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财经快讯
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查看详情阿裏巴巴：GMV穩住了，下一步“貨幣化”要利潤了
摩根士丹利在最新的報告中指出： 大摩指出，淘寶和天貓集團（TTG）Q1高個位數GMV增長，意味著市場份額從流失趨於穩定，但客戶管理收入（CMR）增長僅為1%，仍凸顯出傭金率下降的趨勢。阿裏表示，這一趨勢是由於其優先考慮用戶和GMV增長的戰略，導致采用新形勢（即直播、人民幣補貼計劃）來推動GMV發展，但在貨幣化方面則不那麽激進。 高盛也在報告中預計貨幣化程度將進一步提高： 大摩、高盛：貨幣化將在未來幾個季度提升 全站營銷工具加速推廣，這需要協調用戶流量、確保有足夠多的廣告商和行業覆蓋範圍，以及優化算法和用戶數據；從9月開始對收取0.6%的軟件服務費，未來幾個季度的貨幣化將會更好。 高盛則表示，貨幣化率拐點將現： 其他業務方面，大摩指出： 2、國際業務：高質量增長和提高運營效率將是主要焦點。我們看到AliExpress和Trendyol的增長勢頭持續，而Lazada將繼續提高盈利能力，7月份EBITDA實現收支平衡。 此外，阿裏仍計劃在8月底完成雙重主要上市，在8月22日的年度股東大會上尋求股東批準。基於這樣的時間線，大摩預計將納入南向股票通，9月份可能迎來下一個催化劑，並將目標價提高至90美元。 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-08-16 -
查看详情美聯儲票委“松口”了：對9月降息“持開放態度”，不能冒險太晚放松政策
隔夜CPI數據顯示通脹如期放緩，美聯儲今年票委迅速轉“鴿”。 FOMC今年票委、亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）對媒體表示，考慮到勞動力市場降溫的跡象，美聯儲不能冒險太晚放松政策，對9月降息持“開放態度”。 博斯蒂克認為，美聯儲在抗通脹方面進展順利，接下來需要考慮就業問題： “現在通脹正在進入目標範圍，我們必須看看任務的另一面——失業率已從低點大幅上升。” “這的確讓我重新思考合適的時機是什麽，因此我們對四季度前采取行動持開放態度。” 在博斯蒂克看來，美聯儲在權衡何時以及如何降息時面臨著巨大的風險： “等待確實會帶來風險，這就是為什麽我們必須對此格外警惕，因為我們的政策在兩個方向上都有滯後性，我們必須盡快采取行動。” 值得註意的是，就在此番表態前一日，博斯蒂克還公開重申其年底降息的立場，稱在開始降息前仍需要看到更多數據，避免因降息太早而導致後續利率政策出現大轉彎的情況。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-08-15 -
查看详情對通脹走弱“信心十足”！美國股債齊升，迎接今晚美國CPI
隔夜發布的美國7月PPI全面超預期下行，服務成本年內首次下滑，證明通脹形勢已經逆轉，美聯儲降息預期升溫；本周即將公布本周第二份重磅通脹——7月CPI，市場普遍預期若通脹繼續顯示放緩跡象，美聯儲可能采取更為寬松的貨幣政策立場。 美國國債全線上漲，對利率政策更敏感的短債收益率跌幅較大。花旗集團策略師David Bieber表示，當前美債看多情緒依然堅挺，市場“在戰術和結構上仍然是多頭”。 美國7月PPI超預期下行，環比僅上漲0.1%，不及預期的0.2%，同比上漲2.2%；剔除能源和食品的核心PPI同比2.4%，低於預期2.6%和前值3%；環比持平，為四個月以來最低水平。 對此，華爾街也紛紛看好9月降息前景，哈裏斯金融分析師Jamie Cox表示： Evercore分析師Krishna Guha肯定地指出， TradeStation分析師David Russell表示： 德意誌銀行首席美國經濟學家Matt Luzzetti在PPI發布後表示： 周二的數據沒有任何跡象表明美聯儲下個月會猶豫是否降息，盡管如此今晚的CPI通脹與近期政策預期更為相關。 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-08-14 -
