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财经快讯
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查看详情鮑威爾把黃金送上2200美元，創歷史新高
美聯儲3月議息會議如期繼續按兵不動，市場最為關注的點陣圖依然維持年內三次降息的預期，並沒有如擔心的減少。美聯儲主席鮑威爾在記者會重申利率已處於週期峰值，今年某個時點開始寬鬆是適宜的。 在美聯儲公佈利率決議之際，黃金大幅反彈，日內漲超2%，一度突破2200美元/盎司，刷新歷史新高。3月以來，國際金價開啟了一輪連創紀錄走勢，COMEX黃金從2050美元/盎司附近，一路狂飆超2200美元/盎司。 有觀點認為，寬鬆預期、避險情緒升溫以及資金的大量湧入正推動黃金價格節節攀升，圍繞美聯儲即將開啟降息週期的猜測刺激了金價的最新一輪漲勢，數據顯示交易者上周增加的黃金淨多頭頭寸刷新2019年以來的記錄。 瑞銀集團表示，一旦美聯儲開始降息，金價將獲得更多上漲動能，黃金ETF在過去幾個月經曆了資金外流，但隨著利率下降，黃金ETF買盤的回升將推動金價上漲。另外，以中國為主的央行一直在大量購買黃金，這些都對黃金構成更廣泛的支撐。 ING分析師在一份報告中表示，投資者對貴金屬的興趣已經回歸，最新的COMEX數據顯示，基金經理們增加了新的多頭頭寸，反映了黃金市場的看漲情緒。“我們預計黃金價格今年將繼續上漲，因為在地緣政治不確定性和即將到來的美國大選背景下，避險需求仍將支撐市場。” 國泰君安研究宏觀曹金丘指出，金價創新高之後，仍存在機會有望挑戰2400美元/盎司甚至更高的水準： 主要有四大理由，第一，美聯儲年內降息預期幾乎成為定局，降息時點前置與否無礙金價上漲趨勢（金融屬性）。 第二，美國過高的實際利率對實體經濟的滯後拖累顯現，下行通道逐步打開（金融屬性）。 第三，原油等大宗商品價格築底後穩步抬升，有利於再通脹交易的回歸（通脹屬性）。 第四，地緣局勢緊張並未實質性消除，疊加全球超級大選年的到來，不確定性因素累積，有利於彰顯黃金的避險屬性。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-03-21 -
查看详情“新美聯儲通訊社”：相比降息次數 美聯儲更關心美國經濟是否會硬著陸
美聯儲議息會議在即，有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos週二撰文指出，雖然近期通脹數據堅挺是否會導致美聯儲稍微延後降息仍是最受關注得問題，但美聯儲的關注點可能有所不同：如果等待降息的時間過長，是否會引發經濟衰退？ Timiraos表示，雖然美聯儲官員在本周的會議中不會將這一問題放在首位考慮，但這種風險很可能會驅動其餘下全年的思考，讓美聯儲最終在某個時點降息。 目前市場預期，美聯儲將繼續按兵不動，將其基準利率目標保持在5.25%至5.5%的範圍內，這是23年來的最高水準，而會議的重點將放在其最新的利率和經濟預測上。 在去年12月的預測中，大多數美聯儲官員認為，核心通脹將從2023年底的略高於3%降至今年底的略低於2.5%，大多數人預計今年將有三次0.25%的降息。 但自那以後，今年1月和2月的通脹高於預期。投資者將密切關注官員們是否仍預計三次降息或僅兩次，他們還將從美聯儲主席鮑威爾的新聞發佈會上尋找線索，瞭解首次降息是否仍可能如期貨市場當前預期一樣在6月實施，或是更晚。 本月早些時候，鮑威爾暗示，只要月度通脹數據確保下降趨勢沒有改變，美聯儲將按計畫在年中降息。