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财经快讯
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查看详情美聯儲半年度報告：通脹放緩 政策保持獨立性
在最新發布的半年度貨幣政策報告中，美聯儲概述了其對美國經濟現狀的評估，強調了在通脹放緩的背景下其政策獨立性的必要性和重要性。 按照慣例，美聯儲需要每半年給參議院銀行、住房和城市事務委員會和眾議院金融服務委員會提交書面報告，主要包括對貨幣政策的實施、經濟發展和未來前景的討論。美聯儲主席鮑威爾將在本周二和周三先後出席國會參眾兩院聽證會，接受議員們的詢問。 美聯儲報告指出，繼去年下半年強勁增長後，第一季度經濟增長出現放緩，主要受制於凈出口和庫存的拖累。進入第二季度，消費者支出增長疲軟，尤其是商品支出的下降。盡管如此，企業固定投資仍展現出適度增長，高利率環境下，銷售增長和利潤預期支撐了企業信心。 在通脹方面，盡管個人消費支出價格指數（PCE）自高位回落，但仍高於美聯儲2%的長期目標。5月份PCE同比增長2.6%，核心PCE（剔除食品和能源價格）同樣錄得2.6%的增長，均低於去年同期水平。美聯儲認為，核心商品和住房服務的價格上漲態勢有所緩解，長期通脹預期與2%目標保持一致。 美國勞動力市場保持穩健，就業增長穩定，失業率維持低位。然而，職位空缺減少表明勞動力需求有所緩解，而移民流入則持續增加勞動力供應。隨著供需關系趨向平衡，失業率在5月份微升至4.0%，與疫情前的市場狀況相似。 上半年名義工資增長放緩，但仍然高於與2%通脹目標相一致的速度，考慮到生產力的增長因素。 自2023年7月以來，美聯儲將聯邦基金利率維持在5%至5.25%的區間，認為就業和通脹目標的風險正趨於平衡。報告強調，在對通脹回歸2%目標獲得足夠信心之前，不會輕易調整利率區間。貨幣政策決策將繼續依據數據、經濟前景和風險平衡。 美聯儲還表示，已減持國債和機構證券約1.7萬億美元，資產負債表規模縮減。FOMC計劃維持證券持有量，確保儲備余額充足，以支持貨幣政策的有效實施。 盡管部分銀行的商業房地產貸款面臨挑戰，整體金融體系保持穩健和韌性。銀行放貸活動溫和，多數國內銀行流動性充足。然而，股票市場快速上漲，公司債利差接近歷史低位，提示潛在風險。 報告重申了貨幣政策獨立性的重要性，指出它不僅在美國得到廣泛支持，也是國際上的普遍準則。美聯儲的獨立性有助於實現經濟的更佳表現，國會設定的長期目標——即最大化就業和穩定物價——賦予了美聯儲獨立執行貨幣政策的能力。
2024-07-08 -
查看详情數千億、信用式、無固定期限！央行“借券”操作方式明確，這意味著什麽？
今日有消息稱，中國人民銀行已與幾家主要金融機構簽訂了債券借入協議。 經《金融時報》記者求證，中國人民銀行確認該信息屬實。目前已簽協議的金融機構可供出借的中長期國債有數千億元，將采用無固定期限、信用方式借入國債，且將視債券市場運行情況，持續借入並賣出國債。 國債期現貨集體走低。中國10年期國債活躍券收益率上行1.15bp，報2.2720%；30年期收益率上行1.45bp，報2.4800%。30年期國債期貨盤中一度跌0.35%。 中信證券首席經濟學家明明表示，央行開展國債借入操作乃至後續賣出國債的方式得到進一步明確。央行采取信用方式借入，意味著央行將不會向融出國債的銀行提供質押品，這也意味著借券的過程將不會實現流動性投放。此外，央行表明將采用無固定期限的借券方式，意味著央行對收益率曲線的控制將不會局限於某一期限品種。