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亞馬遜大戰Temu!花旗仍看漲拼多多

以低價策略迅速在海外擴張的Temu讓亞馬遜有了強烈的危機感。 近日,據The Information等多家媒體報道,亞馬遜計劃在其購物網站上推出“折扣/低價商店”,專門銷售從中國倉庫直接運送到海外消費者手中的廉價商品。亞馬遜的這一新板塊將提供白牌且價格低於20美元的時尚產品、家居用品和日常必需品,訂單需要9到11天時間送達客戶。亞馬遜在最近的一次閉門會議上告訴中國賣家,它將在今年夏天開始簽約商家,並在秋季開始接受庫存。 “低價賽道”正在成為海外跨境電商市場競爭的新戰事。無視Temu、理解Temu、成為Temu,亞馬遜似乎也在卷價格的路上一去不復返。亞馬遜此舉能否阻擊Temu的擴張並搶占低價市場?花旗認為,定價權與倉儲成本是關鍵。 Temu是拼多多旗下跨境電商平臺,在亞馬遜大戰Temu之際,花旗仍看漲拼多多,將其目標價上調至198美元,約有51%的上漲空間。 亞馬遜大戰Temu,花旗:定價權與倉儲成本是關鍵 花旗6月27日的最新研報指出,亞馬遜的低價商店初始階段只提供有限的產品類別且上限為20美元,因此花旗認為,短期內亞馬遜的低價商店無法在美國消費者群體中造成很大吸引力,對Temu的運營帶來的影響可能很小。 據介紹,亞馬遜低價商店有價格上限和重量/尺寸限制。例如,屏幕保護膜、鑰匙鏈、發夾、化妝刷等的上限為7美元,毛衣、外套、靴子等的上限為20美元,包裹重量不得超過1磅,尺寸不得超過14x8x5英寸。 亞馬遜低價商店與Temu平臺銷售產品種類相似、都采取“白牌低價”策略,且兩者均是由平臺負責物流、流量等運營流程,賣家承擔選品。但在定價權上兩者截然不同。 Temu平臺不收取賣家傭金但擁有定價權,而亞馬遜低價商店的定價權是在商家。亞馬遜低價商店賣家有選品權、自主定價權和活動參與權,平臺有物流履約、站內和站外的廣告推廣、傭金收取。 花旗研報指出,如果後續亞馬遜的低價商店獲得成功,並向其他提供更多產品種類的中國賣家開放,可能會降低Temu對賣家的吸引力,尤其是那些更願意保留定價權、而不是被Temu擠壓的高質量賣家。 除了定價權外,倉儲成本也是賣家考慮的一個關鍵因素。花旗認為,中國賣家可能會歡迎一個保留定價權、選品權和節省跨境物流費用的替代電商平臺。 Temu最近推出了半托管及本地倉儲模式。Temu已經開始讓賣家將庫存存放在美國當地的倉庫,而不是從中國發貨。而亞馬遜低價商店則是從中國倉庫直接發貨,不需要商家發貨至FBA倉(海外亞馬遜倉庫,由亞馬遜完成後續配送及售後服務)。 花旗指出,中國倉庫的倉儲費用將明顯低於FBA倉庫,預計成本節省45%。在節省倉儲成本方面,亞馬遜低價商店似乎更占優勢。 不過,據一財報道,亞馬遜目前並未公開針對“低價商品”的相關優惠政策,一些商家對最終是否加入該項目仍持觀望態度。“作為商家我們關註過去在亞馬遜平臺上賣的產品進入低價商店後能有什麽樣的優惠政策,要交的傭金是否低於過去,營銷費如何核算,物流成本是否優惠等。”一位商家表示。 然而,低價商品商家往往對運營成本相當敏感。“假設有個商品售價10美元,傭金按照15%的比例算是1.5美元,物流成本可能是3.5美元,加在一起就占到售價的50%,假設推廣流量費用占15%,那麽商品生產成本占售價的比重非常小,商家更關註運營成本。”一位商家認為,亞馬遜能否順利吸引商家加入該項目,還需觀察其後續的收費細則發布。 花旗將拼多多目標價上調至198美元,約51%的上漲空間 Temu是拼多多旗下跨境電商平臺,自2022年Temu在美國推出以來,便一路在海外市場高歌猛進。 對於拼多多,花旗仍堅定看多。花旗將拼多多美股目標價上調為198美元,意味著公司股價還有約51%的上漲空間。花旗預計,2024年至2026年,拼多多市盈率為0.5倍,復合年增長率為24%。 此外,花旗予以拼多多“買入”但“高風險”的評級,花旗分析稱,拼多多平臺用戶行為變化快於預期,用戶流失率上升、用戶增長勢頭放緩;同時行業競爭加劇,對拼多多的盈利趨勢構成壓力。 日前,摩根士丹利分析師Eddy Wang等研報中測算了Temu的全球擴張潛力。 大摩指出,Temu的全球擴張戰略正處於關鍵時期,其市場潛力和盈利前景令人矚目,該平臺最快有望在2025年實現盈利,且GMV增長潛力巨大,2030年有望達到1300億美元。 風險提示及免責條款 市場有風險,投資需謹慎。本文不構成個人投資建議,也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資,責任自負。

