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财经快讯
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查看详情互聯互通持續優化 研擴大投資範圍
圖：在金融業範疇，今次CEPA修訂主要涉及持續優化互聯互通機制。 本港與內地簽署關於修訂《〈內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排〉服務貿易協議》即CEPA的協議二。在金融和證券服務上，主要涉及持續優化互聯互通，包括研究擴大互聯互通標的範圍及推進內地與香港ETF（交易型開放式指數基金）互掛安排等。業界認為互聯互通自推出以來已持續優化，期望將REITs（房地產投資信託基金）納入互聯互通等政策能盡快落實。 「新CEPA協議」中，提出要持續推進內地與香港ETF互掛安排、研究擴大互聯互標的範圍，包括REITs、持續推進並優化跨境理財通業務試點、持續推進債券通「南向通」、「北向通」業務及持續推進並優化內地與香港基金互認安排，這些都是業界一直期待落實的政策。 香港交易所交易聯席主管兼董事總經理郭含笑早前表示，金融市場在經過不同的周期後都會作出轉變，任何的政策也必需不斷更新才能迎合投資者的需要。而一直以來，互聯互通機制都十分有「生命力」，持續不斷更新及擴容。例如最初投資範圍只有不到1000隻產品，至今連同ETF已超過3500隻。資產類別方面，除了股票外，也引入了ETF，而且ETF在互聯互通機制上重要性越來越高，因為能協助散戶投資者做好資產配置，故此持續優化互聯互通，特別是ETF相關範疇對市場十分重要，港交所亦會積極配合各項優化政策。 ETF南向交易額已逾萬億 證監會投資產品部執行董事蔡鳳儀之前提到，ETF屬於上市零售基金產品，現時在香港上市的ETF有190隻，除了港股相關的ETF外，也提供了十分廣泛的投資選擇，例如追蹤不同國家及市場股票表現的ETF、追蹤債券、商品期貨的ETF等。自2022年7月ETF通推出後，至今年8月底南向累計交易金額已超過1萬億元，北向交易內地ETF的金額也超過3000億元人民幣。由於越來越受市場歡迎，今年7月也進一步擴大了ETF通標的範圍，合資格產品大幅增加六成，日後證監會也會持續配合互聯互通擴容。 資深證券界人士謝明光向大公報指，將REITs納入互聯互通相信是最多投資者關注的，因為REITs比直接投資地產項目更具彈性，而且REITs有專業團隊管理，而且可達到分散投資的效果。過往有不少投資者都會長線持有本港地產股，但近年這類投資者已逐漸增加持有REITs的比重，因為REITs與地產股不同之處，在於監管上規定REITs每年必須有穩定的分成，而地產股的股息分派則由管理層決定。此外，近年更有不少投資者希望透過互聯互通投資內地上市的REITs，因內地的REITs相關資產的吸引力很大，期望日後政策上能更符合投資者的需求。 內地REITs資產以物流為主 香港房託基金協會榮譽創會會長兼主席王國龍表示，專注投資物流、商場、酒店，甚至作多元化投資的REITs也有在香港上市，但內地的REITs，相關資產卻普遍會以物流、收費公路、機場、港口為主，較少投資商場、酒店或寫字樓。而且基金結構亦有差別，以及部分REITs要求項目營運三年才能放入基金，這能令分派更穩定，故此能迎合不同投資者的需要。 蔡鳳儀指，兩地證監會已商討多時，計劃將REITs納入互聯互通，還會為REITs提供稅務優惠。例如短期內將會在立法會討論豁免REITs的交易印花稅，以及對新上市的REITs提供800萬元資助等，同時又放寬強積金買賣REITs的投資限制，讓REITs的政策更符合市場需求。
2024-10-10 -
查看详情美聯儲官員給未來降息定調：“均衡”、“謹慎”且“基於數據”