相較於防止長端收益率過低，央行的意圖或在於完整控制一條斜向上的收益率曲線。 渣打銀行認為，央行借入國債旨在為長債收益率設定下限，降準降息可期。渣打中國宏觀策略主管劉潔稱： 中國央行與主要國有銀行就借入國債達成協議，將增強其管理長期收益率曲線的能力，央行的重點仍將放在曲線10-30年期限的部分，而較少關註短端。從大型銀行借入債券，有助彌補中國央行長期債券持倉的不足。央行若出售國債可能會吸收銀行間流動性，或需通過降低存款準備金率等方式對沖。中期而言降息可期。 澳新預計，央行借券或能夠抑制債市漲勢。澳新銀行資深中國策略師邢兆鵬表示： 考慮到可供交易的長期國債存管和成交量，上千億規模足以改變市場定價。預計下半年10年期國債收益率的合理區間約2.25%-2.4%，2.25%或為央行底線，利率上行空間則由經濟前景決定。 瑞典北歐斯安銀行（SEB）稱，中國央行計劃在市場出售國債，受此影響10年期國債收益率將升向2.5%。該行表示，收益率可能會上升，但由於市場上流動性過剩，影響可能只是短期的。隨著與美債收益率的息差收緊，這也將為人民幣提供支撐。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-07-05 -
查看详情美聯儲遲遲不降息，美國貨基規模突破6.15萬億美元，再創新高
貨幣市場基金資產升至新紀錄，原因是美聯儲決策者繼續發出不急於放松貨幣政策的信號，預期短期利率將繼續保持高位。 Investment Company Institute的數據顯示，截至7月2日的當周，約有512億美元流入美國貨幣市場基金，為三個月來最大流入量。這也讓美國貨幣市場基金總規模增至6.15萬億美元，超過了三周前創下的歷史最高紀錄。 其中，政府基金（主要投資於國庫券、回購協議和機構債務等證券）的資產規模增加了445億美元至4.97萬億美元。而機構基金（主要投資商業票據等高風險資產）的資產規模增加45億美元至1.05萬億美元。 自美聯儲在2022年開始進入加息周期以來，利率高升就吸引著散戶投資者紛紛湧入貨幣基金。 本周二，美聯儲主席鮑威爾表示，最新的經濟數據表明通脹正在重回下行軌道，但聯邦公開市場委員會（FOMC）在降息前需要更多證據。而周三公布的6月FOMC會議紀要中，也強調了鮑威爾的言論：在更多信息證明通脹向著2%的目標邁進之前，不宜放松貨幣政策。 有分析指出，只要美聯儲繼續按兵不動，就會不斷有資金流入貨幣基金。 Oxford Economics固定收益分析師John Canavan表示： "在美聯儲降息的消息明朗之前，貨幣市場基金收益率仍將具有吸引力。" 盡管目前有大量資金流入貨幣市場基金，但也有部分機構投資者開始從主要貨幣市場基金中撤出，因美國證券交易委員會今年底出臺新規，旨在加強貨幣市場基金的流動性和穩定性，包括提高流動性要求、限制贖回規模等。部分投資者趕在新規生效前調整投資配置。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-07-04 -
查看详情“特朗普交易”的一線反應：首場辯論後，交易員猛買短債，拋售長債
