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财经快讯
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查看详情加速擴張！貝萊德接近收購私人信貸管理公司HPS
貝萊德近期加速擴張，與私人信貸管理公司HPS達成收購協議，打造“另類投資帝國”。 據媒體周四報道，知情人士透露稱，貝萊德已與HPS Investment Partners達成初步收購協議，預計將在感恩節假期後正式宣布。此次交易價格可能高達120億美元，遠超HPS此前計劃的100億美元IPO估值。 HPS成立於2007年，是華爾街最大的私人信貸集團之一，目前管理著近1500億美元的資產，在私人信貸領域占據重要地位。這筆收購將顯著提升貝萊德在私人信貸市場的競爭力，使其能夠與Ares、Apollo和Blackstone等競爭對手更好地抗衡。 貝萊德攻勢並不止於此，此前已開啟連續並購。 今年10月，公司以125億美元收購了基礎設施投資公司Global Infrastructure Partners。7月，貝萊德還同意以25.5億英鎊現金收購英國私募市場數據集團Preqin。 此外，貝萊德還在與對沖基金巨頭Millennium Management洽談合作，可能收購後者的少數股權。這些舉措都體現了貝萊德創始人Larry Fink擴大另類投資業務版圖的戰略意圖。 貝萊德此輪並購狂潮背後，是對另類投資市場巨大潛力的看好。與傳統的ETF等產品相比，另類投資能夠帶來更高的管理費收入。目前，貝萊德的另類投資資產規模已達4500億美元。 近年來，隨著傳統銀行因監管壓力逐步退出某些核心貸款業務，私人信貸等另類投資領域迎來了快速增長。貝萊德此次收購HPS，正是看中了這一市場的廣闊前景。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-11-28 -
查看详情王衛又到港交所敲鐘了
順豐掌門人王衛迎來了自己人生中第五個上市平臺。 歷時一年多，11月27日，順豐控股（06936，HK）在香港聯交所正式上市。當天上午9點30分，王衛與從“小哥”到貨航機長的汪勤金共同敲鑼，順豐正式開始在港交所交易，成為快遞物流行業首家“A+H”上市企業。 隨著順豐控股在港股上市，加之此前旗下的嘉裏物流（0636.HK）、順豐同城（9699.HK）、順豐房托（2191.HK），王衛已經擁有5個上市平臺。 王衛表示，在港上市對順豐意義重大，集團可依托香港平臺更好發展國際市場。他表示，由A股上市至現時H股掛牌的7年間，公司面對許多困難和挑戰，但團隊有能力、有經驗應對任何難題和不可預控因素，認為近幾年業績可作檢驗。 作為“中國快遞一哥”，順豐這次港交所IPO規模不小。據順豐公告，其此次IPO全球發售1.7億股H股，占發行完成後公司全部股份的3.41%，最終發行價在發行價指導範圍的中位數，定價34.3港元/股，募集資金總額約58.31億港元，所得款項凈額約56.61億港元。 從募資金額來看，順豐此番IPO規模低於募資60.87億港元的地平線（09660.HK），位列今年港交所第三大IPO，但如果行使15%超額配股權，順豐的募資有望達到66.03億港元，成為今年港交所僅次於美的集團的第二大IPO。 相較於去年，順豐今年上市的時機確實更好，但資本市場認購的熱度依然是中等狀態，不僅最終確定發行H股股數遠遠少於最初定下的約6.25億股上限，發行定價也未達到指導價最高價。 上市首日，順豐港股股價雖然沒有破發，但也表現平平，首日開盤價約為34.3港元/股，最終收盤價也為34.35港元/股，單日零漲幅。 有券商人士向華爾街見聞指出，順豐估值不算便宜，當前港股市場熱情也不高，因此發行情況較為平穩，上市後首日表現也不會有太大波動。 對順豐而言，赴港二次上市目的很明確，那就是助力出海戰略。 