在上月以大幅降息50基點啟動寬松周期後，兩名女性美聯儲官員都在最新表態中支持聯儲繼續降息，同時給未來行動貼上了均衡、謹慎且基於數據而定的標簽，認為應保證達成通脹和就業的雙重使命。 任內永久擁有美聯儲貨幣政策委員會FOMC會議投票權的美聯儲理事庫格勒（Adriana Kugler）認為，美聯儲應該繼續把降低通脹作為重點，但要以“均衡的方式”，和充分就業這一聯儲使命取得平衡，避免就業和經濟出現“不必要的”放緩。如果通脹形勢變化符合她的預期，她將支持進一步降息。 2025年擁有FOMC會議投票權的波士頓聯儲主席科林斯（Susan Collins）稱，隨著通脹趨於走軟，美聯儲很可能進一步降息，需要保持當前有利的經濟環境，聯儲決策者應該用謹慎且基於數據的放hi降息，幫助保持美國經濟的實力。 庫格勒：避免經濟和就業不必要地放緩，關註颶風和中東事件的通脹風險 當地時間10月8日周二在德國法蘭克福舉行的一場歐洲央行貨幣政策會議上，庫格勒說： “我認為（FOMC的）重點應放在繼續讓通脹降至2%，但我也支持將註意力轉移到 FOMC 雙重使命中的充分就業方面。” 庫格勒重申，她“強烈支持”9月美聯儲降息50個基點的決定，認為美國的勞動力市場已經開始顯露降溫跡象，“我們不希望勞動力市場大幅放緩”，“不希望勞動力市場疲軟到造成過度痛苦的程度”。同時她指出，上周五公布的9月美國非農就業報告呈現了可喜的進展，它表明勞動力市場具有韌性。 “勞動力市場依然保持韌性，而我支持對FOMC的雙重使命采取均衡的方式，以便我們能繼續在通脹方面取得進展，同時避免就業增長和經濟擴張出現不必要的放緩。” 9月美聯儲會後公布的點陣圖和經濟展望顯示，美聯儲決策者的預測中值是，今年還將合計降息50個基點，即11月和12月兩次會議將各有一次25個基點的降息。庫格勒稱，“如果通脹繼續如我預期的那樣取得進展”，她將支持進一步降息，但她也指出了一些風險因素。 “我正在密切關註颶風Helene和中東地緣政治事件對經濟的影響，因為這些可能會影響美國的經濟前景。如果就業下行風險加劇，那麽，可能適合盡快將政策轉向中性立場。” 庫格勒說，如果通脹大幅下行的進展停滯，可能需要放慢降息步伐。目前尚不清楚中性利率可能處於什麽水平，美聯儲當前的政策利率“遠高於它（中性水平）。” 科林斯：要保持當前有利的經濟環境，對通脹更有信心，經濟放緩風險增加 同在周二，科林斯在波士頓聯儲主辦的一場社區銀行家會議上表示，包括上周“意外強勁” 的9月非農就業報告在內，最近的數據顯示美國勞動力市場“總體狀況良好——既不過熱也不過冷”。她現在更有信心，在勞動力市場健康的同時，通脹將“及時”回到美聯儲的目標水平。 “展望未來，保持當前有利的經濟環境將需要調整貨幣政策立場，以免對需求造成不必要的限制。謹慎的、基於數據的政策正常化方式將是適當的，因為我們平衡了兩方面的風險，並高度關註國會授權的兩方面使命——價格穩定和充分就業。” 科林斯提到了9月FOMC會議上聯儲官員預計今年內還有合計50個基點的降息，她說： “我要強調，（美聯儲的貨幣）政策沒有預設的路徑，（聯儲）仍將謹慎地依賴數據、並隨著經濟的發展進行調整。” 柯林斯表示，限制性貨幣政策的影響正在對利率敏感的行業中顯現。由於勞動力市場正在降溫，經濟增長正在放緩，美國經濟現在更容易受到沖擊。 “我對通脹下行的軌跡更有信心，但經濟放緩程度超過恢復價格穩定所需的風險也增加了。” 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-10-09 -
查看详情美聯儲三把手：不想看到美國經濟疲軟，支持11月降息25基點