隨著特朗普首次總統辯論表現優於拜登，華爾街開始為特朗普可能重返白宮定價，其中最熱門的交易之一是押註收益率陡峭化。 本周，投資者開始大量購買短期債券，同時賣出長期債券。兩年期和十年期國債收益率差距正在擴大，導致收益率曲線陡峭化約13個基點，為自去年10月以來的最大的兩日波動。 華爾街紛紛看好這一交易，摩根士丹利和巴克萊都敦促客戶為特朗普下一個任期內的粘性通脹和更高的長期債券收益率做好準備。法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa表示： 現在為選舉結果定價還為時尚早，近期走勢是一個熊市陡峭化，似乎是市場認為特朗普獲勝的幾率更高。 目前，美國兩年期國債收益率為4.752%，較前一個交易日的收益率上升了1.3個基點，十年期國債收益率為4.428%。 華泰證券分析認為，特朗普對內減稅+增加關稅+限制移民+降息傾向等一系列主要政策方針，被認為可能形成寬財政+寬貨幣的環境，導致偏高通脹+偏高利率長期化。 據華泰證券，交易美債曲線平坦化的資金集中平倉： 美債曲線倒掛+斜率主要集中在前端，做平曲線的交易能夠獲得非常不錯的carry，導致資金不斷湧入，容易形成趨勢和擁擠。但是一旦長端收益率走高，曲線平坦化交易可能出現集中平倉，導致美債曲線快速陡峭化。 據媒體，隨著市場對曲線陡峭化押註不斷增加，未平倉合約在每個基點的風險總額飆升至1570萬美元，這顯示出交易者對新的陡峭交易的興趣，也表近期較長期限美債價格的回落是由新的空頭頭寸推動的。 根據摩根大通的數據，現貨市場也出現了類似的趨勢。客戶對債券反彈的押註減少了5個百分點，使凈多頭頭寸降至6月10日以來的最低水平。 在期權市場，交易員們正在支付一個月來最高溢價的期權費，以對沖債券期貨合約的拋售。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-07-03 -
查看详情港股下半年IPO熱潮或持續
時值年中，港交所IPO市場正熱。6月28日，7家公司通過港交所聆訊後同日開啟招股，這是近一年半以來港股招股數量最多的一天。 港股“打新”的賺錢效應已在上半年顯現。今年上半年，港股上市的30只新股中，有14只網上發行有效認購倍數超過100倍，顯示市場散戶投資者打新熱情相當高。在國際認購部分，至少15家上市公司成功引入基石投資者。此外，上半年有20只新股累計漲幅為正。 7家企業同日招股 6月28日，港股市場迎來“打新”大潮，有7家不同領域的企業一同開始申購。 這7家企業分別為：共享出行領域的如祺出行、財稅數字化服務商百望股份、汽車智能網聯服務提供商廣聯科技控股、線上慢性疾病服務平臺方舟健客、私人飛機制造商西銳、石油化工企業瑞昌國際控股、交互式AI提供商聲通科技。 這些尚在申購中的企業，大部分都有基石投資者。如祺出行此次上市的基石投資者分別為廣汽工業、小馬智行、滴滴旗下Voyager、文遠知行，上述投資者一共認購8.2億港元。如祺出行此次募資總額約為11.91億港元，基石投資者認購額約占七成。 據市場統計，上述7家公司預計募資46.43億港元，將在7月上旬陸續掛牌上市。 上半年最後一個交易日——6月28日，港交所主板還迎來了3家新上市公司：老鋪黃金、嘀嗒出行和天聚地合。3家公司在網上發行有效認購倍數均超過100倍，但首日表現分化較大。老鋪黃金首日漲逾七成，按每手100股計算，不計手續費，每手賺2950港元。而嘀嗒出行、天聚地合跌幅均逾兩成。 老鋪黃金引入了多名基石投資者。據披露，騰訊控股全資子公司認購約2.54億元人民幣，南方基金和CPE源峰分別認購1.09億元。 市場人士認為，老鋪黃金有望於今年9月初被納入港股通。“老鋪黃金首發上市表現亮眼，上市第一天就拿到了港股通的入場票，市值已超過110億港元，有望因為市值和換手率達到標準被納入港股通，因此市場交易熱情比較高。”一位港股市場人士表示。 