順豐指出，依托港股，順豐將更好地發展國際業務。在港上市將有助於順豐控股進一步推進國際化戰略，打造國際化資本運作平臺，優化國際品牌形象、提高綜合競爭力。 在去年的股東大會上，王衛就曾表示，順豐在國際化上要抓住機遇，不能比友商走得慢。“盡管我們之前也有一些投資，但我認為還不夠，如果公司能在港股上市，機會會更多，所以這是必須的。” 王衛還進一步解釋，順豐最主要的目的是進入全球化資本，希望在未來能夠用資本方式快速擴張。“因為我們看到很多巨頭都是快速擴張形成規模，順豐要走的路也一樣，需要一個國際化的資本平臺。” 去年，“三大物流巨頭”順豐、極兔、菜鳥同時向港交所發起沖刺。最終，極兔率先上市，背靠阿裏的菜鳥雖然最後選擇撤回上市申請，但仍不斷發力全球化業務。 據順豐招股書，此次港交所上市募得資金凈額約45%將用於加強其國際及跨境物流能力。 顯然，在國內快遞行業內卷嚴重、增長空間有限的情況下，國際物流已成為順豐尋找增量空間的重要方向。 順豐布局國際業務已有十多年，到2021年還以175.55億港元收購嘉裏物流51.5%的股權，進一步完善其在東南亞市場的戰略布局。 順豐在今年中報中指出，中國企業“產能出海”和“品牌出海”趨勢帶來了巨大、穩定且具備吸引力的供應鏈機遇，其中從產能出海和品牌出海的產值規模來看，東南亞六國占比最大，代表其承接了最大的中國企業出海機遇。 航空網絡資源是順豐拓展全球市場的一大利器。據順豐數據，順豐擁有中國最大、全球前列的貨運航空公司，目前運營近百架全貨機，全球累計運營航線139條。而順豐鄂州貨運樞紐是亞洲第一、全球第四座以航空貨運為主的物流樞紐。 截至今年上半年底，順豐國際快遞業務已覆蓋國外97個國家及地區，國際小包業務覆蓋202個國家及地區。 今年以來，隨著外部市場環境好轉以及內部業務優化，順豐國際業務扭轉了去年收入下滑的趨勢。今年第三季度，順豐的供應鏈及國際業務收入同比增速加快至27.3%，帶動整體收入同比增長12%至724.51 億元。 王衛曾制定一個目標：2025年確保順豐業務規模和公司價值居亞洲第一、全球第三。如今在港交所上市後，順豐要朝著這一充滿挑戰的目標加速前進。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-11-27 -
查看详情重演2021年！比特幣領銜風險資產暴漲，美股怕的是“明年復刻2022年大跌”
隨著比特幣價格逼近10萬美元大關，其不斷上漲的勢頭不僅帶動了加密貨幣相關公司股價飆升，也引發了市場對股市可能過熱的擔憂：是否在重演2021年的狂歡？距離2022的大跌還遠嗎？ 2021年的市場狂熱曾為投資者帶來短暫而巨大的收益，但隨後卻引發了一場殘酷的熊市，許多新入市的投資者遭受了巨大損失。 如今，一些股市板塊的估值再次顯得異常高企，例如在線二手車零售商Carvana，今年迄今股價已上漲了430.71%，標普500指數的估值也自2021年以來首次攀升至未來12個月預期盈利的22倍以上。 Penn Mutual Asset Management的投資組合經理George Cipolloni表示： “我擔心的是，市場將再經歷一輪不可持續的瘋狂，人們將受到傷害。盡管目前很難說市場狂熱是否已達危險水平，但可以肯定的是，與一個月前相比，現在市場的熱情和泡沫程度明顯增加。” 周五，據MarketWatch援引的華爾街一些人士的話稱，投資者的樂觀情緒可能已接近“過度”。花旗集團用於衡量股市情緒的Levkovich指數過去幾周內急劇上升，促使該行將情緒因素列入“對市場未來走向持謹慎態度”的理由之一。 不過，盡管當前的一些交易行為與2021年相似，但當年的宏觀經濟背景與目前存在許多不同。 2021年，利率和債券收益率處於歷史低位，而當前，10年期美債收益率約為4.43%，遠高於2021年12月的1.5%。Beam Capital Management的投資組合經理Mohannad Aama表示，當前更高的收益率無疑提高了市場的風險。 