查看详情摩根士丹利堅定美聯儲9月降息預期 力挺美國將“軟著陸”
該行經濟學家指出，雖然市場對日本央行最新利率決議和美國較弱的非農數據反應強烈，但它們並不代表經濟狀況發生根本性轉變。 摩根士丹利經濟學家解釋說：“市場對日本央行利率決議的最初反應相對平靜，但在決議後的新聞發布會上，行長植田和男關於未來加息的言論出乎市場意料。” 摩根士丹利認為，美聯儲的雙重使命之一，即充分就業隨著通脹壓力的緩解而變得更加突出。這種轉變導致市場預計美聯儲將采取更加註重增長的策略，進一步增強了降息的理由。 該報告指出，“我們認為經濟正在朝著軟著陸的方向發展，但市場對所有表明經濟出現更大幅度疲軟的跡象保持警惕，數據尚未顯示出經濟加速惡化。”
2024-08-13 -
查看详情刺激之夜！華爾街押註CPI當晚市場將巨震
近期美股走勢跌宕起伏，本周隨著重磅CPI數據發布，市場波動性可能進一步加劇。 上周美股劇烈波動，衡量標普500波動幅度的Cboe波動率指數（VIX）達到2020年疫情高峰以來的水平。根據花旗報告指出，交易員們預計在周三CPI報告發布時，標普500至少將出現1.2%的波動。 這一預期波動幅度與8月23日美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾經濟研討會上的講話，以及8月29日英偉達公司財報發布後的預期波動幅度一致。 目前市場預計，剔除食品和能源等的核心CPI將環比上升0.2%，同比上升3.2%，接近美聯儲2%的目標。但如果數字明顯高於或低於預期，交易員可能會重新調整他們的預期，這可能會引發市場的另一輪混亂。 Evans May Wealth的管理合夥人Brooke May表示： 如果美聯儲因為經濟放緩而大幅降息，這在歷史上對股票回報並不好。但經濟並不像人們想象的那麽糟糕。我預計會有更多波動，也不會對股市在未來幾周內出現更多下跌感到驚訝。 高波動或將延續下去 盡管標普500從“黑色星期一”的暴跌中反彈回來，上周大致持平，但期權市場並不完全相信這種復蘇。媒體匯編的數據顯示，SPDR標普500ETF信托（SPY）在未來30天內下跌10%的合約成本大致是自10月以來最高的，是盈利10%上漲合約的兩倍。 值得一提的是，衍生品分析公司Asym 500的創始人Rocky Fishman表示，期權市場尚未向股市發出全面清晰的信號。當波動性高時，歷史上是購買股票的好時機，CPI將成為一個重要的催化劑。 交易員們質疑，鮑威爾講話時的預期波動是否會在通脹數據發布後更高，因為其可能會宣布降息計劃。他本月晚些時候的信息可能會幫助投資者預測明年的降息次數，此前他在7月底表示，政策制定者更接近於最早在9月降息。 Sage Advisory聯合首席投資官Thomas Urano表示，“我們正處於一個轉折點，原本被視為壞消息的經濟數據現在被視為好消息，因為它將迫使美聯儲轉變立場。但如果數據繼續疲軟，這種背景將讓投資者失望，並導致更大幅度的波動。” 即使通脹小幅回升，也撼動不了9月降息？ 同時還有分析指出，即使美國通脹率在七月略有上升，也不足以撼動美聯儲9月降息的預期。 如果CPI數據符合預期，則表明通脹仍處於下行趨勢，經濟學家認為在6月通脹數據出人意料地低迷後，通脹將略有回升。通脹逆轉主要源於所謂的核心服務（不包括住房），這是政策制定者關註的一個關鍵類別。一些預測者還指出，由於運輸成本上升，商品價格存在上行風險。 然而，6月份開始的住房成本預期已久的放緩應該會持續下去，住房成本約占整體CPI的三分之一，是整體通脹趨勢的重要決定因素。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-08-12 -