新股賺錢效應顯著 今年上半年，網上發行有效認購倍數最高的新股是港股創業板公司優博控股。公開發售階段，優博控股獲得了2503.03倍認購，中簽率僅0.2%。認購熱情一度延續到優博控股上市，6月3日上市首日，公司股價一度漲超30%，隨後出現波動，截至收盤，漲幅回落至6%，報0.53港元。 沙利文大中華區執行總監向威力認為，優博控股此次在港股創業板成功上市，證明了港股創業板改革的可行性和有效性，將刺激更多企業赴港上市融資。 此次優博控股獲得了超2500倍認購，不過上市首日表現平平。有業內人士分析稱：“因為優博控股沒有基石投資者，散戶投資者在高開後就賣出，可能會出現大面積拋壓，打新收益反而不是很理想。” 新股首日漲幅最大的是1月12日上市的經緯天地，首日漲幅為164%。經緯天地是一家電信網絡支持及ICT集成服務供貨商，以招股區間下限定價，為打新投資者提供了“安全墊”。 上半年收官，港股上市的30只新股中，有20只新股累計漲幅為正，其中9只新股漲幅超過100%，且多只新股漲幅超過200%。 港股下半年IPO熱潮或持續 港交所數據顯示，截至6月28日，港交所正在處理的IPO申請有89家，已獲上市委員會批準待上市的IPO有16家。 6月最後兩個交易日，即6月27日、6月28日，分別有7家、8家擬上市公司披露了港股IPO上市招股書，包括亞洲最大綜合物流服務提供商順豐控股、全國性珠寶集團周六福、綜合家庭護理品牌集團聖貝拉等。 正在排隊的港股IPO主要來自人工智能、生物醫藥、新能源汽車、新消費等多個賽道，其中部分公司是從A股“轉戰”港股尋求上市機會。業內人士表示，隨著市場需求的恢復，憑借穩健的資本市場優勢及各項監管改革和優化措施，港股市場將繼續吸引內地企業赴港上市。 近期，港交所集團行政總裁陳翊庭發布網誌稱，當前中國經濟正在經歷重要的結構性轉型，在新能源、電動汽車、人工智能、生物科技等新興行業湧現了一大批充滿活力的公司，到港交所上市的科技公司會增加。她提到，港交所將努力在日益復雜的國際環境裏提升港股市場流動性及活力，繼續優化上市制度，讓新股市場更加多元化、更有活力。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-07-02 -
查看详情主宰全球市場的焦點問題：美國就業會不會急劇惡化？
疫情期間過熱的勞動力市場正在放緩，但急劇惡化的風險同樣每日俱增。 “新美聯儲通訊社”之稱的財經記者Nick Timiraos近日撰文稱，即使勞動力市場緩慢降溫，美國經濟可能也會陷入衰退。 非農數據顯示，失業率已經從一年前歷史低點3.4%回升至5月的4%，接近經濟學家所認為的充分就業水平。然而，從歷史上看，過去一年失業率一旦從近期低點上升半個百分點，就會繼續大幅上行，經濟就會陷入衰退。 Timiraos援引前拜登政府經濟學家Ernie Tedeschi的說法表示： “盡管當前經濟看似處於可持續的溫和狀態，但由於美國經濟歷史中很少達到或接近充分就業，這仍存在相當大的不確定性。” 本周五，美國將公布6月非農就業報告。 政策天平陷入兩難：抑通脹還是穩就業？ Timiraos認為，美聯儲目前面臨的最大挑戰就是，如何在控制通脹和維持就業健康之間找到平衡。 5月PCE物價指數同比增速降至2.6%，但仍高於美聯儲2%的目標。美聯儲官員表示，只要勞動市場保持健康，他們可以不急於降息。 但考慮到消費者支出的放緩，並且如果勞動力市場接下來繼續降溫，這一勢頭將難以停止，美聯儲可能會提前降息時點，以阻斷經濟衰退的風險。 實際上，已經有幾位美聯儲官員表示，勞動力市場已經嚴重失衡。 