與此同時，股市和比特幣都沒有“屈服於”更高的借貸成本帶來的壓力，而是在“特朗普交易”的熱情推動下上漲。但這也使這兩種資產的價格都過於完美，這意味著，如果企業盈利未能達投資者預期，或者當選總統特朗普未能兌現創建國家比特幣儲備的承諾，這兩個市場可能會陷入困境。 上周五，美國股市集體收漲，標普500指數、納斯達克指數和道瓊斯指數均實現了當周上漲，道指更是創下了新的收盤紀錄。 Aama表示： “標普500指數和納斯達克指數，它們都反映出了很多好消息。如果這些好消息沒有實現，那就麻煩了。” 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-11-25 -
查看详情“特朗普交易”漲到頭了？華爾街最關心：特朗普對關稅有多認真
“特朗普交易”狂熱退潮，市場開始將焦點放在特朗普當選的風險上，即關稅、赤字和估值過高。 隨著特朗普陸續任命新內閣成員，分析師們對政策細節的把握越來越清晰，美股這波漲勢已然消退。市場當下最關心的是關稅問題： 特朗普對關稅會有多認真？關稅被廣泛認為是通脹的根源，如果關稅如期實施，通脹可能會達到1930年代以來最高水平。 先鋒集團全球經濟研究主管Kevin Khang警告，特朗普任期內可能會引發通貨膨脹，一方面是因為關稅，另一方面是因為驅逐移民會導致勞動力市場供應吃緊，尤其是在建築業和酒店業等長期人手不足的行業。此外，對經濟增長的預測更加謹慎，但潛在的關稅可能會產生多大影響，取決於政策的實際表現。 今年以來，受美聯儲降息預期的提振，標普500指數已飆升25%。但隨著越來越多的數據顯示美國經濟強勁，美聯儲官員公開質疑目前是否需要進一步降息。衍生品交易員目前正在定價2025年還會再降息幾次，如果降息落空，美股可能會下跌。 除了關稅問題，估值過高也令投資者感到不安。 高盛預計，明年標普500指數將上漲10%，主要得益於強勁的盈利增長。但高盛股票策略師David Kostin同時也警告，移民政策的變化、關稅和財政政策，可能導致通脹上漲。 該行對美股長期前景持悲觀看法，預計未來十年標普500指數的年化回報率僅為 3%，主要是因為從許多指標來看，股市已經顯得昂貴。 如果要繼續保持驚人的回報，盈利需要快速增長或估值需要推向新的高度。 高盛表示，標普500經周期調整後的市盈率目前處於1930年以來的第97百分位。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-11-22 -
查看详情萊特希澤的去留，會讓特朗普的關稅政策發生巨變嗎？
萊特希澤的內閣職位懸而未決，難道意味著特朗普要放棄激進關稅政策？ 美東時間11月19日周二，特朗普提名霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）擔任商務部長，這一安排讓全球的貿易政策觀察者們感到困惑——此前市場普遍認為，特朗普會選擇前一個任期內擔任美國貿易代表的羅伯特·萊特希澤（Robert Lighthizer）。 作為特朗普經濟團隊中最忠實、最重要的成員之一，萊特希澤是許多保護主義提案的設計師，在特朗普競選期間，萊特希澤一直在推動“大規模關稅上漲政策”，曾被認為有望擔任商務部長、財政部長，甚至“貿易沙皇”。 然而，在宣布盧特尼克擔任商務部長時，特朗普還表示，盧特尼克將負責“關稅與貿易議程”，並將“直接負責美國貿易代表辦公室”。 分析認為，如果特朗普沒有選擇萊特希澤擔任重要經濟職務，那將意味著特朗普可能不會兌現他在競選時提出的一些激進的貿易提案，例如20%的全球性關稅。 許多人支持萊特希澤回歸 萊特希澤可能被排除在新政府的核心經濟決策者之外，這激起了來自各方的壓力。 民粹主義右派雜誌《Compact》的創始人馬修·施密茨（Matthew Schmitz）在《紐約時報》撰寫了一篇專欄，懇請特朗普將萊特希澤帶回政府。 