美國非農數據的意外強勁進一步釋放經濟“軟著陸”信號，美聯儲11月降息50基點的押註被大幅削弱，華爾街甚至開始討論“今年不再降息”的話題。 10月8日，“美聯儲三把手”——紐約聯儲主席威廉姆斯在采訪中也表示，美國經濟已經為“軟著陸”做好準備，支持美聯儲放緩降息步伐，預期11月將僅降息25基點。 同時，威廉姆斯不希望“看到經濟走弱”，希望經濟與勞動力市場的勢頭繼續保持，目標是將利率調整至“中性”水平。 9月的非農數據明顯扭轉當前的市場預期，除“軟著陸”外，美國經濟“不著陸”的新情景被提出。這也打擊了美債的購買熱潮，美債收益率一度突破4%。 美聯儲三把手：經濟已準備好“軟著陸” 威廉姆斯是“美聯儲三把手”並享有FOMC永久投票權。他在采訪中表示，9月“非常好”的非農報告證實了經濟的韌性，並進一步指出： 當前的貨幣政策立場確實處於有利地位，既有望保持經濟和勞動力市場的強勁，又有望繼續看到通脹回歸到2%的目標水平。 在威廉姆斯看來，9月降息50基點在當時和現在都是“正確的”。不過，降息50個基點並不是“未來行動的準則”，美聯儲的這些決定將取決於數據，而不是遵循“預設路線”，這與美聯儲鮑威爾的說法相呼應。 威廉姆斯稱，目標是要將利率調整至“中性”水平，“隨著時間的推移”不再抑制需求。同時，他不希望“看到經濟走弱”： 正如鮑威爾主席所說，將政策重新調整到一個仍然具有限制性、仍然對通脹構成下行壓力的水平是有道理的，但這種壓力要比之前小得多。我不希望看到經濟走弱，希望在經濟和勞動力市場看到的強勁勢頭繼續保持。 激進降息後，威廉姆斯支持美聯儲後續放慢降息步伐，暗示11月將降息25基點。美聯儲官員利率預測的最新“點陣圖”表明，在今年剩下的兩次會議上，美聯儲將分別降息25個基點，這是一個“非常好的基準情形”。 對於通脹情況，威廉姆斯預計，到明年通脹將接近2%的目標水平，但同時對中東等地區的地緣政治沖突持謹慎態度。中東沖突可能導致的油價飆升，或令通脹擔憂再度升溫。 美國聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆也持有類似觀點，他認為，美聯儲後續逐步緩慢降息是合理的，但需要警惕過度放松貨幣政策。通脹的不確定性或將威脅到美聯儲的信譽以及未來的就業和經濟活動。 鑒於目前的經濟狀況，美聯儲“過快、過多”的寬松政策比漸進式寬松政策的成本更大。 還有美國經濟“不著陸”的說法？ 9月的非農數據明顯扭轉當前的市場預期，除“軟著陸”外，美國經濟“不著陸”的新情景被提出，部分人甚至罕見地開始擔心經濟過熱。 “不著陸”情景指的是美國經濟持續增長，通脹再度升溫，導致美聯儲幾乎沒有降息空間的情況。這一情景在近幾個月一度被債市忽略，債券交易員們原本預計美國經濟增速放緩、通脹溫和，美聯儲會大幅降息。 而這也打擊了美債的購買熱潮，美債收益率一度突破4%。周一美股盤前，美國10年期國債收益率重新站上4%，美國2年期美國國債收益率自8月以來首次突破4%。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-10-08 -
查看详情美聯儲高官呼籲恢復逐步降息！
聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆擔心，更寬松的金融狀況可能刺激需求，削弱抗通脹努力。 一位美聯儲高級官員表示，在本月早些時候不尋常地大幅降息50個基點之後，美聯儲應該恢復“逐步”降息。 聖路易斯聯儲主席阿爾貝托·穆薩勒姆（Alberto Musalem）稱，美國經濟可能會對更寬松的金融狀況做出“非常有力”的反應，從而刺激需求，並延長其實現2%通脹率目標的時間。 穆薩勒姆上周五告訴英國金融時報：“對我來說，降息的舉措是在現階段放松對經濟的剎車，讓政策逐漸減少限制。” 在本月早些時候發布的預測中，他是預計美聯儲今年將多次降息的官員之一。 穆薩勒姆於4月成為聖路易斯聯儲主席，明年將成為聯邦公開市場委員會（FOMC）的票委。 不到兩周前，美聯儲放棄了更傳統的降息25個基點，以降息50個基點啟動自2020年初新冠疫情爆發以來的首次寬松周期。此次巨額降息將聯邦基金利率保持在4.75%至5%之間。美聯儲主席鮑威爾表示，此舉旨在保持全球最大經濟體的實力，並在通脹回落的情況下避免勞動力市場疲軟。 上周五，美聯儲首選的通脹指標——8月份PCE年率降至2.2%，降幅超過預期。數據公布後，利率期貨交易員認為，11月份美聯儲降息50個基點的可能性略高於降息25個基點的可能性。 穆薩勒姆在9月份支持大幅降息，他承認勞動力市場近幾個月已經降溫，但鑒於裁員率低和經濟的潛在實力，他對前景仍然持樂觀態度。