有媒體援引相關數據表示，自美聯儲於2022年3月開始加息時，勞動力市場的人均職位空缺率從2個/求職者，降至今年4月的1.2個/求職者，達到了新冠疫情前的水平——這幾乎完全是由職位空缺減少而非失業率上升造成的。 這意味著，看似逐漸趨於平衡的勞動力市場數據不是由就業增加推動的，而是由空缺崗位減少推動的。 此外，非農報告中的企業調查結果顯示，過去一年就業崗位增長了280萬個，而家庭調查結果顯示就業人數只增加了21.6萬。兩者數據的分化可能意味著新企業創造的就業崗位被高估，或倒閉企業失去的就業崗位被低估。 文章還援引了高盛經濟學家的觀察，即首次求職者找到工作的比率降低、裁員數量上升，這同樣可能預示著就業市場的脆弱性。 Timiraos最後總結稱： “美聯儲需要認真對待勞動力市場的當前狀況，盡管沒有出現迅速惡化，但可能並不如數據上表現的那麽強勁。” 對金融市場而言風險幾何？ 在這樣的環境下，市場越來越擔憂美聯儲最終有可能等到經濟衰退再降息，而非確保軟著陸而降息。 今年以來，投資者一直在等待美聯儲降息，而一旦就業市場超預期惡化，經濟衰退可能要比降息更早到來。有觀點認為，這也是投資者“抱團”增持大盤股的原因——在經濟下行背景下，大盤股往往受到的負面影響要更小。 Northwestern Mutual財富管理公司的首席投資組合經理Matt Stucky認為，經濟衰退風險正在上行： “投資者應該為未來12-18個月的溫和衰退做好資產配置的準備。” 不過，Wilmington信托公司的首席經濟學家Luke Tilley相對樂觀，他認為隨著經濟增長放緩和通脹繼續降溫，標普的漲勢會有所擴大，從而為降息打開大門。 因此，Tilley同樣看好漲勢目前相對落後的標普成分股，預計到2026年利率水平達到頂峰的18個月後，美國經濟才可能開始衰退。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-07-01 -
查看详情亞馬遜大戰Temu！花旗仍看漲拼多多
以低價策略迅速在海外擴張的Temu讓亞馬遜有了強烈的危機感。 近日，據The Information等多家媒體報道，亞馬遜計劃在其購物網站上推出“折扣/低價商店”，專門銷售從中國倉庫直接運送到海外消費者手中的廉價商品。亞馬遜的這一新板塊將提供白牌且價格低於20美元的時尚產品、家居用品和日常必需品，訂單需要9到11天時間送達客戶。亞馬遜在最近的一次閉門會議上告訴中國賣家，它將在今年夏天開始簽約商家，並在秋季開始接受庫存。 “低價賽道”正在成為海外跨境電商市場競爭的新戰事。無視Temu、理解Temu、成為Temu，亞馬遜似乎也在卷價格的路上一去不復返。亞馬遜此舉能否阻擊Temu的擴張並搶占低價市場？花旗認為，定價權與倉儲成本是關鍵。 Temu是拼多多旗下跨境電商平臺，在亞馬遜大戰Temu之際，花旗仍看漲拼多多，將其目標價上調至198美元，約有51%的上漲空間。 亞馬遜大戰Temu，花旗：定價權與倉儲成本是關鍵 花旗6月27日的最新研報指出，亞馬遜的低價商店初始階段只提供有限的產品類別且上限為20美元，因此花旗認為，短期內亞馬遜的低價商店無法在美國消費者群體中造成很大吸引力，對Temu的運營帶來的影響可能很小。 據介紹，亞馬遜低價商店有價格上限和重量/尺寸限制。例如，屏幕保護膜、鑰匙鏈、發夾、化妝刷等的上限為7美元，毛衣、外套、靴子等的上限為20美元，包裹重量不得超過1磅，尺寸不得超過14x8x5英寸。 亞馬遜低價商店與Temu平臺銷售產品種類相似、都采取“白牌低價”策略，且兩者均是由平臺負責物流、流量等運營流程，賣家承擔選品。