2024-06-28
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“美聯儲最愛通脹指標”週五出來前,日本不可能幹預日元?

本周五,美聯儲最關註的通脹指標——核心PCE物價指數將發布,這可能引發日元劇烈波動,並引發市場投資者對日本出手幹預匯率的猜想。 今年以來,日元兌美元累計貶值約12%,周三日元更是跌破160水平,目前美元/日元在160.53附近交投。日元持續貶值,增加了日本采取幹預行動的壓力。但是交易員普遍認為,日本央行在美國PCE數據發布前就幹預日元匯率的可能性不大,提前幹預非常冒險。因為PCE數據對美國利率前景至關重要,進而影響日元,任何過早的幹預可能會被PCE數據的影響所抵消。 紐約三菱日聯信托銀行的交易負責人Takafumi Onodera表示:“日本當局至少會等到周五的PCE數據出爐,再決定是否幹預,因強於預期的PCE數據可能會引發劇烈波動,並將日元推向163水平,從而促使日本官員在流動性較低的時段進行匯率檢查以及幹預。” 匯率檢查是日本央行對市場交易員的警告,表明當局可能準備采取行動支持日元。通常情況下,日本央行會在財政部的指示下,致電交易員詢問日元兌美元的報價。 ATFX全球市場的交易員Nick Twidale也表示,PCE數據將是關鍵,在PCE數據發布前幹預匯率是非常不明智的,因此日本當局會盡量避免在PCE數據前采取任何行動,而美元兌日元目前表現還算穩定。 同時有分析指出,如果日本央行考慮匯率幹預,那麽在周五紐約交易時段尾盤幹預的效果會更好,屆時的市場流動性較低,幹預可能會產生更大的影響。畢竟對於日本來說,匯率幹預的代價很大,最近一次幹預花費了創紀錄的9.8萬億日元(約合614億美元)。Pepperstone Group的策略師Michael Brown表示,在流動性較低的時段幹預可以“更有效地利用資金”。 花旗集團分析師則指出,日本會否出手幹預匯率將取決於兩個變量——日元貶值的速度和水平,如果日元在未來幾天內貶值至162,日本將會進行幹預,而較慢的貶值速度則不太可能引發幹預。 風險提示及免責條款 市場有風險,投資需謹慎。本文不構成個人投資建議,也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資,責任自負。

2024-06-27
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美聯儲理事庫克:適合未來“某個時候”降息,時間尚不確定