“當我們獲得那樣的信心，我們離降息不遠了，適當限制性政策的水準以避免將經濟推向衰退，”他在美國國會作證時表示。 而2月的通脹高於預期。問題在於，這是否是一次偶然事件，以及2023年後半年的下降趨勢是否會恢復。或者，之前的通脹放緩本身是否是異常。 Timiraos認為，市場對本周會議中利率預測的關注，掩蓋了過去一年美聯儲內部關注點發生的更大轉變，而這對經濟有更大的影響。他表示，當前利率之所以超過5%，是因為去年夏天當美聯儲將利率推至這一水準時，國際環境與現在大為不同。當時，美聯儲官員們擔心通脹可能會在3%或更高的水準上根深蒂固，遠高於官員們2%的目標。唯一的解決辦法是通過更弱的增長和更高的失業率，這正是推高利率預期要實現的。 然而，儘管GDP增長和就業市場穩健，通脹仍然迅速下降。供應鏈的恢復降低了商品價格，外籍工人的湧入抑制了工資增長並促進了需求。 因此現在，美聯儲官員們不再那麼擔心通脹會固定在3%以上。即使在2月份的上漲之後，按美聯儲偏好的通脹標準，通脹可能仍低於該水準。 相反，美聯儲擔心的是，由於服務業通脹“粘性”下降緩慢，或因商品需求和價格反彈，通脹達到2%的時間可能會更長。美聯儲可以通過延長降息時間來應對這一點，而不是提高利率。 Timiraos分析，在本周的會議上，美聯儲官員的討論可能集中在年中開始降息的實施的條件上。他表示，在美聯儲內部，一派認為沒有降息的必要，因為經濟強勁，所以希望有更多跡象表明經濟放緩。這一群體處於少數，儘管最近的失望通脹讀數為他們提供了支持。 “鑒於高於目標的通脹、強勁的需求和低失業率，沒有必要提前調整政策立場，”堪薩斯聯儲主席Jeff Schmid在上個月的一次演講中說。 而另一派更關注需求和招聘的減弱跡象。2月份的失業率為3.9%，從2023年4月的3.4%的近期低點略有上升。歷史趨勢顯示，當失業率略有上升時，最終都會大幅上升。這些官員中的一些人準備在通脹數據略有降低時就儘快降息，以免錯過實現所謂經濟軟著陸的重大機會。 Timiraos表示，美聯儲官員們最終所做的決定歸根結底取決於他們認為哪個問題更容易解決，這個過程稱為“風險管理”。如果需求更強勁且通脹更粘性比預期的要高，美聯儲可以推遲降息。如果需求和招聘比預期減弱得更多，美聯儲有足夠的空間降息，但可能無法快速行動以避免經濟衰退。 現在，越來越多的人擔心後一種情況將發生，而不是前一種。“我們必須具有前瞻性，確保我們不僅給人們提供價格穩定，還保住了工作崗位，”三藩市聯儲主席Mary Daly去年12月在一次採訪中說。 而且，即使美聯儲官員傾向於降息，如果沒有明顯的經濟惡化，他們也需要一個可信的理由。通脹再次下降將提供這樣的理由，這使得接3月的CPI數據特別關鍵。2月通脹數據的不利轉折令人警醒，說明實現軟著陸有多困難。分析師表示，如果利率處於較高水準，那麼硬著陸的風險就會增加。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-03-20 -
查看详情中產財富傳承規劃 宜考慮保險信託