但在定價權上兩者截然不同。 Temu平臺不收取賣家傭金但擁有定價權，而亞馬遜低價商店的定價權是在商家。亞馬遜低價商店賣家有選品權、自主定價權和活動參與權，平臺有物流履約、站內和站外的廣告推廣、傭金收取。 花旗研報指出，如果後續亞馬遜的低價商店獲得成功，並向其他提供更多產品種類的中國賣家開放，可能會降低Temu對賣家的吸引力，尤其是那些更願意保留定價權、而不是被Temu擠壓的高質量賣家。 除了定價權外，倉儲成本也是賣家考慮的一個關鍵因素。花旗認為，中國賣家可能會歡迎一個保留定價權、選品權和節省跨境物流費用的替代電商平臺。 Temu最近推出了半托管及本地倉儲模式。Temu已經開始讓賣家將庫存存放在美國當地的倉庫，而不是從中國發貨。而亞馬遜低價商店則是從中國倉庫直接發貨，不需要商家發貨至FBA倉（海外亞馬遜倉庫，由亞馬遜完成後續配送及售後服務）。 花旗指出，中國倉庫的倉儲費用將明顯低於FBA倉庫，預計成本節省45%。在節省倉儲成本方面，亞馬遜低價商店似乎更占優勢。 不過，據一財報道，亞馬遜目前並未公開針對“低價商品”的相關優惠政策，一些商家對最終是否加入該項目仍持觀望態度。“作為商家我們關註過去在亞馬遜平臺上賣的產品進入低價商店後能有什麽樣的優惠政策，要交的傭金是否低於過去，營銷費如何核算，物流成本是否優惠等。”一位商家表示。 然而，低價商品商家往往對運營成本相當敏感。“假設有個商品售價10美元，傭金按照15%的比例算是1.5美元，物流成本可能是3.5美元，加在一起就占到售價的50%，假設推廣流量費用占15%，那麽商品生產成本占售價的比重非常小，商家更關註運營成本。”一位商家認為，亞馬遜能否順利吸引商家加入該項目，還需觀察其後續的收費細則發布。 花旗將拼多多目標價上調至198美元，約51%的上漲空間 Temu是拼多多旗下跨境電商平臺，自2022年Temu在美國推出以來，便一路在海外市場高歌猛進。 對於拼多多，花旗仍堅定看多。花旗將拼多多美股目標價上調為198美元，意味著公司股價還有約51%的上漲空間。花旗預計，2024年至2026年，拼多多市盈率為0.5倍，復合年增長率為24%。 此外，花旗予以拼多多“買入”但“高風險”的評級，花旗分析稱，拼多多平臺用戶行為變化快於預期，用戶流失率上升、用戶增長勢頭放緩；同時行業競爭加劇，對拼多多的盈利趨勢構成壓力。 日前，摩根士丹利分析師Eddy Wang等研報中測算了Temu的全球擴張潛力。 大摩指出，Temu的全球擴張戰略正處於關鍵時期，其市場潛力和盈利前景令人矚目，該平臺最快有望在2025年實現盈利，且GMV增長潛力巨大，2030年有望達到1300億美元。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-06-28 -
查看详情“美聯儲最愛通脹指標”週五出來前，日本不可能幹預日元？
本周五，美聯儲最關註的通脹指標——核心PCE物價指數將發布，這可能引發日元劇烈波動，並引發市場投資者對日本出手幹預匯率的猜想。 今年以來，日元兌美元累計貶值約12%，周三日元更是跌破160水平，目前美元/日元在160.53附近交投。日元持續貶值，增加了日本采取幹預行動的壓力。但是交易員普遍認為，日本央行在美國PCE數據發布前就幹預日元匯率的可能性不大，提前幹預非常冒險。因為PCE數據對美國利率前景至關重要，進而影響日元，任何過早的幹預可能會被PCE數據的影響所抵消。 