美聯儲理事庫克在紐約經濟俱樂部的演講中,對當前的貨幣政策和未來的經濟走向提供了深入的見解。她認為,隨著通脹逐步得到控制,未來某個時刻降息將是適宜的,並預期通脹將在2025年實現更快速的下降。然而,她並未透露美聯儲何時會采取行動。 美東時間6月25日周二,庫克發表演講強調,當前的貨幣政策完全有能力對經濟前景的任何變化做出必要的反應。她指出: “隨著通脹取得重大進展和勞動力市場逐漸降溫,在未來某個時候減少政策限制水平以保持經濟的健康平衡將是適當的。但任何此類調整的時機將取決於經濟數據如何發展,以及它們體現的經濟前景和風險平衡。 庫克評價當前的貨幣政策是“具有限制性的”,並指出這種政策正在給經濟總需求帶來下行壓力。盡管經濟顯示出彈性,勞動力市場保持強勁,但高利率的影響已經開始顯現。她強調: “特別是,高企的抵押貸款利率已經導致房屋銷售和建築活動放緩,而隨著房價和借貸成本的上升,一些美國人面臨財務壓力,導致拖欠債務的情況增加。目前拖欠率的上升尚未對整個經濟構成嚴重擔憂,但這是一個需要密切關註的問題。” 庫克預計: “我預計,由於消費者對物價上漲的抵觸情緒反映在通脹數據中,因此短期內三個月和六個月的通脹率將繼續在顛簸的道路上走低。對於今年的年度通脹率,我的看法是它將大致呈橫盤走勢,月度數據預計將與去年後半年的積極趨勢相近。” “展望未來,明年通脹預計將顯著下降,住房服務通脹將因新租約租金增長放緩而下降,核心商品通脹率可能保持輕微負增長,而剔除住房的核心服務通脹將逐步放緩。” 她指出,當前的勞動力市場狀況與疫情爆發前相當,雖然緊張但並未過熱。她還提到,有數據表明去年的就業增長可能被誇大了,並且這種情況可能在今年繼續發生。 本月早些時候,聯邦公開市場委員會(FOMC)的會議決定維持5.25%至5.5%的聯邦基金利率目標不變。會議期間,官員們將今年預期的降息次數從3次下調至1次。由於年初的通脹數據超出預期,導致官員們對降息的預期變得謹慎,並且對於美聯儲何時能夠實現2%的通脹目標也更加不確定。盡管最近的一些通脹數據表明價格壓力有所減輕,但考慮到之前的波動,政策制定者在預測降息時機時一直持謹慎態度。 盡管市場普遍預期9月份可能會降息。然而,美聯儲理事米歇爾·鮑曼在周二早些時候的講話中表示,她認為今年不太可能降息,她強調:“目前經濟前景的不確定性及數據所顯示的情況表明,我們正處於一個有利的位置,以觀察情況的進一步發展。”同時,一些美聯儲官員也提到,勞動力市場的情況在他們的政策決策中變得越來越重要,就業市場的任何意外疲軟都可能促使他們降低短期借貸成本。 此外,庫克還提到,金融系統存在一些脆弱性,但也有重要的韌性來源,總體而言,金融體系似乎並不處於一個會“異常放大”任何沖擊的狀態。 風險提示及免責條款 市場有風險,投資需謹慎。本文不構成個人投資建議,也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資,責任自負。

2024-06-26
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港綠債發行1217億 首進全球前十