圖：李慧芬認為，當持有資產超過5000萬元，便可以進行較廣泛的配置。 傳統上，許多家庭都希望可以把財富傳承給後人，近年特區政府大力推廣的家族辦公室是其中一個途徑，但對象主要是較富裕的家庭，資產門檻高達2.4億元。那麼，資產水平未及門檻的家庭又可怎樣達至財富傳承？大灣區家族辦公室協會主席李慧芬告訴《大公報》記者，持有5000萬元資產以下的家庭可考慮採用保險信託，而資產達到5000萬至1億元的家庭則可適當配置高增值的基金，但股票則未必合適。 「對於普通市民，假設家裏有小朋友，開有一間盈利狀況不錯的企業，並持有一些房產、股票、現金，總資產大約幾千萬元，最多不超過1億元。」李慧芬指出，較多中產人士都是如此。 資產低於五千萬 主打保障性質 針對財富傳承的安排，李慧芬把資產規模劃分為「低於5000萬元」和「5000萬至1億元」兩個層次。若在5000萬元以下，她建議，九成資產應以保障性質為主，例如將資產投入保險信託，只需給出財產分配的要求，隨後一次性支付即可，而不必每個月繳納管理費，成本較為低廉。 保險信託是一種結合信託與人壽保險的財富規劃工具；簡單而言，這是以保險金收益權為信託資產的家族信託。委託人在成立保險信託的同時，可指定直系親屬或其他人作為信託受益人；以人壽保單為信託資產，其中被保險人為委託人，而保單持有人及受益人均為信託受託人。 當保單發生身故賠償時，賠償金會納入到信託中，受託人需要根據契約及參考意願書，將信託資產管理、運用和分配給受益人，即指定的直系親屬或其他人。該安排具備傳統人壽保險和家族信託的雙重優勢。 若資產規模擴大至最多1億元，便需要滿足資產增值的需求。李慧芬指出，部分配置可以考慮醫療保險、人壽保險，但更多的錢需要拿去做投資，例如購買債券，以及一些高增值的另類基金，例如紅酒基金、雪茄基金、威士忌基金等。她解釋，當持有資產超過5000萬元，便不必專注於保障範疇，可以有更多資金進行廣泛配置。 李慧芬：收息股未必合適 對於買入長期收息的股票用於傳承，李慧芬認為，該部分佔比不會太高，「其實很多港人都會買入股票，但未必會作為財富傳承範疇。」她指出，經過這麼多年，很多原以為能夠一輩子持有收息的股票，也發生了不少變動，例如恒生銀行（00011）等一眾銀行股價跌破2022年低位，令大家發覺以前的方法不一定再有效，所以要把資金由高收息股票轉移至其他地方。 「當然，若財富水平進一步擴大至2.4億元，即為特區政府認可的具資格單一家族辦公室，這又是另一個層次。」李慧芬表示，在這情況下需要尋找信託公司的團隊幫手處理。
2024-03-19 -
查看详情高盛：週二日央行將取消負利率和YCC
利率決議前夕，高盛預測，日本央行週二將取消負利率政策並退出收益率曲線控制（YCC）政策。近日也有一系列報導稱，日本央行正在採取行動。 高盛分析師Tomohiro Ota在當地時間3月18日的報告中寫道： “這些發展意味著，日本央行可能不再需要更多數據來支持政策變動，也無需等待4月份公佈的經濟展望報告來證明政策變動的合理性。” Ota 寫道，日本央行將完全退出YCC政策，同時維持目前購債的步伐並保持ETF持有量不變。他表示，日本央行承諾增加貨幣基礎的超調承諾也可能被廢除。 日本央行將從本週一開始舉行為期兩天的貨幣政策會議。上周，媒體發佈的一項對50名經濟學家的調查顯示，絕大多數經濟學家預測日本央行將在4 月份結束全球最後一個負利率政策。 上周五，日本最大工會聯合會Rengo宣佈，成員工會今年贏得了5.28%的平均工資漲幅，為1991年以來的最大漲幅。日本第四季度GDP終值大幅上修，暫時擺脫技術性衰退，加上通脹率出現近兩年來的首次大幅反彈，越來越多人相信，日本央行可持續的2%通脹目標正在實現。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-03-18 -
查看详情最激進大行野村：將美聯儲首次降息預期推遲到7月，今年只降息2次