紐約三菱日聯信托銀行的交易負責人Takafumi Onodera表示：“日本當局至少會等到周五的PCE數據出爐，再決定是否幹預，因強於預期的PCE數據可能會引發劇烈波動，並將日元推向163水平，從而促使日本官員在流動性較低的時段進行匯率檢查以及幹預。” 匯率檢查是日本央行對市場交易員的警告，表明當局可能準備采取行動支持日元。通常情況下，日本央行會在財政部的指示下，致電交易員詢問日元兌美元的報價。 ATFX全球市場的交易員Nick Twidale也表示，PCE數據將是關鍵，在PCE數據發布前幹預匯率是非常不明智的，因此日本當局會盡量避免在PCE數據前采取任何行動，而美元兌日元目前表現還算穩定。 同時有分析指出，如果日本央行考慮匯率幹預，那麽在周五紐約交易時段尾盤幹預的效果會更好，屆時的市場流動性較低，幹預可能會產生更大的影響。畢竟對於日本來說，匯率幹預的代價很大，最近一次幹預花費了創紀錄的9.8萬億日元（約合614億美元）。Pepperstone Group的策略師Michael Brown表示，在流動性較低的時段幹預可以“更有效地利用資金”。 花旗集團分析師則指出，日本會否出手幹預匯率將取決於兩個變量——日元貶值的速度和水平，如果日元在未來幾天內貶值至162，日本將會進行幹預，而較慢的貶值速度則不太可能引發幹預。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-06-27 -
查看详情美聯儲理事庫克：適合未來“某個時候”降息，時間尚不確定
美聯儲理事庫克在紐約經濟俱樂部的演講中，對當前的貨幣政策和未來的經濟走向提供了深入的見解。她認為，隨著通脹逐步得到控制，未來某個時刻降息將是適宜的，並預期通脹將在2025年實現更快速的下降。然而，她並未透露美聯儲何時會采取行動。 美東時間6月25日周二，庫克發表演講強調，當前的貨幣政策完全有能力對經濟前景的任何變化做出必要的反應。她指出： “隨著通脹取得重大進展和勞動力市場逐漸降溫，在未來某個時候減少政策限制水平以保持經濟的健康平衡將是適當的。但任何此類調整的時機將取決於經濟數據如何發展，以及它們體現的經濟前景和風險平衡。 庫克評價當前的貨幣政策是“具有限制性的”，並指出這種政策正在給經濟總需求帶來下行壓力。盡管經濟顯示出彈性，勞動力市場保持強勁，但高利率的影響已經開始顯現。她強調： “特別是，高企的抵押貸款利率已經導致房屋銷售和建築活動放緩，而隨著房價和借貸成本的上升，一些美國人面臨財務壓力，導致拖欠債務的情況增加。目前拖欠率的上升尚未對整個經濟構成嚴重擔憂，但這是一個需要密切關註的問題。” 庫克預計： “我預計，由於消費者對物價上漲的抵觸情緒反映在通脹數據中，因此短期內三個月和六個月的通脹率將繼續在顛簸的道路上走低。對於今年的年度通脹率，我的看法是它將大致呈橫盤走勢，月度數據預計將與去年後半年的積極趨勢相近。” “展望未來，明年通脹預計將顯著下降，住房服務通脹將因新租約租金增長放緩而下降，核心商品通脹率可能保持輕微負增長，而剔除住房的核心服務通脹將逐步放緩。” 她指出，當前的勞動力市場狀況與疫情爆發前相當，雖然緊張但並未過熱。她還提到，有數據表明去年的就業增長可能被誇大了，並且這種情況可能在今年繼續發生。 本月早些時候，聯邦公開市場委員會（FOMC）的會議決定維持5.25%至5.5%的聯邦基金利率目標不變。會議期間，官員們將今年預期的降息次數從3次下調至1次。由於年初的通脹數據超出預期，導致官員們對降息的預期變得謹慎，並且對於美聯儲何時能夠實現2%的通脹目標也更加不確定。盡管最近的一些通脹數據表明價格壓力有所減輕，但考慮到之前的波動，政策制定者在預測降息時機時一直持謹慎態度。 