左圖:香港在推動綠色金融方面進展迅速。右圖:馬駿(中)建議,香港可以進一步開拓與脫碳績效措施掛鈎的轉型產品。 香港近年積極拓展綠色金融,並且取得顯著成效。氣候債券倡議組織(CBI)最新報告顯示,在特區政府債券發行的推動下,2023年來自香港的綠色、社會責任和可持續發展和可持續發展掛鈎債券(合稱GSS+)債務總額達182億美元,按年增長236%,為歷來最大增幅,領先亞洲。其中,去年香港發行的合標準綠色債券發行額156億美元(約1217億港元),首次躋身全球前十,按年增長173.3%。 CBI首席執行官Sean Kidney表示,香港在發展有關債券市場具有全球領導力,特區政府近年推出各項措施,連結全球與中國市場的綠色投資者,以支持區域經濟低碳轉型。 香港作為亞洲金融戰略中心及國際領先金融中心,在環球綠色金融發展及該領域相關的合作磋商中起到重要作用。近年特區政府推出多項舉措,如綠色零售債券計劃及零碳就緒建築認證等,有效促進本港及內地的脫碳和轉型融資,支持企業通過金融機構和市場的資金支持轉向可持續的業務模式發展。 另外,特區政府是去年第四大政府綠色債券來源地,僅次於英國、德國和意大利,也是累計第五大政府綠色債券發行人。 馬駿:港抓緊轉型融資機遇 香港綠色金融協會主席兼會長馬駿表示,轉型融資是全球可持續金融發展的重要趨勢,為亞洲高碳排放產業的轉型提供融資增長機會。為抓住這個機會,馬駿建議,香港應擴大其可持續金融分類目錄,不僅保持本地分類目錄與共通綠色分類目錄(CGT)接軌,還應將轉型活動納入其中,以減少「漂綠行為」假裝環保,並促進跨司法管轄區間的資本流動。 金管局於今年5月發表香港可持續金融分類目錄,與CGT、內地的《綠色債券支持項目目錄》及歐盟的《可持續金融分類方案》接軌,為業界提供綠色金融的評估工具。對此,金管局總裁余偉文認為,該分類目錄是一套可持續金融的「共同語言及框架」,可以幫助市場參與者作出明智的決策。 此外,馬駿建議,作為亞洲領先的綠色債務政府發行人,香港可以進一步開拓與脫碳績效和激勵措施掛鈎的轉型產品,推動有關信息公開,並基於科學的轉型方法鞏固其領先地位。 關於綠色金融的未來發展計劃,特區政府於2024-25年財政預算案中提及,擬將發債1200億元,當中包括200億元綠色債券及基礎建設債券,並公布延長「綠色和可持續金融資助計劃」至2027年,同時着力發展綠色航運及綠色航空,以推動實現至2035年排放量減半和至2050年淨零排放的氣候目標。 渣打:助客戶加快淨零轉型 渣打企業及投資銀行業務客戶部香港、台灣及澳門區主管許穗華表示,渣打銀行亦將繼續幫助客戶追求可持續發展目標,加快實現淨零轉型,同時助力香港鞏固其亞洲國際可持續金融中心的地位。

2024-06-25
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大摩:美股存在“三大風險”,繼續推薦抱團或防禦

強勁的經濟對股票不利,而疲軟的經濟反而會推動股市走牛? 大摩指出:目前我們更像是處於“周期的後期”,往往經濟疲弱但股市走牛。具體來說,就是當經濟因美聯儲早前的緊縮政策而放緩時,投資者反而會預期美聯儲在未來會降息,並推動股市估值上升。隨著市盈率和其他估值指標飆升,現在的問題是:“估值下降的速度是否會超過盈利增長的速度,導致美股出現回調?” 大摩表示,實際上,目前已經出現了大多數股票的估值跌幅已超過他們的盈利上漲幅度,這就是為什麽今年選股對主動型投資者來說如此重要。 摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson指出,當前美股主要面臨三大風險: 1、通脹和經濟增長重回上漲軌道,導致美聯儲重新考慮加息。目前,我們認為不太可能出現這種情況,而且債券市場和股票市場似乎都已將這種結果的風險降至最低。我們預計,增長重新加速的結果將導致股票漲勢擴大至小盤股、低質量消費周期股、地區性銀行、運輸等過去兩年表現較差的板塊。目前還不清楚這對標普500 指數是否有利,因為美聯儲加息可能會拖累科技巨頭的估值。 2、流動性狀況惡化,導致資金從股市流出。這方面的一個主要風險與政府超常赤字的資金來源有關。國債期限溢價是監控這一風險的好方法,目前期國債限溢價仍接近於零。如果期限溢價像去年秋天一樣上升,我們預計美股將普遍下跌,只有少數股票能表現良好。鑒於目前流動性較為充裕,逆回購以及美聯儲開始逐步退出緊縮政策,目前流動性這塊並不令人擔憂。 3、市場對經濟增長的恐慌,足以將糟糕的經濟數據轉化為對整個股票估值不利的消息。我們認為這是美股最有可能發生的風險,在這種情況下,優質大盤股以及防禦類股票的表現可能會更好。 Wilson指出,經濟增長意外指數今年以來一直呈下降趨勢,目前美國大規模財政支出和緊縮利率政策,正對公司和消費者施壓,這是不可持續的。投資者已經認識到這點,所以才競相追捧少數在這種環境下表現良好的公司股票。除非債券市場通過提高期限溢價來反彈,或者經濟增長以更有意義的方式放緩,否則我們預計這種少數股票上漲,多數股票下跌的狀況將持續下去。因此,我們繼續建議持有大盤優質成長股和防禦型股票,同時淡化周期股。 風險提示及免責條款 市場有風險,投資需謹慎。本文不構成個人投資建議,也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資,責任自負。