去年美聯儲還在加息的時候，野村“當之無愧”是華爾街中最激進的大型投行，現在，美聯儲開啟降息之前，它仍是那個最激進的投行，第一個跳出來喊推遲降息。 由於年初通脹數據表現強勁，野村改變了對美聯儲今年降息的押註，預計本輪首次降息將發生在7月會議上，比華爾街普遍預期的6月推遲了一個月。 野村經濟學家Aichi Amemiya、Jeremy Schwartz和Ruchir Sharma當地時間3月14日發布報告預測，今年美聯儲會進行兩次25個基點的降息，分別在7月和12月；此前的預期是三次25個基點的降息，分別在6月、9月和12月。 這一預測背後，通脹重燃的擔憂正在華爾街蔓延。本周稍早前公布的數據顯示，2月份CPI意外上行，PPI連續第2個月超預期上漲，美聯儲降息窗口似乎越來越小。 芝商所FedWatch工具顯示，期貨市場的交易員預計，FOMC在6月開始降息的可能性為59.7%，仍然預計今年美聯儲將降息三次，較1月的降息6次減半。 紐約Toews資產管理公司的CEO Phil Toews表示，市場對於美聯儲將降息3次的預期仍然過於樂觀了，過去兩年半內持續低估了美聯儲收緊貨幣政策的意願，現在需要考慮美聯儲在夏季都按兵不動，甚至需要再次加息的可能性。 桑坦德的經濟學家Stephen Stanley認為，美聯儲將維持高利率直到11月，“六周前，FOMC表示需要更多的證據表明通脹將回落至2%，從那以後，我們收到的通脹數據都是壞消息。” 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-03-15 -
查看详情今晚，美聯儲三月決議前最後一個通脹數據
美國CPI通脹數據連續兩個月意外爆表，強化了美聯儲在降息方面的謹慎態度。今晚公佈的最新PPI數據，將為美聯儲3月利率決議提供最新的依據。 分析師目前的共識是，2月PPI預計將環比上漲0.3%，持平前值，同比上漲1.2%，較前值0.9%小幅反彈。2月核心PPI（除食品和能源價格）環比上漲0.2%，較前值0.5%進一步放緩，同比上漲1.9%，略低於前值2%。 通脹反彈的跡象愈發明顯。 美國勞工統計局週二公佈的數據顯示，美國2月CPI同比增3.2%，高於預期的3.1%，前值為3.1%。美國2月CPI環比增0.4%，符合預期，但高出前值0.3%。2月核心CPI同比增3.8%，高於預期的3.7%，較前值3.9%進一步回落，仍為2021年5月以來的最低水準。2月核心CPI環比增0.4%，為八個月最大升幅，高於預期的0.3%，與前值持平。 這一趨勢之所以受到關注，是因為美聯儲主席鮑威爾曾表示，雖然美聯儲今年有降息的可能性，但必須等到有更多證據顯示通脹確實回落至其2%的目標水準後才會這樣做。 有“新美聯儲通訊社”之稱的知名記者Nick Timiraos認為，2月CPI不會改變美聯儲下周維持利率不變的計畫，但它將使人們更加關注官員們是否以及如何發出信號，表明他們對今年降息前景的看法會發生變化。 芝商所美聯儲觀察工具顯示，3月份美聯儲維持利率不變的可能性高達99%。 實際上，美聯儲官員更偏好的通脹指標是核心個人消費支出（PCE）價格指數，但該數據要到3月29日，即下一次美聯儲議息會議後才公佈。因此，市場更偏愛在會議之前公佈的CPI和PPI數據。 PCE計算方法與CPI和PPI均不同，PCE平減指數融合了兩者的計算要素。因此，CPI和PPI本身對PCE的預測都不完美。 相較於CPI，PCE組成更能反映家庭的實際消費行為，權重涉及面更為廣泛，因此能更準確、更全面的反映通脹水準。近幾個月CPI普遍高於核心PCE。 PCE指標中醫療保健、機票和投資服務等類別的計算方法與PPI更為相近，因此PPI在一定程度上能反映PCE的趨勢。 