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财经快讯
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查看详情美聯儲三巨頭集體發聲，經濟不確定性猶存但下半年有望回暖
週四，包括美聯儲主席鮑威爾在內的多位美聯儲高官在不同場合發表講話，普遍認為經濟前景存在不確定性，取決於疫情的防控情況，重申美聯儲將採取必要措施支持經濟。 鮑威爾：經濟不確定性猶存 美聯儲主席鮑威爾出席“美聯儲傾聽”活動並致開幕詞，主題為疫情對社區的影響。鮑威爾指出，美國正處於沒有現代先例的經濟衰退之中。疫情很突然且很嚴重，並已經抹去了過去十年的就業增長，造成了嚴重的衝擊。對於民眾的影響普遍存在且不均衡。 美聯儲主席稱，經濟衰退帶來的痛苦是對正常生活的顛覆以及巨大不確定性。由於未來只取決於疫情的發展演變，這使得經濟前景變得複雜化。 鮑威爾說，聯邦政府正在制定政策，並與公共衛生和醫療專業人員密切協商，以解決恢復經濟活動的問題。這些決定效果將取決於公眾的信心，即如何保證複產是安全的。對於美聯儲而言，從社區和企業接觸中得到的回饋，一直是如何實施貨幣政策的關鍵。在目前的特殊時期，這顯得更加重要。 克拉裏達：經濟需要更多刺激政策 美聯儲副主席克拉裏達在紐約商業經濟協會就經濟前景和貨幣政策發表講話。指出疫情嚴重影響了美國經濟的活動水準和就業率。一季度實際國內生產總值（GDP）萎縮4.8%，幾乎可以肯定的是，第二季度將繼續以前所未有的速度收縮。就在2月份，失業率還處於3.5%的50年低點，兩個月後卻創下80年來的新高14.7%，5月份失業率可能還會進一步上升。 克拉裏達認為，經濟衰退的深度和持續時間都存在著不確定性，將取決於病毒的傳播過程以及為緩解和遏制病毒而制定的公共衛生政策。雖然相信經濟活動和勞動力市場可能需要一段時間才能從衝擊中完全復蘇，但預測下半年經濟將開始增長，失業率將逐步開始下降。 美聯儲副主席稱，3月中旬以來的金融環境已經有所緩解，一定程度上這是美聯儲一系列緊急措施的結果，包括設立九項新的信貸安排，以支持資金流向家庭和公司。這些措施的時效將主要取決於疫情及其造成的經濟衰退的持續時間，未來可能需要貨幣和財政政策的額外支持。 在短短兩個多月內通過的四項立法中，美國國會投票通過了2.9萬億美元的救濟法案，約占國內生產總值的14%。克拉裏達強調，對經濟的直接財政支持對於維持經濟活動和補充貨幣政策本身無法完成的任務至關重要，不僅可以幫助家庭和企業在需要的時候維持生計，而且可以在我們擺脫經濟衰退後維持經濟的生產能力。 克拉裏達最後重申，美聯儲將會繼續積極主動地採取有力的行動，部署各種工具——包括資產負債表、前瞻性指引和貸款工具，為經濟提供關鍵的支持，並盡所能確保一旦經濟開始從低迷中復蘇，就會盡可能地強勁增長。 威廉姆斯：不考慮負利率也不會很快加息 紐約聯儲主席威廉姆斯在講話中指出，不可能確切地知道企業將如何、何時全面恢復工作，以及消費者何時回歸正軌，“經濟需要一段時間才能完全恢復元氣。我不知道這到底會持續多久，也不知道會發展到什麼程度。但在美聯儲和政府的大力支持下，今年年初出現的強勁經濟，以及非常低的失業率，能夠得到恢復。”他說。 威廉姆斯認為，復蘇的良好前景依然存在，美國經濟仍然可以提供就業崗位，這或許需要幾年時間才能恢復，而貨幣政策可以在這一過程中發揮幫助作用。美聯儲將繼續致力於限制疫情對經濟造成的損害，並為強勁和持續的復蘇創造條件。 為應對危機，美聯儲已將利率目標下調至接近零的水準，加大資產購買力度，並推出許多工具幫助向經濟提供信貸。對於未來的政策預期，紐約聯儲主席稱，負利率不是美聯儲很快就會採取的措施，如果有其他工具的話，就不會出現負利率，美聯儲將盡可能有效和有力地使用這些工具。此外，在確信經濟重回正軌以實現美聯儲的充分就業和物價穩定目標之前，美聯儲不會很快加息。 威廉姆斯指出，美聯儲對於流動性的支持有助於金融市場的穩定運行，未來經濟復蘇也離不開政府的幫助，”財政政策也是提供美聯儲專案的重要合作夥伴，為正在運營的大規模信貸工具提供必要政策支持。”他說。 *本文來自第一財經