拜登政府的前國際貿易顧問彼得·哈雷爾（Peter Harrell）也支持萊特希澤回歸，表示他“有遠見、擅長管理政府、精通談判，知道如何利用排除條款來減輕一些意外的負面影響”。 前克林頓政府時期的商務官員、現任戰略與國際研究中心（CSIS）高級顧問比爾·雷恩斯（Bill Reinsch）表示： “我本以為，如果萊特希澤不能重返貿易代表辦公室，他會以某種形式擔任白宮的貿易沙皇，但現在看來，盧特尼克將會擔任這個角色，那麽，萊特希澤還剩下什麽呢？” 目前，萊特希澤未對記者的評論請求做出回應，但他的盟友表示，他仍然有可能在新政府擔任高層職位。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-11-21 -
查看详情“特朗普交易”核心邏輯—懂王會聽市場的話，但這能站住腳嗎？
有觀點認為，“特朗普交易”背後的邏輯是特朗普為了融入華爾街會聽市場的話。但這是否會是市場的一廂情願？ 近日，Bahnsen Group的創始人David Bahnsen對特朗普重返白宮做出了樂觀的預測，他認為這可能有利於金融市場，因為特朗普非常渴望融入曼哈頓金融精英： “以至於他不敢危及他們的財富...金融市場對他來說是一種認可。” 但也有人表示質疑，認為過度興奮的投資者正推高股價，市場可能會遭到清算。 比特幣飆升、銀行股暴漲...市場陷入狂歡 特朗普的勝選，似乎讓華爾街過於興奮了，“幣圈”、股市雙雙沸騰，市場顯示出對特朗普所承諾的減稅和放松監管政策的期待。 一方面，比特幣價格因特朗普的支持立場而大幅飆升。另一方面，投資者對特朗普可能帶來的企業並購浪潮充滿期待，紛紛搶購大型銀行的股票。 同時，其他股票也出現了上漲。特朗普提出的將公司稅率從21%降至15%，以及每實施一項新法規就廢除十項舊法規的提議，進一步提振了市場情緒。 盡管上升的美債收益率表明，仍有一些投資者擔心更大的預算赤字、對非法移民的大規模驅逐以及巨額關稅將導致通貨膨脹，但樂觀主義者表示，“並不指望他會兌現承諾”，正是特朗普變幻無常的風格可以讓他們感到放心： “他的那些習慣意味著他會放棄最具破壞性的計劃。” 據彭博社援引的華爾街高管也表示認同，其中一位在特朗普身邊工作多年的前銀行家表示，放松監管、以及聯邦貿易委員會主席Lina Khan可能下臺將使銀行獲得更多利潤，並能進行一系列並購活動。另一位在私募股權領域的高管表示，通貨膨脹其實很模糊，也離他們很遙遠。 事態可能不如預期，將陷入尷尬 但是，這種邏輯真的站得住腳嗎？穆迪分析的首席經濟學家Mark Zandi警告說，過度興奮的投資者們正在推高股價： “如果市場有一天遭到清算，我不會感到驚訝，但那時已經太晚了，因為已經造成了損失。” Known的聯合創始人兼總裁Nathalie Molina Niño也對特朗普計劃可能產生的影響表示擔憂，她表示，減稅並不能彌補對環境和經濟有害的政策，而“大規模驅逐關鍵勞動力卻會帶來（不良）經濟後果”。 有分析指出，這輪“特朗普交易”無疑是一種循環邏輯，如果事情沒有像預期的那樣發展，可能會顯得尷尬，甚至更糟。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-11-20 -
查看详情美聯儲模型十年來首次“報警”，美股被高估了麽？
美聯儲模型十年來首次“報警”，但分析師認為問題不大。 11月18日，MarketWatch定期撰稿人Mark Hulbert發文稱，目前，標準普爾500指數的盈利收益率為3.90%，而10年期美債收益率為4.46%，高出半個百分點——上一次顯著負值出現在2008-2009年的金融危機期間。 根據美聯儲模型，目前市場的條件對股市不利——美聯儲模型是一個著名的市場時機模型，它將股市的盈利收益率（即市盈率的倒數）與10年期美債收益率進行比較。美聯儲認為，盈利收益率高於10年期美債收益率時，市場的條件對股市有利，反之則不利。 