ClearBridge Investment投資策略分析師Josh Jamner指出： 根據CPI報告，2月機票價格上漲了3.6%，為近兩年的最大月度增幅。 值得注意的是，美聯儲首選核心PCE中的機票指標並不是取自CPI報告，而是取自週四的PPI報告。CPI比PCE數值偏高的趨勢，在短期內似乎不會改變。 這也是今晚的PPI受到密切關注的主要原因之一。 下周三，除了政策聲明之外，美聯儲FOMC還將發佈最新的經濟預測摘要。在上次發佈的預測中，2024年的核心PCE通脹中值預估為2.4%。今年CPI通脹數據連續兩個月意外爆表後，所有人都在觀望，美聯儲是否會對於未來通脹預期進行調整。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-03-14 -
查看详情外資轉向？美銀美林：美國機構“更關心”中國股市了
A股節後延續企穩修復行情之際，外資對中國市場的熱情持續升溫，華爾街大行摩根士丹利、高盛此前雙雙發聲，稱看好全球資金回流中國股市，瑞銀也對A股持積極態度…… 與此同時，2024年《政府工作報告》中提到今年GDP目標5%、通脹率目標3%、新質生產力……一系列表態使外資對中國股市的興趣愈發濃厚。 美銀美林Winnie Wu策略師團隊本周稍早前發布指出，美國投資機構預計中國經濟將獲得更多的政策支持，但好奇怎樣才能在沒有更多具體刺激措施的情況下實現增長目標。一些投資者更關心房地產市場的調整、物價的運行態勢以及其對企業盈利的影響。 報告還列出了美國投資者最感興趣的幾個領域，包括國有企業改革、AI、消費等等。 外資對國企改革出現分歧 美銀美林稱，美國投資者對其近期發布的中國國有企業改革報告的評論出現了兩極分化。 一些投資者表示不看好國有企業，一些新興市場基金態度更為積極，尤其認可國有企業超預期的表現，以及類似於日本和韓國實施 “估值提升計劃”。部分投資者已經持有國有銀行的股份，並考慮增加投資。 實際上許多華爾街大行都看好國有企業改革，其中，瑞銀尤其看好“中特估”，預計A股將繼續“乘勢而上”，高盛則表示，註重估值和股東回報提升的公司治理改革或將有利於吸引外資，維持對A股的高配評級。 外資看好中國AI 美國投資者對中國AI企業表現出了濃厚的興趣。 美銀美林在報告中寫道： 盡管許多提供AI產品/解決方案的企業遭到制裁且SAAS公司普遍盈利能力較弱，但他們主要對硬件供應商和互聯網巨頭保持高度關註。 我們的分析師更推薦專註特定垂直領域的公司，而非廣泛的大型互聯網平臺。 高品質消費品牌受到青睞 美銀美林指出，高品質消費品牌（如酒類、餐廳、啤酒等）是一些投資機構在中國的關註焦點。 他們相信中產階級的消費需求（如國內旅遊）仍然強勁，並傾向於投資於具有較低國家服務風險和地緣政治緊張局勢風險的消費領域。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-03-13 -
查看详情摩根大通CEO戴蒙：衰退可能仍存，美聯儲降息前應該再多等等