查看详情高盛：美國經濟衰退的擔憂被誇大了，今年還要降息3次
自全球市場經歷“黑色星期一”後，全球股市總體呈反彈態勢。 而高盛也在7日發布的報告中指出，盡管美國的一些經濟數據表現較弱，但投資者對美國經濟衰退的擔憂可能過度反應了。就業的確疲軟，但經濟衰退嚴重程度被誇大了。 高盛：美國就業數據疲軟，但經濟衰退的擔憂可能被過度誇大 高盛指出，美國 7 月份的非農就業報告顯示，勞動力市場狀況的疲軟已經超出預期，薪資和家庭就業均增長乏力，失業率進一步上升 0.2 個百分點至 4.3%。 因此我們將美國的經濟衰退概率上調了10個百分點至25%，並預計美聯儲將在9月、11月和12月連續降息 25 個基點（之前是每季度降息一次）。 但高盛同時也表示，盡管如此，在沒有重大經濟沖擊突然改變形勢的情況下，僅從一份就業報告中推斷太多通常是錯誤的。 我們認為，近期失業率上升的危險性低於以往，部分原因是美國7月份失業率上升的70%以上歸因於臨時裁員，而臨時裁員可能在未來幾個月內逆轉。 而且從歷史上看，臨時裁員並不是預測經濟衰退的良好指標。我們對勞動力市場面臨迅速惡化的風險持懷疑態度，因為職位空缺表明勞動力需求依然穩健，最終需求繼續以健康的速度增長，而且沒有出現可能催化經濟衰退的明顯負面沖擊。 未來若市場進一步大幅下挫，美國經濟才可能陷入衰退，因此我們認為衰退風險仍然有限。 正如美聯儲主席鮑威爾上周所強調的，美聯儲還有525bp的降息空間，如果數據或市場條件允許，美聯儲將迅速采取行動支持經濟。 不排除市場繼續回調的可能性 高盛指出，對美國經濟增長的擔憂推動了本周資產市場的風險偏好急劇下降，雖然近兩個交易日，部分資產已經反彈，但市場可能還面臨進一步的回調。 在利率方面，雖然目前市場有理由預期美聯儲會降息，而且有激進的分析認為美聯儲可能會提前降息來安撫市場。 我們認為，如果沒有明顯的證據表明經濟或市場出現了嚴重的問題，那麽過度提前的寬松政策是不合理的。 在股票方面，高盛預計盈利增長將推動標普500指數在年底達到5600點。 從歷史上看，5%的大跌往往代表著買入機會。盡管如此，鑒於我們預計美國消費支出將逐步放緩，我們認為美國消費類股票的風險仍偏向於下行。 此外，我們對日本股市近期仍持謹慎態度，因為日本股市可能再次出現平倉、止損、系統性投資者拋售等風險，我們對亞洲股市也持謹慎態度。 高盛還提示稱，未來需密切關註美國總統大選，其結果可能對宏觀經濟和市場產生重要影響。 如果特朗普勝選，由於他已經表明要提高關稅，這可能會導致美元走強。 相反，如果哈裏斯勝選，這可能會導致美元走弱。 進一步地，如果特朗普再次當選並提高關稅，可能會導致全球貿易格局的重新分配，這種貿易重新分配可能會使墨西哥和東南亞受益，並使這些地區的GDP增長提高1-2%。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-08-09 -
查看详情高盛：目前市場的動蕩程度，美聯儲還不慌，沒必要緊急降息
近期的市場不太平。自上周五發布7月份就業報告以來，美股已下跌約5%，10年期美國國債利率下跌21個基點。 對經濟衰退的擔憂日益加劇，越來越多的投資者開始呼籲美聯儲盡快采取降息措施，預期一周內降息25基點的可能性已超半數。 會議間降息極為罕見，是指在預定的貨幣政策會議之外，美聯儲為了應對突發經濟事件采取的臨時降息措施。據統計，1987年迄今，美聯儲共實施了九次緊急降息措施，上一次緊急降息是在疫情開始時。下一次利率決定計劃將於9月18日公布。 與市場情緒相反，高盛首席經濟學家Jan Hatzius對降息的呼聲潑了一盆冷水。他通過兩個模型的分析結果顯示，當前的市場波動並不會對經濟造成實質性的威脅。因此，美聯儲沒有必要緊急降息。 FCI顯示，目前金融市場的收緊對整體經濟的影響並不大 高盛使用了金融狀況指數(FCI)框架來估計市場狀況的變化如何影響經濟。 FCI包括股票價格、利率（短期和長期）、信用利差以及貿易加權美元。