但Hulbert表示，投資者不需要過於擔憂，因為美聯儲模型實際上是將實際收益率與名義收益率進行比較得出結論，長期表現是薄弱的，比較結果沒有太大意義。 Hulbert分析了從1871年開始的美聯儲模型數據，將盈利收益率與模型進行比較，以預測股市在隨後的1年、5年和10年期間的通脹調整總回報。 如下表所示，在每個指標和時間段中，表格列出了r平方，它衡量一個數據序列（在本例中為盈利收益率或美聯儲模型）解釋或預測另一個數據序列（在本例中為股市）的能力。 在每種情況下，單獨使用盈利收益率的預測能力都比美聯儲模型在計算時將10年期美債收益率扣除後的預測能力更強。 雖然美聯儲模型“報警”，但美股未必被高估 根據美聯儲模型，美股市場目前已被高估，但Hulbert表示，這不一定準確，因為模型不準： Hulbert表示，美聯儲模型實際上是在拿蘋果和橙子做比較——股市的收益率是實際收益率，歷史上企業盈利在通脹較高時通常增長更快；而美債10年期收益率則是名義收益率，不隨通脹波動。 因此，美聯儲模型實際上是通過將實際收益率與名義收益率進行比較得出結論，比較結果自然沒有太大意義。 AQR Capital Management的創始人Cliff Asness在二十年前發表了一篇名為《對抗美聯儲模型》的論文，可能是最具權威的反對美聯儲模型的理論和實證論文。論文中寫道： “美聯儲模型看似合乎常理，但實際上並不成立。這種“常理”的吸引力曾讓許多華爾街策略師和媒體評論員為之信服，然而，這種常理大多是誤導性的，原因很可能在於混淆了實際收益與名義收益（即貨幣錯覺）。” 不過，Hulbert也提醒道，雖然美聯儲模型無法證明美股市場被高估，但這也並不意味著美股市場沒有被高估，投資者可能有其他的證據，證明美股市場確實被高估了。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-11-19 -
查看详情強美元施壓全球市場，新興市場更大的考驗在後面
飆升的美元正在重創新興市場和大宗商品。 作為特朗普獲勝受益最大的資產，美元近期持續上漲，令新興市場（EM）和大宗商品承壓。Brookings Institution高級研究員、前國際金融研究所首席經濟學家Robin Brooks表示，全球貿易是以美元計價的，這意味著當美元上漲時，新興市場的購買力會下降。 MarketWatch則認為，美元快速升值，導致新興市場外資和資本外流，新興市場借款人更難償還以美元計價的債務。 自選舉日以來，ICE美國美元指數（衡量美元與六種主要貨幣的匯率）已經上漲了2.1%，並在上周三收盤時創下了近一年來的最高點。截至發稿，美元指數DXY報106.68。 Renaissance Macro Research分析師Kevin Dempter在11月14日的報告中寫道： “美元已經被過度購買了，並且正在挑戰阻力位，而多種金屬和新興市場已被過度出售，正努力維持在關鍵支撐位之上。” 美元上漲重創新興市場和大宗商品 自選舉日以來，iShares MSCI新興市場ETF跌幅達4.7%，自10月7日的近期高點已經下跌了8.8%。 Brooks表示，美元上漲、本國貨幣大貶值將對新興市場帶來巨大的沖擊，原因有二： 首先，市場把特朗普將征收關稅及其帶來的所有不穩定因素視為全球經濟增長的負面信號。 其次，全球貿易是以美元計價的，這意味著當美元上漲時，新興市場的購買力會下降。 除了上述原因，MarketWatch認為，美元快速升值，導致新興市場外資和資本外流，新興市場借款人更難償還以美元計價的債務。 SPI資產管理公司的合夥人Stephen Innes表示，如果美元繼續上漲，亞洲市場受到的影響最為嚴重。美元暴漲曾經對這一地區造成了沈重打擊，壓垮了本幣債務，而Innes認為，本幣債務是亞洲新興市場的支柱。 Brooks表示，一旦特朗普上臺並實行關稅政策後，新興市場中大量與美元掛鉤的貨幣尤其脆弱，許多固定匯率的貨幣面臨爆炸性貶值的風險，如阿根廷、埃及、土耳其的貨幣。 