摩根大通CEO傑米·戴蒙 (Jamie Dimon)認為，美國經濟現在“可以說是欣欣向榮”，但不能完全排除衰退的可能性。 3月12日，媒體援引戴蒙在參加澳大利亞金融評論商業峰會時表示，市場預期美國經濟實現軟著陸的概率可能落在70%-80%，而他認為未來一兩年軟著陸的概率只有一半，最壞的情況是陷入滯脹。 戴蒙表示，經濟指標已經被新冠疫情給扭曲，他不完全相信這些指標，並認為美聯儲應該等到情況更加明朗後再降息。 “美聯儲總是可以快速且大幅降息。但現在，其信譽岌岌可危，”戴蒙說。“當前美國失業率極低，同時工資水平持續上升。” 相較於戴蒙近期對世界市場持有的樂觀態度，他此番言論略顯保守。尤其是考慮到兩年前，在美聯儲剛開始加息時，他曾警告說美國經濟將面臨一場“颶風”。 而關於美聯儲降息的路線，鮑威爾3月7日出席參議院銀行委員會半年度貨幣政策聽證會時表示，美聯儲正處於正確的位置，也正在變得更加自信，通貨膨脹率有望持續保持在2%。“當我們離這種信心不遠了，就應該開始放松政策限制”，以避免將經濟推向衰退。 鮑威爾的最新表態暗示了，近期高於預期的通脹數據和其他強勁數據不會影響自2023年開始的通脹下降趨勢。在鮑威爾發表講話後，兩年期美國國債收益率下跌，市場增加了對6月開始降息的押註。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-03-12 -
查看详情台积电突发大消息！ “吃电老虎”可能面临成本飙升
“吃電老虎”可能面臨成本飆升！ 據界面新聞援引外媒報道，中國臺灣考慮將臺積電電價上調至多30%。而據集微網上周消息，中國臺灣4月將調漲電價，業界擔心將沖擊臺積電等用電大戶。 隨著人工智能和電動汽車時代的開啟，人類對於電力的需求正在持續加大。國際能源署(IEA)此前表示，未來三年，全球電力需求將加速增長。從現在起到2026年，電力需求將平均每年增長3.4%。據美國Uptime Institute的預測，到2025年，人工智能業務在全球數據中心用電量中的占比將從2%猛增到10%。 那麽，這對於電力行業的影響究竟會有多大呢？ 臺積電電價將上調 今天，多家媒體報道稱，臺積電的電價可能被上調。 事實上，上周就有類似的消息流出。集微網消息稱，中國臺灣4月將調漲電價，業界擔心將沖擊臺積電等用電大戶。對此，中國臺灣經濟部門官員王美花3月8日表示，跟其他地區晶圓廠（成本）相比，中國臺灣電價仍較低。 王美花稱，全世界的再生能源越來越多時，搭配再生能源來做調度，也是對地球友善環境很好的做法。關於臺積電用電，王美花則表示，臺積電24小時用電，用電效率仍舊是高，更何況這樣的晶圓廠是制造後出口，若跟其他地區晶圓廠的成本對比，中國臺灣電價還是較低的。 據悉，晶圓代工廠是名副其實的“電力黑洞”，耗電的原因一是高端光刻機設備的導入，目前ASM公司的EUV光刻機需要0.125萬千瓦的電力輸入才能維持250瓦的輸出功率；二是晶圓制造需要超凈的生產環境，整個超凈間需要制冷和恒溫將穩度控制在22℃左右，這也就意味著每天超凈間的正常運作都將消耗大量的電能；三是還需要熱處理設備和離子設備來處理芯片生產過程中產生的高溫，這部分涉及到的功耗也極其驚人。 從臺積電的能源消耗來看，2016年—2022年，該公司能源消耗持續大增。2022年，臺積電消耗了近2.2萬GWh的能源，其中電力是最重要的能源。 美國3月6日發布的一份新報告顯示，在審查了全球四大半導體制造商在美國的工廠擴張浪潮之後，發現盡管公開承諾在整個美國使用100%可再生能源，但IT行業以及聯邦和州政府的補貼項目，正在迅速進行的設施擴建，將推動對傳統能源前所未有的新需求。四大半導體制造商——英特爾、臺積電、三星和美光——目前正在建設的新半導體工廠預計將產生約2.1GWh的新增電力需求，這超過了西雅圖市年用電量的200%。英特爾和臺積電正在亞利桑那州建設四家新的半導體工廠，預計消耗的電力相當於26萬戶家庭的用電量，但未能簽署可再生能源電力合同來匹配這一擴張。 