他說，商業部門處於一個“良好的狀況”，商業活動總體上“穩定”，並補充說大規模裁員似乎並不“迫在眉睫”。 盡管如此，他承認美聯儲面臨可能促使其更快降息的風險。他說：“我意識到經濟的疲軟程度可能超過我目前的預期，勞動力市場也是如此。如果是這樣的話，那麽加快降息步伐可能是合適的。” 這與美聯儲理事沃勒上周的評論相呼應，他表示，如果數據更快地走弱，他將“更願意積極降息”。穆薩勒姆表示，經濟走弱或增長過快的風險現在已經平衡了，下一次利率決定將取決於當時的數據。 美聯儲最新的“點陣圖”顯示，大多數官員預計政策利率將在今年剩余的兩次會議期間再下降50個基點。下一次會議將於11月6日舉行，即美國總統大選後的第二天。 然而，官員們的看法各不相同，其中兩人暗示美聯儲應該推遲進一步降息，而另外七人預測今年只會再降息25個基點。政策制定者還預計，政策利率將在2025年再下降100個基點，年底在3.25%至3.5%之間，直到2026年底至略低於3%。 對於因為美聯儲在放松貨幣政策方面太慢了，所以9月份降息50個基點是“追趕式降息”的說法 ，穆薩勒姆予以反駁了，稱通脹下降的速度遠快於他的預期。 他說：“（大幅降息）向經濟發出一個強烈而明確的信息，即我們正在從一個非常有利的位置開始，這是合適的。”
2024-09-30 -
查看详情經濟不斷下滑，股市不斷新高，歐股還撐得住嗎？
各國央行輪番降息、中國“政策大禮包”點燃全球樂觀情緒，本周五歐洲股市收盤再創新高。泛歐Stoxx 600指數收漲0.47%至新高，德國股指漲1.7%創新高，奢侈品股跳漲，LVMH和開雲集團均漲近10%。 今年以來，歐股走勢強勁頻創新高。然而，對於歐股後續走勢，高盛集團、貝萊德及北方信托資產管理公司的基金經理們表示擔憂，認為歐股上漲面臨嚴峻挑戰。 他們警告稱，投資者需警惕歐洲經濟下滑及其對企業盈利的沖擊風險。此外，美國大選的變數為市場增添了新的不確定性。隨著2024年進入最後一個季度，市場情緒日益動蕩。歐股上半年強勁的漲勢已在過去幾個月轉化為波動頻繁的局面。
2024-09-29 -
查看详情降息潮催化，比特幣邁向史上最好九月
據彭博社匯編的數據顯示，比特幣本月上漲了10%以上，而過去十年，9月份平均下跌5.9%。小幣種指數上漲逾20%。 Arbelos Markets 的交易總監 Sean McNulty表示：“就美聯儲而言，比特幣與貨幣政策的相關性仍然是最高的。其他央行的寬松政策當然也有幫助。” Orbit Markets的聯合創始人Caroline Mauron表示，由於大量期權合約將於周五到期，65000美元的水平可能會在幾個小時內被證明是“堅挺的”。 除此之外，美國總統大選或許也將提振數字資產。市場預計，選舉結束後的幾個月內，美國加密貨幣監管將更加清晰，這將提振市場情緒。 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-09-27 -
查看详情瑞士央行宣布年內第三次降息，稱未來或進一步降息
北京時間9月26日周四，瑞士央行公布最新利率決議，宣布將基準利率下調25個基點至1.00%，為連續第三次降息，符合市場預期。 在地緣政治危機的推動下，今年年中以來瑞郎匯率持續走高。聲明表示，必要時將準備在外匯市場進行幹預。 近一個季度以來，瑞士通脹壓力顯著放緩，經濟增長溫和復蘇。 同時，瑞士二季度GDP增長穩健，整體產能利率維持在正常水準，顯示經濟穩步修復。 預計2024年年平均通脹率為1.2%，2025年為0.6%，2026年為0.7%。 風險提示及免責條款
2024-09-26 -
查看详情美聯儲“最愛”通脹指標周五出爐，會支持年內大幅降息嗎？