2024-06-24
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瑞士央行年內第二次降息,瑞郎應聲走低

自3月成為首個降息的發達國家央行後,瑞士央行今日公布貨幣政策決議,宣布再次將基準利率下調25個基點,至1.25%。符合市場預期。 此前,瑞士央行官員曾經連續靜默三周,令市場懷疑其動向,部分投資者猜測,考慮到通脹下行的進展停滯,瑞士央行可能會按兵不動。 不過,瑞士央行最終還是決定降息,該行在政策會議聲明中表示: 與上一季度相比,潛在的通脹壓力再次下降。 聲明發布後,瑞郎下跌,兌歐元匯率下跌約 0.4%,兌美元匯率下跌 0.5%。 有媒體猜測,瑞士央行降息是因為考慮到在地緣政治危機的推動下,瑞郎一直在上漲,需要降息抑制瑞郎漲幅。本月,法國總統馬克龍(Emmanuel Macron)呼籲法國舉行臨時大選,極右翼勢力有可能獲勝,這進一步推動了瑞郎的漲勢,因為投資者將瑞郎視為安全資產。 相比瑞士,其他發達經濟體對何時降息依然猶豫不決,挪威官員可能會將預期的寬松政策推遲到下半年;而揮之不去的通脹擔憂也將使英國央行按兵不動;美聯儲在6月會議上反而削減了年內降息的預期;歐洲央行也強調,後續不會連續降息。 風險提示及免責條款 市場有風險,投資需謹慎。本文不構成個人投資建議,也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資,責任自負。

2024-06-20
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陳浩濂:港優勢眾多 吸引家辦落戶

圖:財庫局副局長陳浩濂表示,香港發展家族辦公室的優勢眾多。 近年特區政府大力吸引家族辦公室落戶香港,去年3月發表《有關香港發展家族辦公室業務的政策宣言》,締造具競爭力的有利環境。財經事務及庫務局副局長陳浩濂表示,香港發展家族辦公室的優勢眾多,包括:香港作為國際金融中心,且「一國兩制」下,香港持續繁榮穩定,充當聯通中國和國際之門戶,加上擁有逾4200億美元的龐大外匯儲備,規模相當於港元貨幣基礎1.7倍,又具有頂尖的專業服務和人才配套等,令香港在發展家族辦公室甚具吸引力。因此,截至5月底,今年3月推出新資本投資者入境計劃,已接獲約250宗申請及逾3000個查詢,反應踴躍。 新投資移民接250申請 談及香港發展家族辦公室的優勢,陳浩濂表示,「一國兩制」下,香港持續繁榮穩定,成就香港作為東西方橋樑的優越地位。同時,香港作為亞洲領先的國際金融中心,不少方面表現理想。首先,在新股方面,去年新股集資額達463億元,居全球第六位,股市每日平均成交額達1050億元。第二,香港為全球最大離岸人民幣業務中心,截至2024年3月底,人民幣存款總額(包括存款證)高達10580億元人民幣。第三,香港是領先的地區債券中心。 另外,據投資推廣署委聘的顧問所作研究並於今年3月公布的結果,估計在去年底約有2700間單一家族辦公室在港營辦,當中超過一半由資產超過5000萬美元的超高淨值人士成立,投資推廣署的家族辦公室團隊為有意到港發展的家族辦公室及超高淨值人士提供一站式支援服務,收到不少來自內地、東盟國家、中東、歐洲及美洲等地查詢。 為吸引更多大學生及研究生投入家族辦公室行業,香港家族辦公室協會推出暑假實習計劃,透過培訓、參觀、研討會及工作坊等,與業界人士互動,以增加他們對行業了解。