因此，這些國家應當允許本幣匯率自由浮動，作為對可能發生的外部沖擊的緩沖。 除了新興市場，昂貴的美元對以美元計價的大宗商品也構成了壓力，因為這使得大宗商品對於其他貨幣使用者來說變得更加昂貴。 自選舉日以來，銅期貨已經下跌了8.7%，較今年創下的歷史高點下跌超過21%。 其他金屬、石油期貨也遭受了重創，黃金在今年創下多次歷史紀錄後也出現回調。 Dempter表示，通過Van Eck黃金礦業ETF進行追蹤發現，黃金礦業公司的股票已經大幅回撤、嚴重超賣，接近200日移動平均線，如果跌破這一支撐位，將成為黃金市場被撤資的信號。 不過，雖然目前美元持續強勢，但如果美元在12月維持季節性疲軟，新興市場和大宗商品就能松一口氣。 技術策略公司Fundstrat的首席策略師Mark Newton認為，這種情況很可能會發生——在過去10年裏，12月一直是ICE美國美元指數表現最差的月份，平均下降0.95%。Newton表示： “總體而言，盡管過去一個月EEM（新興市場ETF）一直處於下行趨勢，但可能會在12月穩定下來，因為美元可能會開始進行為期一個月的回撤。” 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-11-18 -
查看详情特朗普真的利好比特幣嗎？未必
作為比特幣支持者，特朗普真的利好比特幣嗎？ 美東時間11月15日，《華爾街日報》資深市場專欄作家James Mackintosh發文稱，比特幣未必會從更寬松的監管中受益，因為比特幣本身就幾乎不受監管壓力，放松監管後，市場對其他加密貨幣的需求增加，可能會導致比特幣市場的資金外流。 Mackintosh解釋道，更寬松的監管是通過吸引更多買家，從而推動商品價格上漲的，對加密貨幣而言尤其如此——加密貨幣幾乎沒有任何基本面支持，完全由供應和投資者情緒驅動的需求所決定，因此，更多的買家意味著更高的價格。 但是，作為加密貨幣“母幣”的比特幣有些特殊： 與大多數其他幣種不同，比特幣被視為商品，而非加密貨幣。因此，比特幣避幾乎不受監管壓力。也因此，當特朗普上任後放松了對加密貨幣的監管，市場對其他加密貨幣的需求增加，可能會導致比特幣市場的資金外流。 此外，Mackintosh還駁斥了目前一些投資者看漲比特幣的三個原因：首先，如上文所述，特朗普放松對加密市場的監管並不利好比特幣；其次，特朗普承諾的“戰略性的國家級比特幣儲備”，不符合美國的經濟需求，不一定能實現；最後，比特幣不是一個好的通脹對沖工具，無法對沖特朗普可能帶來的大通脹。 目前，比特幣的總市值已經超過了除前六大美國上市公司外的所有公司。截至發稿，比特幣今日上漲0.86%，報88014.59美元/枚。 Mackintosh：看漲比特幣的三大原因都是錯的 那麽，為什麽自選舉之夜到現在，比特幣在不到兩周的時間裏增加了近5000億美元的市值，上漲了近三分之一，相反，本該上漲的“山寨幣”和第二大加密貨幣以太坊卻落後了呢？有三種常見的解釋： 第一種解釋是“顯而易見的”，特朗普明確支持加密貨幣，比特幣又是最大的加密貨幣，因此許多投資者就直接買入了。當然，如前文所述，Mackintosh已經駁斥了這一觀點，對加密貨幣有利的事情並非一定對比特幣有利。 第二種解釋是，特朗普在競選時承諾建立一個“戰略性的國家級比特幣儲備”，一些投資者認為，這能夠支撐比特幣價格。甚至有傳言稱，其他國家可能會趕在特朗普政府推出比特幣購買計劃之前，提前購買比特幣。 但是，Mackintosh並不認可這一觀點，因為創建比特幣儲備並不符合美國的經濟需求，美國不依賴外匯儲備來支撐美元，而是用“美國政府的信用”來支撐美元。 Mackintosh表示，戰略貨幣儲備是為那些本國貨幣匯率不穩定的國家準備的，或者是為那些需要將貿易盈余轉化為海外資產的國家準備的——美國顯然不屬於這兩類國家。 Mackintosh補充道，即使有這種需要，特朗普真會想將美國的資源從支出或減稅中轉移出來，去購買比特幣嗎？