3月會議紀要的最大看點。 3月FOMC會議紀要將於美東時間周三下午2點（北京時間周四淩晨2點）公布，以下是華爾街見聞整理的4個關鍵問題。 美聯儲內部對降息的分歧程度如何? 對於年內降息，美聯儲內部存在明顯的分歧：雖然鮑威爾一直偏鴿派，但最近許多美聯儲高官的言論卻走向了相反的方向。 裏士滿聯儲首席經濟學家理Richard Moody表示，值得仔細研究會議紀要，看看FOMC成員的態度是否比鮑威爾在新聞發布會上更強硬。 市場也正在關註這一點，他們想知道鮑威爾是否會在存在反對意見的情況下強行推動6月份降息。 據渣打銀行研究主管Stephen Englander稱，在3月份的新聞發布會上，鮑威爾似乎暗示他會接受反對意見。 鮑威爾在新聞發布會上表示："我們確實試圖達成共識，最理想的是一致意見；有成員表示反對，這是會發生的事情。但生活還在繼續，這不是問題。" 美聯儲何時會放慢削減購債步伐? 鮑威爾在3月新聞發布會上還表示，美聯儲利率委員會的普遍看法是，應當在"相當短"的時間內逐步放慢削減購債步伐。 他強調，美聯儲沒有做出任何最終決定，分析師認為這些決定可能會在5月初的下一次政策會議上做出。 Scotiabank Economics副總裁Derek Holt表示，"相當短"的時間意味著最早可能在6月份開始。 量化緊縮的細節也很重要 目前，美聯儲還在以每月950億美元的速度縮減資產負債表，其中包括600億美元到期的國債和350億美元到期的抵押貸款支持證券（MBS）。 分析師認為，本次會議紀要將詳細說明逐步縮減的計劃，此外，資產負債表的期限和構成也將被討論。 野村證券經濟學家預計，美聯儲將計劃把每月減少國債購買的規模縮減一半至300億美元，同時不改變到期MBS的規模。 如何在不引發流動性危機的情況下結束量化緊縮？ 回顧歷史，2019年，由於流動性短缺導致貨幣市場動蕩，美聯儲不得不急剎車，終止了首次量化寬松計劃。美聯儲希望在不引發任何危機的情況下結束這一計劃，但對於何時停止尚無共識。 達拉斯聯儲主席、負責公開市場操作的洛根表示，放慢量化緊縮的速度 "將為銀行和貨幣市場參與者重新分配流動性，並為FOMC評估流動性狀況提供更多時間。這也將降低過猶不及的風險。" 分析師目前對量化緊縮將持續多久以及將走多遠存在分歧。許多人認為美聯儲將在2024年底前結束，但也有人認為它將持續到2025年。 高盛預計，美聯儲的量化緊縮計劃將持續到2025年3月，屆時資產負債表規模將達到約6.7萬億美元。目前，美聯儲資產負債表上的資產約為7.5萬億美元。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-10 -
查看详情前美聯儲“鷹王”布拉德：今年降息三次是基準情形
市場轉向押註不降息甚至加息之際，曾經的大鷹派、前美聯儲高官布拉德釋放了明顯的鴿派信號。 當地時間周二，前聖路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德接受媒體采訪時表示，今年降息三次是基準情形，理由是通脹率正在向美聯儲目標靠攏，而經濟仍然保持彈性。 布拉德表示："目前應該按照委員會和主席的字面意思理解，他們現在的基準預測仍然是年內降息三次，這是基本情況。" 此前，他在香港匯豐全球投資峰會上表示："你看到的是一個非常成功的政策，以及一個相當強勁的經濟，所以現在美聯儲在很多方面進展順利。" 布拉德還表示，經濟數據已經證明應該降息。布拉德去年離任聖路易斯聯儲主席一職，現在是美國普渡大學商學院的院長。 美聯儲3月公布的點陣圖顯示，年內將有3次降息，與此同時，美聯儲主席鮑威爾表示，央行並不急於放松政策，需要更多證據表明通脹正在持續緩解。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-09 -
查看详情通脹愈演愈烈，“降息預期”崩了，美股漲勢會戛然而止麼？
上周，國際油價大漲以及美聯儲官員發表“鷹派言論”，使得美股三大指數一度盤中跳水超1%，“恐慌指數”VIX飆升至年內高位。本周美股又將迎來兩大考驗： 2.美股第一季度的財報季將從本周拉開序幕，投資者還將關註企業的盈利能力和前景能否支撐起當前的較高估值。數據統計，華爾街策略師們對於美股企業在第一季度的業績表現卻並不樂觀，標普500指數成分股公司第一季度的利潤同比增幅預計將為2019年以來最低，僅為3.9%。 CME美聯儲觀察工具顯示，市場對於美聯儲6月份首次降息的預期可能性已經從一周前的55.2%降至50.8%。互換合約市場定價顯示交易員預計9月可能才首次降息。 盡管經濟學家們對於年內降息的預期在下滑，但美股漲勢並未停止，標普500指數第一季度上漲超10%，分析師指出，雖然利率下降理論上對股價有利，但從長期來看，最終推動股價上漲的是企業盈利增長：強勁的經濟數據和消費數據表明了市場對未來的盈利預期，有助於推動股市的上漲。 強勁的經濟數據與美聯儲官員的最新表態讓6月降息預期受挫。 鮑曼表示，美國通脹存在一些潛在的上行風險，政策制定者們需要小心，不要過快放松貨幣政策，甚至有可能需要提高利率，才能控制住通脹。 本周三出爐的CPI報告視為決定美債收益率走勢的下一個關鍵節點。 分析師們指出，3月CPI能源同比繼續上升，布倫特原油期貨價格自去年10月來首次站上90美元/桶高位，今年以來大漲18%。 市場波動性或上升 紐約人壽投資公司(New York Life Investments)經濟學家兼首席投資策略師Lauren Goodwin認為，對於美股未來的走勢而言，如果市場對降息的預期進一步減弱，可能會引發更多的問題，今年美聯儲開始降息實際上是一個非常重要的市場信號： 但Laffer Tengler Investments首席執行官兼首席投資官Nancy Tengler則認為，2024年股市仍有繼續上漲的空間，未來上漲路徑不會完全受到美聯儲降息次數的影響： Nancy Tengler認為美聯儲最有可能在2024年降息一次但這不會影響美股走勢。 美股第一季度的財報季將從本周拉開序幕，摩根大通、花旗、富國銀行等將於本周五率先亮相。除了宏觀層面的因素，投資者還將關註企業的盈利能力和前景能否支撐起當前的較高估值。 FactSet的數據顯示，一季度標普500的每股收益預計同比增長3.2%，有望實現連續三個季度的正增長。 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-04-08