2024-06-19
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美聯儲哈克:預計美聯儲2024年降息一次

美國費城聯儲銀行主席哈克,作為2026年聯邦公開市場委員會(FOMC)的票委,近日在費城的一場活動中發表了對當前經濟形勢及未來貨幣政策的看法。哈克表示,盡管五月的通脹報告“令人欣慰”,但美聯儲仍需更多證據來確信通脹正朝著2%的目標穩步前進。 哈克強調,基於他的基本預測,如果經濟形勢符合預期,他認為在年底前進行一次降息是合適的。然而,他也提醒,面對經濟的不確定性,美聯儲在2024年降息兩次或不降息的可能性同樣存在,決策將完全取決於未來的經濟數據。 哈克進一步解釋說,如果未來幾個月的數據持續顯示通脹朝著正確的方向發展,他將考慮支持降息。但他同時指出,目前尚未到達采取行動的階段,需要保持謹慎,並希望看到通脹在未來幾個月內有進一步的改善。 值得註意的是,盡管哈克對2024年的降息持開放態度,但他今年並不參與貨幣政策的投票決策。上周,美聯儲官員決定將基準利率維持在二十年來的高位,並削減了他們對2024年降息的預期。根據最新的預測中值,政策制定者預計今年可能只有一次降息,相較於三月份預測的三次降息有所減少。 哈克對利率的展望與中值一致,他預計經濟增長將放緩,但仍然會高於趨勢水平,同時失業率將溫和上升。他認為,實現美聯儲通脹目標的過程將是一個長期的調整過程。 盡管哈克今年沒有貨幣政策投票權,他仍然認為目前的利率水平足以繼續降低通脹。哈克表示,目前的政策利率已經保持近11個月不變,預計將在更長時間內發揮作用,幫助美聯儲保持緊縮狀態,以實現通脹目標並減輕上行風險。 哈克總結道,維持政策利率不變並等待更多經濟數據是合理的。他需要保持謹慎,並希望再觀察幾個月的數據,同時指出企業最大的顧慮是資本成本和不確定性。他還提到,美國就業市場遠未達到“實質性惡化”的狀態,而全球利率雖然都在下行,但速度各不相同。 風險提示及免責條款 市場有風險,投資需謹慎。本文不構成個人投資建議,也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資,責任自負。