盡管市場普遍預期9月份可能會降息。然而，美聯儲理事米歇爾·鮑曼在周二早些時候的講話中表示，她認為今年不太可能降息，她強調：“目前經濟前景的不確定性及數據所顯示的情況表明，我們正處於一個有利的位置，以觀察情況的進一步發展。”同時，一些美聯儲官員也提到，勞動力市場的情況在他們的政策決策中變得越來越重要，就業市場的任何意外疲軟都可能促使他們降低短期借貸成本。 此外，庫克還提到，金融系統存在一些脆弱性，但也有重要的韌性來源，總體而言，金融體系似乎並不處於一個會“異常放大”任何沖擊的狀態。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-06-26 -
查看详情港綠債發行1217億 首進全球前十
左圖：香港在推動綠色金融方面進展迅速。右圖：馬駿（中）建議，香港可以進一步開拓與脫碳績效措施掛鈎的轉型產品。 香港近年積極拓展綠色金融，並且取得顯著成效。氣候債券倡議組織（CBI）最新報告顯示，在特區政府債券發行的推動下，2023年來自香港的綠色、社會責任和可持續發展和可持續發展掛鈎債券（合稱GSS+）債務總額達182億美元，按年增長236%，為歷來最大增幅，領先亞洲。其中，去年香港發行的合標準綠色債券發行額156億美元（約1217億港元），首次躋身全球前十，按年增長173.3%。 CBI首席執行官Sean Kidney表示，香港在發展有關債券市場具有全球領導力，特區政府近年推出各項措施，連結全球與中國市場的綠色投資者，以支持區域經濟低碳轉型。 香港作為亞洲金融戰略中心及國際領先金融中心，在環球綠色金融發展及該領域相關的合作磋商中起到重要作用。近年特區政府推出多項舉措，如綠色零售債券計劃及零碳就緒建築認證等，有效促進本港及內地的脫碳和轉型融資，支持企業通過金融機構和市場的資金支持轉向可持續的業務模式發展。 另外，特區政府是去年第四大政府綠色債券來源地，僅次於英國、德國和意大利，也是累計第五大政府綠色債券發行人。 馬駿：港抓緊轉型融資機遇 香港綠色金融協會主席兼會長馬駿表示，轉型融資是全球可持續金融發展的重要趨勢，為亞洲高碳排放產業的轉型提供融資增長機會。為抓住這個機會，馬駿建議，香港應擴大其可持續金融分類目錄，不僅保持本地分類目錄與共通綠色分類目錄（CGT）接軌，還應將轉型活動納入其中，以減少「漂綠行為」假裝環保，並促進跨司法管轄區間的資本流動。 金管局於今年5月發表香港可持續金融分類目錄，與CGT、內地的《綠色債券支持項目目錄》及歐盟的《可持續金融分類方案》接軌，為業界提供綠色金融的評估工具。對此，金管局總裁余偉文認為，該分類目錄是一套可持續金融的「共同語言及框架」，可以幫助市場參與者作出明智的決策。 此外，馬駿建議，作為亞洲領先的綠色債務政府發行人，香港可以進一步開拓與脫碳績效和激勵措施掛鈎的轉型產品，推動有關信息公開，並基於科學的轉型方法鞏固其領先地位。 關於綠色金融的未來發展計劃，特區政府於2024-25年財政預算案中提及，擬將發債1200億元，當中包括200億元綠色債券及基礎建設債券，並公布延長「綠色和可持續金融資助計劃」至2027年，同時着力發展綠色航運及綠色航空，以推動實現至2035年排放量減半和至2050年淨零排放的氣候目標。 渣打：助客戶加快淨零轉型 渣打企業及投資銀行業務客戶部香港、台灣及澳門區主管許穗華表示，渣打銀行亦將繼續幫助客戶追求可持續發展目標，加快實現淨零轉型，同時助力香港鞏固其亞洲國際可持續金融中心的地位。
2024-06-25