美聯儲最愛通脹指標——核心PCE物價指數即將於本周五晚公布，這份數據將為美聯儲降息提供進一步關鍵線索。 市場普遍預期，美國8月PCE物價指數漲幅將回落至2.3%即2021年初以來最低水平，但核心PCE物價指數將較7月上升0.1%至2.7%。經濟學家認為，核心通脹上升源於住房成本的意外上漲，但當前租金與房價趨於平穩，除住房外主要領域的通脹已緩解。因此，8月通脹指標或將支持美聯儲進一步降息。 另一方面，投資者正悄悄準備迎接通脹回歸，認為“抗擊通脹”之路任重道遠。數據顯示投資者對未來5年的平均通脹預期為2.04%高於月初的1.86%。美聯儲日前降息50基點的寬松節奏或讓通脹風險在下半年重燃。 根據彭博最新調查： 美國8月PCE物價指數預計同比上漲2.3%或將觸及2021年初以來最低水平，較前值2.5%回落0.2個百分點，環比漲幅預計從7月份的0.2%回落至0.1%。 核心PCE物價指數預計同比上漲2.7%，較前值2.6%上升0.1個百分點，環比漲幅預計維持在0.2%的水平不變。 住房成本“誇大”通脹？8月數據或支持進一步降息 市場預期美國8月PCE物價指數將回落至2.3%，觸及2021年初以來的最低水平。一些經濟學家甚至預測，美聯儲將在明年一月或二月實現其2%的通脹目標。帕特儂－安永首席經濟學家Gregory Daco表示： 我們預計PCE年底將在2.5%左右，隨後在2025年初接近美聯儲2%的目標。 不過另一方面，市場預期8月核心通脹將走升：8月核心PCE物價指數預計將從2.6%升至2.7%。對此，有經濟學家解釋稱，通脹走升源最有可能的原因是上個月住房成本出人意料地急劇增加。但最近的趨勢表明，租金和房價已經趨於平穩，未來幾個月通脹或將進一步放緩。 包括美聯儲主席鮑威爾在內的一些美聯儲高級官員認為，住房指數誇大了美國的通貨膨脹率。而住房是美國政府主要通脹指數中最大的一個組成部分。 分析認為，除住房外，大部分領域的通脹已經緩解。即將公布的PCE通脹指標數據或將顯示通脹降溫並支持美聯儲進一步降息。只要租金繼續下降，美聯儲官員就準備好忽略昂貴的住房成本部分，以更好地了解潛在的通貨膨脹率。 Nationwide的經濟學家在一份報告中寫道： 盡管一路上可能會遇到一些坎坷，但目前來看通脹似乎正在朝著美聯儲2%的目標邁進。 然而，投資者悄悄準備迎接通脹回歸 當前市場對通脹卷土重來的擔憂並未消除。 截至周二，通脹掉期和美國國債通脹保值證券都暗示，未來幾年通脹可能徘徊在美聯儲2%的目標之上。根據聖路易斯聯儲的最新數據，美國五年期盈虧平衡通脹率（反映投資者對未來五年平均通脹率的預期）最近攀升至2.04%，本月早些時候這一指標曾觸及1.86%的近四年低點。 通脹掉期市場也呈現出類似趨勢。Tradeweb數據顯示，截至周二，與整體CPI掛鉤的一年期掉期通脹率為2.028%，而五年期掉期則為2.333%，兩者均較9月的低點有所上漲。 美聯儲上周已將政策利率目標下調50個基點，進一步放松了貨幣政策。T. Rowe Price的資本市場策略師Tim Murray表示，今年下半年通脹或重燃： 他們寧願逐步降低通脹以避免經濟衰退，但這條道路意味著通脹風險依然存在。通脹不僅需要更長時間才能消退，而且隨著下半年到來，它可能會重新被點燃。 甚至一些美聯儲高級官員也對通脹尚未被徹底擊敗表示擔憂。上周唯一投反對票的美聯儲理事Bowman在聲明中指出，這樣戲劇性的首次降息可能會不必要地恢復通脹壓力。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-09-25 -
查看详情無視美聯儲降息，澳洲聯儲連續第七次“按兵不動”，維持鷹派立場
盡管美聯儲上周大幅降息，但考慮到通脹上行風險，澳洲聯儲連續第七次“按兵不動”。 周二，澳大利亞儲備銀行（央行）公布最新利率決議，宣布將關鍵利率水平維持在4.35%，符合市場預期。 自2022年5月開始，澳洲聯儲共加息425個基點，上次加息時點在去年11月，此次為該行連續第七次將政策利率維持在十二年來的高位水平。 貨幣政策聲明指出，雖然自2022年達峰以來，澳大利亞的通脹已大幅下降，但仍高於目標區間上限。 盡管澳聯儲持鷹派立場，但市場的降息預期仍高漲。