它可以分析不同經濟變量之間的相互影響。例如，股價下跌如何通過財富效應減少消費者支出，或者利率下降如何刺激房地產活動等等。 數據顯示，從2024年8月1日開始，FCI收緊了19個基點，但這種收緊對整體經濟的影響並不是很大。具體原因是，利率下降的緩和效應抵消了部分股市拋售的緊縮效應。 我們的FCI增長沖動模型表明，在政策沖擊後的第一季度，GDP增長率可能會下降0.8個百分點，而全年的平均下降幅度預計為1.2個百分點。 而金融狀況的變化（比如股市上漲、利率下降等）會對經濟增長起到積極的推動作用。 但是，高盛的預測顯示，這種積極影響正在逐漸減弱。預計到2024年下半年，推動作用會變得比較小，到了2025年，金融狀況的變化對經濟增長的影響可能會趨近於零。 從經濟的健康起點來看，目前所見的大規模金融狀況收緊幾乎沒有風險。 那麽，市場拋售還要持續多久，才能帶來更大的衰退風險，迫使美聯儲降息超過25個基點呢？ 高盛的數據顯示，股票每拋售10%，股票每進一步拋售10%，就會使未來一年的GDP增長減少約45個基點。如果將其他資產類別的走勢包括在內（這些資產類別通常會在出現增長擔憂時伴隨著股市拋售），那麽增長沖擊將增加到85個基點。 這意味著，即使經濟目前以超過2%的速度增長（這通常被認為是健康的），也需要股市出現大幅度且持續的下跌，才能將經濟推向衰退。 然而，高盛也指出，雖然美聯儲官方可能表示需要更強烈的經濟衰退跡象才會降息，但實際上，美聯儲可能會比我們想象的更早、更大幅度地降息： 然而，我們懷疑，促使美聯儲更快降息的門檻會低得多，這既因為政策制定者可能會謹慎行事，尤其是從基金利率不必要地高企的點開始，也因為當前的金融狀況已經假設FOMC將放寬政策的幅度超過幾天前的預期。 財務壓力指數（FSI）仍處於正常水平 高盛還通過了財務壓力指數（FSI）來說明。FSI由14個不同的指標組成，這些指標涵蓋了股票市場、債券市場、貨幣市場等多個方面。通過這些指標的綜合分析，可以提供一個關於金融系統整體健康狀況的早期預警信號。 數據顯示，自上周四以來，FSI明顯收緊（+0.4pt至-0.2）。高盛指出，按照歷史標準，它仍處於大致正常水平： 迄今為止，收緊政策的大部分原因是股票和公司債券市場的預期波動性加劇。融資市場的狀況有所收緊，但到目前為止似乎仍在過去幾年的範圍內，而美國國債市場的狀況在自2022年以來穩步惡化後略有進一步惡化。 因此，盡管市場壓力明顯高於一周前，但高盛的金融服務指數表明，迄今為止，還沒有出現嚴重的市場混亂會迫使政策制定者進行幹預。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-08-08 -
查看详情為何“腰斬”蘋果？巴菲特買科技股的規矩：超過30倍就賣！
近期巴菲特將蘋果持倉大幅砍半，現金持有量再創新高引發關註，馬斯克也發表了自己的看法並借機抨擊美聯儲。 本周馬斯克在回應X上的一篇帖子時言論： 他（巴菲特）顯然預計會出現某種形式的回調，或者就是看不到比美國國庫券更好的投資了。 美聯儲需要降息，他們不降真的太愚蠢了。 雖然巴菲特曾多次稱贊蘋果，而如今的減持規模令市場震驚。眾所周知，巴菲特以其價值投資理念而聞名，估值可能是其決定的因素之一。 在2024股東大會上，巴菲特稱蘋果“非常有可能”在2024年底仍是伯克希爾最大持倉，並且它是比美國運通或可口可樂更好的企業。 華爾街投行伯恩斯坦指出，盡管巴菲特公開稱贊蘋果，但他一向對估值相當敏感，在接近20倍市盈率時增加頭寸，在超過30倍時進行減持。 對於蘋果，他在估值上表現出了明顯的敏感性，在市盈率低於15倍時建立了大部分頭寸，在20倍市盈率或以下時有選擇地增加，在30倍以上時就進行減持，上個季度蘋果平均市盈率為30倍。 值得一提的是，在科技領域，一旦巴菲特開始減持頭寸，他通常會相當快地完全拋售。巴菲特曾在4個季度內幾乎完全清倉IBM的頭寸，在3個季度內完全退出了惠普的頭寸。 