全球電力需求加速增長 根據IEA發布的最新報告，在新興經濟體、人工智能、加密貨幣和數據中心蓬勃發展的推動下，從現在起到2026年，電力需求將平均每年增長3.4%。 據《紐約客》雜誌報道，OpenAI的熱門聊天機器人ChatGPT每天可能要消耗超過50萬千瓦時的電力，以響應用戶的約2億個請求。相比之下，美國家庭平均每天使用約29千瓦時電力，也就是說，ChatGPT每天用電量是家庭用電量的1.7萬多倍。 相關數據顯示，十年前全球數據中心市場的耗電量為100億瓦，而如今1000億瓦的水平已十分常見。據美國Uptime Institute的預測，到2025年，人工智能業務在全球數據中心用電量中的占比將從2%猛增到10%。 如果生成式AI被進一步采用，耗電量可能會更多。荷蘭國家銀行數據科學家亞歷克斯.德弗裏斯在一篇論文中估計，到2027年，整個人工智能行業每年將消耗85至134太瓦時(1太瓦時=10億千瓦時)的電力。 馬斯克曾預計，未來兩年內將由“缺矽”變為“缺電”，而這可能阻礙人工智能的發展。在他看來，電力短缺可能會造成嚴重後果，就像最近缺芯阻礙科技和汽車行業一樣。 我國的電力需求 我國的電力需求也在持續增長。3月6日下午，國家發改委主任鄭柵潔在記者會上表示，開年以來，中國經濟延續回升向好態勢。實物量等先行指標較快增長，前2個月全國統調發電量同比增長11.7%，工業用電量增長9.7%。文化、旅遊、餐飲等消費旺盛，春節假期全國國內旅遊出遊人次同比增長34.3%，按可比口徑較2019年同期增長19%。2月份，制造業企業生產經營預期活動指數為54.2%，非制造業業務活動預期指數為57.7%，持續位於擴張區間。綜合分析，一季度有望實現良好開局。 在這種背景之下，整個市場對於電力的預期也高漲。從最近一年的市場來看，電力板塊持續走強，長江電力持續創新高，華能水電、內蒙華電等股票亦不斷走強。3月8日，市場更是解鎖了光伏和儲能的邏輯，今天早盤，寧德時代、陽光電源再度飆漲。 據中郵證券，根據多個媒體報告，取消消納紅線讓市場進行配置，將成為未來發展的趨勢，相關政策則有望年內落地。此前1月初國家能源局發布新版《電能質量管理辦法》中，曾提出若發電場電能質量不符合標準，應當配合電網企業執行出力控制或離網控制，光伏、風電等強波動性的新能源電場首當其沖，電網逐步推動“棄風、棄光”合法化。 儲能方向，國內2月儲能采招10GWh項目落地，同環比分別高增223%、96%，盡管2月份跨越了春節假期，儲能招投標市場依然保持高景氣度，環比近翻倍增長，同時“新型儲能”首次納入政府工作報告，國內儲能預期持續好轉。華安證券表示，展望2024年，保障性並網項目競爭性配置+市場化並網占比提升+部分存量項目開始要求配儲，支撐國內儲能規模高增。美國有望進入降息通道，叠加並網政策緩解，延後項目逐步落地，關註PCS、變壓器及溫控環節。 本文作者：時謙，來源：券商中國，原文標題：《臺積電，突發大消息！》 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-03-11 -
查看详情美聯儲褐皮書：大多數地區稱經濟活動略有增長，越來越難將高成本轉嫁