2024-06-18
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離岸產品需更豐富 推動人幣國際化

圖:香港人民幣存款走勢。 香港除了是內地與全球之間的金融橋樑,更是最大離岸人民幣中心。任志剛表示,香港離岸人民幣業務已發展了20年,未來要配合國家政策,加強境內外金融市場互聯互通,提升跨境投融資便利化水平。他指,在互聯互通的渠道上,在照顧內地金融安全的環境下,香港要研究如何去擴大容量,如何讓更多投資者參與。 任志剛表示,香港作為內地與外地資金融通的主要渠道,因為內地需要管理金融安全的風險,故互聯互通等措施均設有限制,如額度、種類、參與資格等限制。對於互聯互通業務的發展,他指,現時市場已有很多建議,新措施一定會有,擴容一定在考慮中,亦會研究再放寬多一些機構或個人投資者參與這些渠道。「譬如外資來到香港,利用互聯互通買內地農產品;又如中東的資金如何通過這個渠道投資內地。這方面我們一定要繼續推動。」 便利國際投資者使用人幣 推動人民幣國際化方面,任志剛表示,經常項目的國際交易已可使用人民幣支付,資本項目上使用人民幣作支付,香港已經在做,但可以加把勁。「去年交易所雙櫃台模式已經推出,有20多隻股票可以用人民幣做買賣,未來是否可以繼續擴大呢?是否可以有優化模式2.0的出現,如恒生指數裏面80多隻股票,都可以用人民幣去買賣呢?當香港豐富了人民幣資產,外國投資者可以很方便地使用人民幣投資,人民幣作為國際貨幣,就發揮財富儲存的功能。」 任志剛又提到,中央提出要穩慎推進人民幣國際化,堅持市場驅動和企業自主選擇,營造以人民幣自由使用為基礎的新型互利合作關係。他特別點出「自由使用」這四個字,指當年人民幣加入國際貨幣基金組織特別提款權時,有一個條件就是人民幣不需要自由兌換,但要自由使用,「那時我和人民銀行都有一個共識,就是人民幣在離岸是自由使用的。」 任志剛認為,特區政府在推動人民幣作為國際貨幣在離岸作為交易媒介,是沒有阻力的,是否需要中央批准是可以討論。但他個人認為沒有需要,因按照當時的概念,香港一萬億元人民幣的流動資金,是可以自由使用的。但他提到,若香港建議一些互聯互通的措施,當然一定要有中央政策配合及批准,如新股通,因這涉及內地金融風險,就要好好管理及討論。

2024-06-17
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美聯儲釋放的信號:暗示今年降息一次,但對降兩次持開放態度

走軟的美國5月CPI數據,引來隔夜美股市場的狂歡,標普納指續創新高。盡管美聯儲傾向於認定5月CPI為單一數據點,且6月點陣圖偏鷹,不過決議聲明仍然認可通脹放緩的進展。許多市場人士相信,美聯儲對今年兩次 25bp 降息持開放態度。 6月利率決議顯示,美聯儲連續第七次將基準利率維持在5.25%至5.5%的區間內,維持20多年來的新高。點陣圖顯示近八成官員預計今年至少降息一次,預計今年不降息人數較3月翻倍至四人。 但會後公布決議聲明不再說降通脹缺乏進一步進展,改稱取得適度的進一步進展,聲明繼續重申要對通脹降至2%更有信心才會降息。 尤其值得註意的是,聯儲主席鮑威爾在會後聲明中表示,5月份核心CPI通脹“令人鼓舞”,並暗示點陣圖可能沒有完全反映這一利好因素。他解釋稱,在貨幣政策會議臨近結束時收到此類數據,“大多數人通常不會”及時更新預測。 總體來看,鮑威爾會後聲明雖顯猶疑,且有意淡化5月CPI數據的降溫,但仍偏鴿派: 是否足以抑制需求還有待時間觀察。但很明顯,貨幣政策已經收緊,並正在產生我們所希望的效果。 票委中,達拉斯聯儲主席洛根認為,較高的利率可能未能像之前預期的那樣對經濟構成足夠的限制性。而紐約聯儲主席威廉姆斯則堅持認為,目前的政策定位有利於將通脹降至聯儲的目標水平。 諾瑞斯聯邦互助保險公司首席經濟學家Kathy Bostjancic對媒體表示: 美聯儲仍有可能在今年9月開始降息兩次,但需要得到數據支持,從而增強信心。保守一些是可以理解的,他們傾向於謹慎行事。不過,我認為降息的大門仍然敞開。 芝商所美聯儲觀察工具顯示,目前,期貨市場預計 9 月會議降息概率超過 60%。 風險提示及免責條款 市場有風險,投資需謹慎。本文不構成個人投資建議,也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資,責任自負。

2024-06-13
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