2020-05-22 -
查看详情美聯儲4月會議紀要：中期存在巨大風險，將動用所有工具支持經濟
美聯儲週三公佈了4月的議息會議紀要，並指出病毒大流行將對經濟構成嚴重威脅，同時也對金融穩定性造成破壞。 4月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要顯示，委員們一致認為，病毒大流行的經濟影響在中期造成了極大的不確定性，並給經濟活動帶來了巨大的風險。與會者探討了金融穩定的潛在風險，並擔心銀行未來可能承受更大的壓力。美聯儲表示，將動用所有工具支持美國經濟。 FOMC委員對潛在風險前景的探討變得更悲觀 這次會議紀要強調了疫情對美國中期經濟前景的威脅。委員會預計最好的情況就是，美國經濟從今年下半年開始小幅地復蘇。 會議紀要指出，委員們對經濟復蘇可能引發第二波疫情暴發表示擔憂：新一輪的社交隔離及商業活動停頓可能會在今年年底開始，是否會導致明年的實際GDP下滑，失業率上升以及通脹水準再次面臨下行壓力等。 同時，FOMC委員還花費了大量時間討論其他多種情況，達成的其中一個共識就是，在受疫情影響較為嚴重的州和地區的消費者支出可能不會迅速恢復到早前正常水準，更多小型企業可能會倒閉，即使部分小型企業在疫情中倖存下來，也可能無法成功適應新的商業模式。 委員們認為，在近期或中期很有可能還會出現其他意外，在這種情況下，FOMC委員認為可能會有進一步的經濟動盪。其中，企業和家庭破產的可能性將會進一步威脅到金融穩定。 而且，即將到來的銀行財務壓力測試對於大型銀行未來承受經濟下行壓力時的能力很重要，FOMC委員強調，監管機構應鼓勵銀行為潛在的不利情況做好準備，方法之一就是進一步限制股東派息，從而保留更多資本應對可能的虧損。 有市場分析人士指出，美聯儲4月會議紀要似乎暗示美聯儲官員也在不確定性中摸索前行，因為疫情及其對經濟的影響具有極端的不確定性。不過FOMC委員仍傾向於在今年完成貨幣政策框架評估，其中可能會更新對利率路徑和資產購買的指引。 下次會議可能會考慮收益率曲線控制 而在接下來的議息會議上，美聯儲還可能會針對國債收益率進行調整，這也被稱為收益率曲線的控制政策。 部分FOMC委員指出，通過購買國債，美聯儲資產負債表可用於加強聯邦基金利率路徑的前瞻性指導，令短中期國債收益率在一段時間內限制在指定水準。 其實早在2012年12月時，FOMC委員會就發佈過明確的指導方針，將保持低利率直到失業率降至6.5％以下或通脹率超過2.5％。當時的失業率仍高達7.9％，但總的來說，美聯儲官員希望能夠在不引發通貨膨脹的情況下將失業率恢復到金融危機之前的4.5％。當時的想法是，嚴重的衰退令企業招聘及失業者應聘之間造成了結構性的不匹配。這是美聯儲後來在幾次加息的原因之一。 投行Evercore ISI的負責人古哈（Krishna Guha）表示：“市場迫切需要美聯儲儘快提供強有力的前瞻性指導承諾，以加強對經濟復蘇的預期，通過提高通脹預期來降低實際利率，並說服企業參與信貸市場計畫而不是一味的降低成本和靜觀其變。” 不過，這次的會議紀要同樣沒有提及負利率的可能性，這一點與美聯儲官員近期的表態一致。 *本文來自第一財經
2020-05-21 -
查看详情姆努欽稱已準備好承擔信貸損失，鮑威爾重申全力支持經濟
美聯儲主席鮑威爾和美國財長姆努欽週二通過視頻出席參議院金融委員會聽證會，向國會通報應對新冠疫情的經濟措施。姆努欽表示，財政部準備提供更多資金並承擔更多風險，為美聯儲正在建立的貸款計畫提供便利，鮑威爾則重申美聯儲致力於使用一切工具來支持經濟。 姆努欽：為信貸損失做好準備 美國財長姆努欽在開幕證詞中表示，由於新冠肺炎疫情爆發，美國經濟正面臨前所未有的挑戰。 姆努欽對美國政府2.2萬億美元《CARES》法案中的資金支出進行了介紹。“我們與小企業管理局(SBA)就工資保障計畫（PPP）進行了密切合作，已經處理超過420萬筆貸款申請，通過5300多億美元的貸款，將數以千萬計辛勤工作的美國人繼續留在工資單上。