利率決議公布後，市場押註接下來在12月政策會議上降息的可能性與決議公布前大致持平，對政策敏感的澳大利亞三年期國債收益率短線下行，抹去此前漲幅，收於3.45%。 通脹目標或推遲實現，關註通脹長期下行趨勢 今年二季度，澳大利亞的基礎通脹率（underlyiing inflation）達到3.9%，但仍高於該國央行2-3%的通脹目標水平，主要由保險、教育、住房等非自由支配支出所推動。 就業方面，澳大利亞的勞動力市場保持良好態勢，失業率穩於4.2%的歷史低位。 此外，澳聯儲還更新了對通脹走勢的預期，預計該國通脹率要到2026年才會穩定在2%-3%的目標區間內。 法興銀行駐香港利率策略師Stephen Spratt評論稱： “澳大利亞央行在聲明中四次使用‘可持續’一詞，強調短期通脹下降不足以說服他們降息。” “這似乎是向市場發出的一個信號，即不要過多解讀明天的8月CPI數據，盡管該數據預計將回落至目標區間。” 目前，經濟學家普遍預計澳聯儲的降息周期將於明年2月開始，市場則預計該行12月開啟寬松周期的概率為三分之二。 從聲明來看，澳聯儲對抗通脹工作抱有信心，預計通脹指標未來仍將成為貨幣政策路徑的重要參考： “委員會仍然堅定地決心讓通脹回到目標水平，並將采取必要措施來實現這一結果。” “政策需要采取足夠的限制性措施，直到委員會確信通脹可持續地向目標範圍邁進。” 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-09-24 -
查看详情美聯儲“非衰退式降息”，傳統的防御策略行不通了
隨著美聯儲四年來首次開啟寬松周期，股市的降息交易手冊變了？ 一般來說，當美聯儲降息以提振經濟時，出於避險需求，投資者往往會選擇防禦股和高股息股，避開易受宏觀經濟影響的包括科技行業在內的成長股。 但由於本次降息時美國經濟經濟仍具韌性，降息後帶來的是科技股領漲、股市創歷史新高、經濟延續增長態勢以及企業盈利前景趨好。 從降息後的資金流向看，投資者正在從防禦股轉向周期股。 根據高盛集團的大宗經紀業務數據，上周，對沖基金連續第三周買入TMT股（科技、媒體、通信），凈頭寸達到4個月來的最大，同時防禦股出現了2個多月來的最大凈賣出，其中公用事業股的資金流出量更是達到五年多來最大規模。 Antimo公司高級投資組合經理Frank Monkam表示： “美聯儲在金融環境相當寬松的情況下選擇大幅降息，這對市場來說是一個明確的信號，即應該采取進攻性的持倉立場。” “傳統的防禦股，比如公用事業或消費類股票，可能不會有太大的吸引力。” 為何此次降息不同於歷史？ 為什麽說此次降息是“非衰退式降息”？ 根據美銀的數據，在1970年以來的9個寬松周期中，有8個發生在企業盈利減速時。但該行股票和量化策略主管Savita Subramanian在給客戶的一份報告中寫道：現在的情況是盈利正在擴大，這有利於周期股和大盤股。 這意味著美聯儲並非是出於經濟衰退才降息，Subramanian表示： “美聯儲沒有劇本——每個寬松周期都不同。” 不過，從歷史的降息周期來看，美聯儲每次降息往往都會帶動大盤整體上漲。 美銀數據顯示，在沒有經濟衰退的情況下，自1970年以來，標普在美聯儲首次降息後的一年內平均上漲了21%。 投資風格切換：銀行、科技、地產受追捧 那麽，美聯儲此次的“非衰退式降息”帶來了什麽樣的投資風格？ 正如Subramanian所言，投資者正在轉向周期股、大盤股和其他正處於增長的行業領域。 受益於寬松環境對消費的刺激作用，房地產和汽車等行業也有望實現增長。Ladenburg Thalmann資產管理公司的首席執行官Phil Blancato表示： “你將看到興奮的消費者——抵押貸款利率水平下降將刺激消費，無論是住房市場還是汽車市場。” 傳統交易策略中的公用事業股也持續火熱，因為AI投資熱潮增加了該行業的吸引力。事實上，公用事業股今年以來累計上漲了26%，是標普表現第二好的行業板塊。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2024-09-23