截止二季度末，巴菲特仍然擁有3.95億股蘋果股份，而該公司平均每日交易量約6000萬至7000萬股，巴菲特的第二大頭寸是美國銀行，他擁有410億美元。因此，如果他在年底前將蘋果的頭寸減持至與美國銀行相同的規模，這將大約相當於股票日交易量的2%，上個季度巴菲特拋售規模相當於蘋果交易量的8%。 此外，伯恩斯坦還警告，市場對蘋果除了巴菲特減持50%股份的擔憂，還包括美國司法部對谷歌壟斷的裁決，以及市場普遍對經濟衰退和科技股估值的擔憂。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-08-07 -
查看详情比特幣大崩盤，發生了什麽？
加密貨幣周末被重挫之後，周一繼續遭猛烈拋售，比特幣跌近54000美元，日內一度大跌10%，以太坊跌近2300美元，日內跌幅超13%。 媒體分析指出，這波拋售潮似乎源於一個“時間觸發”的算法程序，該程序在過去7個交易日內同一時間點觸發賣單（每天美國東部時間上午10點，恰好是美國市場開盤後）。值得註意的是，這個算法在周末仍在運行，可能導致高頻交易（HFT）驅動的拋售和做空潮，迫使杠桿多頭投資者認輸。 而數據顯示，加密“做市商”Jump Trading正在清算數億美元的頭寸，通過在流動性最差的市場時段拋售和做空數十億美元的各種加密幣，同時反復吃掉買單，確保最差的執行價格，試圖激進地重新定價加密貨幣。 自8月3日以來，Jump Trading的加密貨幣部門Jump Crypto標記的地址的流入約3億美元資金，該交易公司的錢包在同一時期流出約8000萬美元，流向主要是Coinbase、Gate.io、Binance等加密貨幣交易所，資金流動仍在繼續。 值得一提的是，Jump Crypto曾因其參與2022年5月TerraUSD 和Terra生態系統崩潰而面臨法律訴訟。美國SEC正在調查Jump Crypto涉嫌操縱泰達幣價格，以及該公司及其首席執行官Kanav Kariya涉嫌獲利約13億美元。 而在此次清算恐慌的背後，主要受全球股市動蕩、地緣政治風險等因素推動，分析指出： 1、上周五美國股市大跌，美元兌日元匯率暴跌，市場預期日股在周一開盤後大跌。粗略估計，在東證指數過去兩天已下跌10%的基礎上，可能還有6-8%的下跌空間。在日本央行近期最大政策失誤後，日股在過去幾天內就陷入熊市。這可能迫使日本央行在略微加息幾天後就不得不重新開始寬松並降息，而此時日本經濟可能再次陷入萎縮。 2、市場擔憂伊朗和以色列之間的沖突可能升級，據央視新聞報道，伊朗議會議長4日表示，伊朗方面將對此事進行強硬回應，以色列和美國將為哈尼亞遇襲身亡付出代價。同一天，以色列國防部長稱，以色列已經做好準備應對襲擊。分析指出，每次沖突升級，比特幣就會暴跌。預計當下一場“沖突”上演時，類似大跌將再次發生。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-08-05 -
查看详情喜訊丨上古參投中國超級獨角獸文遠知行赴美IPO
近日，上古國際集團投行部參與投資的自動駕駛技術初創公司文遠知行（WeRide Inc.）正式向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO申請文件。此次IPO將由摩根士丹利、摩根大通和中金公司牽頭，文遠知行計劃以「WRD」為股票代碼，以ADS形式在納斯達克掛牌上市，標誌着其向「中國通用自動駕駛第一股」的寶座發起衝刺，亦有望成為自2021年滴滴上市以來，中國公司在美國的最大IPO。 自成立以來，文遠知行已先後獲得10輪融資，融資金額累計超過12億美元，投資方包括何小鵬、廣汽集團、英偉達、博世、IDG資本、啟明創投等，最新估值為51億美元。而早在2021年，上古國際集團投行部就已憑借著對無人駕駛項目的濃厚興趣，基於看好文遠知行在未來出行領域的佈局，參與了文遠知行的B輪融資，助力其在產品研發、應用落地等方面的發展。
2024-08-02