Galaxy Digital的研究主管Alex Thorn也贊同Mackintosh的觀點，他表示： “如果財政部或美聯儲表示他們要購買比特幣來支持美元，那對美元來說是非常不利的，就像如果他們說要購買棒棒糖或牙膏來支持美元一樣。美元是由美國的‘完全信任和信用’所支撐的。” 第三種解釋是，債券市場一直在押註特朗普的政策將導致更高的通脹，一些比特幣買家認為比特幣能夠對沖通貨膨脹。 然而，Mackintosh表示，比特幣從來不是一個好的通脹對沖工具——比特幣與投機性股票的關系更為密切，而不是與黃金或與通脹掛鉤的債券等傳統的通脹對沖工具更密切。Mackintosh寫道： “比特幣更多的是依賴動物精神，而非經濟分析，難怪它喜歡特朗普。” 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-11-15 -
查看详情多位美聯儲高官表態：還能降多少？真的不確定
隔夜符合預期的10月CPI發布後，美聯儲官員們發表講話，“不確定”成了出現頻率較多的詞，不確定性加劇導致官員們降息更加謹慎，並可能暫停降息周期。 周三，多名美聯儲官員周三重申，他們對美聯儲需要將利率降低到何種程度感到十分不確定，這凸顯出政策制定者面臨復雜環境時保持經濟平穩的困難。 在堪薩斯城和達拉斯儲備銀行聯合主辦的能源會議上，堪薩斯聯儲主席施密德發表演講時稱： 雖然現在到了開始減少貨幣政策限制的時候，但利率還要下降多少或最終可能穩定在哪裏尚有待觀察。 值得一提的是，其他美聯儲官員也紛紛表達了類似的謹慎態度，達拉斯聯儲主席洛根稱，美聯儲將進一步降息，但中性水平存在不確定性；聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆表示，在考慮進一步降息時應“明智而耐心”地評估未來經濟數據；明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利認為，在做出任何決定之前，還需要一個月或六周的時間來分析數據。 中性利率或更高，但不確定高到什麽水平 目前，許多人認為，中性利率（即既不會刺激也不會抑制經濟增長的利率水平）自疫情爆發以來可能已經上升，但沒有人對把我中性利率水平有信心。 洛根在同一次會議上的另一次講話中表示： 中性利率的不確定性也有所上升，或許是因為經濟的結構性產生新的變化，需要時間來進行全面評估。 洛根表示： 廣泛參考的模型將中性聯邦基金利率定在2.74%—4.6%之間，美聯儲政策利率的中間點目前正處於該範圍的頂端。 她相信美聯儲將進一步降息，但目前應該“謹慎行事”。 通脹朝著正確方向發展，但需要更多數據來評估 隔夜發布的報告顯示，美國10月CPI基本符合經濟學家預期，美聯儲發言人也普遍表示有信心通脹仍呈下降趨勢，朝著2%的目標邁進。投資者也適度增加了對美聯儲12月再次降息的押註。 明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利認為： 我認為通脹正朝著正確的方向發展，我對此很有信心，但我們需要等待，在做出任何決定之前，還需要一個月或六周的時間來分析數據。 卡什卡利在周二接受采訪時曾警告，如果通脹在12月之前出現意外上升，這可能會讓美聯儲暫停降息。 聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆表示則表示： 最近信息表明，通脹可能在下行軌道停滯，甚至走高的風險已經上升。數據顯示經濟“比以前更強勁，甚至可能比以前強勁得多”，而且幾項通脹指標“略有上升”。 在通脹仍高於美聯儲2%的目標下，官員們應該保持政策“適度限制”。雖然預計中期通脹最終將回落至2%，但官員在考慮進一步降息時應該“明智而耐心”地評估經濟數據。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-11-14