美東時間3月6日周三，美聯儲公布12個地方聯儲編制的經濟形勢調查報告——褐皮書。美國12個地區聯儲中的大多數報告稱，自上次褐皮書發布以來，經濟活動整體上有所增強。不過，企業越來越難以將更高的成本轉嫁給客戶。 總體而言，自1月初以來，美國經濟活動略有增長，以溫和的速度擴張。其中8個地區報告經濟活動略有增長，另外3個地區報告沒有什麼變化，還有一個地區報告說略有疲軟。 消費者支出，特別是零售商品支出，在最近幾周略有下降。而消費者對物價上漲更加敏感。企業發現將更高的成本轉嫁給客戶變得更加困難，因為客戶們對價格變化變得越來越敏感。 此外，許多制造商和建築公司的材料成本最近幾周有所下降。 大多數地區的就業繼續增長，但增長幅度不大。褐皮書稱，總體而言，勞動力市場緊張狀況進一步緩解，幾乎所有地區都強調，勞動力供應和員工保留率有所改善。 褐皮書顯示了一些關於工資增長速度放緩的報告。勞動力成本獲得更多抑制，可能會進一步減輕今年年初意外飆升的通脹壓力。 許多經濟學家預計今年美國勞動力市場將會降溫，近幾周越來越多的知名企業宣布裁員，反映了這一前景。不過美國勞工部1月份的就業報告卻顯示另一番場景——新增非農就業遠超預期，為一年來最大的就業增長。 美國CPI和PPI數據在經历了幾個月的降溫後，於1月份出現跳漲，降低了市場對美聯儲何時開始降息的預期。目前，市場參與者預計美聯儲6月份將開始首次降息。 同日早些時候，美聯儲主席鮑威爾出席國會聽證會時表示，在確信通脹回到目標之前，美聯儲並不急於降息。“如果經濟大體按照預期發展，那麼今年某個時候開始放松政策限制可能是適當的。但經濟前景存在不確定性，我們無法保證在實現2%通脹目標的道路上有持續的進展。” 褐皮書在美聯儲FOMC政策會議前兩周發布。本次褐皮書由舊金山聯儲編制而成，匯總了2月26日及之前收集的信息，包括12個地區聯儲所在區的商業狀況的軼事和評論。 各地方聯儲的報告要點 紐約：紐約市的一家職業中介機構表示，職位候選人抱有更合理的期望，盡管還面臨著挑戰。 舊金山：展望未來，聯系人預計總體經濟狀況將較2023年底更為疲弱，盡管他們表達的樂觀情緒比上個報告期要樂觀一些。 達拉斯：總體而言，德州企業對需求預期比上季度更為樂觀，超過一半的企業預計未來六個月需求將增加，高於2023年11月的38%。盡管地緣政治不穩定和美國國內政策的不確定性，但總體前景不那麼悲觀。 波士頓：在就業溫和增長和價格僅小幅上漲的情況下，經濟活動略有增長。零售銷售基本持平，而餐館1月份比平常放緩，酒店報告稱活動穩定。 費城：大大小小的聯系人幾乎一致聲稱供應鏈短缺已經結束。然而，一家大型制造商指出，紅海和巴拿馬運河的運輸中斷可能會增加成本。 芝加哥：消費貸款利率小幅上升，條款小幅收緊。消費貸款質量有所惡化。一位聯系人指出，汽車貸款的拖欠率高於疫情前的水平，但收回汽車的比例仍然很低。 亞特蘭大：汽車銷售情況好壞參半。區內旅游業發展強勁。房屋銷售降至新冠疫情前的水平以下。商業房地產狀況下降。運輸活動好壞參半。制造業略有放緩。整體貸款需求減弱。 里士滿：一些聯系人報告說很難獲得融資，其中包括一家洗衣設備制造商，該制造商被迫依賴利率高於銀行的其他融資公司。 克利夫蘭：總體而言，聯系人報告，在最近的報告期內，就業情況持平，大多數公司表示其總體人員配置水平沒有變化。一些聯系人指出，人員流動率的下降和工人可用性的增加使他們能夠更有選擇性地僱用或替換表現不佳的工人。 聖路易斯：自上次報告以來，地區農業狀況保持穩定。冬小麥播種面積比上年下降約5%。下降是符合預期的，並且與國家種植糢式一致。化肥成本的下降被燃料和利息成本的增加所抵消。 堪薩斯城：來自商業房地產的聯系人報告表明，人們對最近的任何房地產估值評估都持懷疑態度，因為他們不想在商業房地產低迷初期就試圖“接飛刀”。 明尼阿波利斯：行業聯系人報告稱，目前某些大宗商品的價格低於行業內許多生產商的盈虧平衡水平；然而，投入成本有所下降。自上次報告以來，石油和天然氣勘探活動略有增加，已經接近產能的鐵礦產量有所增加。
2024-03-07