向數以千萬計的美國人發放了1.4億筆，累計超過2400億美元的救濟金。通過新冠病毒救濟基金(Coronavirus Relief Fund)向各州、地方和部落政府提供了將近1500億美元的基本服務救助資金。截至目前，累計發放的援助金額接近1萬億美元。”他說。 根據國會監督委員會19日發佈的報告，在4月底通過的一項5000億美元刺激計畫中，政府應向美國航空公司和對涉及國家安全的關鍵企業支付460億美元，這筆資金目前尚未到賬。除此之外，在其餘的4540億美元中，美國財政部僅向美聯儲二級市場信貸工具撥付了375億美元。 對於參議員提出的質疑，姆努欽的回應稱是這些工具剛剛開始啟動和運行。目前財政部已經批准向航空業提供250億美元，以保護這一美國經濟關鍵部門。在財政部支持下，美聯儲3月以來一共推出了9項貸款計畫，以支持金融市場、企業和地方政府平穩運行。姆努欽說，到目前為止，政府承諾提供高達1950億美元的信貸支持，剩下的2590億美元用於根據需要創建或擴大專案。 當有參議員要求他說明，政府願意承擔在美聯儲貸款設施上的投資風險有多大，以及是否準備好面臨企業違約造成的信貸損失時，美國財長表示，“答案絕對是肯定的，我們已做好充分準備，在某些情況下承擔資本損失。” 對於未來，姆努欽稱，有信心美國能夠度過疫情的考驗，以安全的方式讓人們重返工作很重要。預計第三、四季度經濟將有所改善，政府官員對進一步紓困持觀望態度。現在不重啟經濟將存在造成永久性傷害的風險，接下來將研究支持就業的所有選項，並認真考慮進一步減少中產階級家庭的稅收。 鮑威爾力挺銀行業 美聯儲主席鮑威爾在證詞中重申，美聯儲致力於使用一切工具來應對危機，在新冠疫情期間保持市場運作並為所需要的人提供資金。他認為美國面臨巨大的經濟衝擊，現在的問題是政府的應對措施是否足以顯現出效果。美聯儲的計畫是為支持市場而設計的，但不想用來取代市場。 美聯儲上周更新的數據顯示，其資產負債表已經接近創紀錄的7萬億美元。鮑威爾稱，美聯儲的資產負債表將隨著貸款工具的增長而增長，重要的是資產負債表的規模相對於美國經濟的比例。目前這並未引發金融穩定或通脹擔憂，未來額外刺激措施將取決於經濟發展道路。 鮑威爾指出，在應對冠狀病毒危機時，對銀行監管的調整許多是暫時性的。並重申了此前的看法，即銀行和其他金融機構的處境比2008年金融危機前要好得多。“與2008年金融危機不同，銀行目前擁有大量的資本和流動性緩衝，風險管理和運營彈性得到改善。因此，他們已經做好了緩衝我們所看到的金融衝擊的準備。”他說。 在推出主街貸款計畫(Main Street Lending Program)後，美聯儲此後多次修改貸款計畫條款，為需要幫助的企業提供必要的信貸支持。在18日公佈的講稿中提及，計畫旨在向大流行前財務狀況良好的中小企業提供貸款，這些雇主可能需要過渡性融資來支持他們的業務和經濟復蘇。鮑威爾稱，隨著美聯儲瞭解到更多情況，未來將繼續調整這些操作的條款。他預計該計畫將在本月底或6月第一周開始放貸。 鮑威爾為購買“垃圾債券”的計畫進行辯護，稱美聯儲允許購買所謂“墮落天使”（債券評級最近從“投資級”被下調至“垃圾級”的公司債券）是未來確保這兩個貸款市場之間“沒有懸崖”。“我們根本不會全面購買垃圾債券。”鮑威爾補充道。 針對市政流動性工具(Municipal Liquidity Facility)，鮑威爾稱美聯儲只能滿足州和地方政府的短期融資需求，州和地方政府的裁員將減緩美國經濟的復蘇。美聯儲正密切關注為人口相對較少的州提供貸款，尋找辦法接納更多的市政債券。 *本文來自第一財經
2020-05-20 -
查看详情鮑威爾：美聯儲將維持利率在接近零的水準 直至美國經濟重返正軌
美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）在週二參議院聽證會提前公佈的發言稿中稱，美聯儲準備使用其全部工具，並將基準貸款利率保持在接近零的水準，直到美國經濟回到正軌。 他說：" 在這個充滿挑戰的時刻，我們致力於使用我們的全部工具來支持美國的經濟。我們意識到這些行動只是公共部門回應的一部分。我們希望將利率維持在這個水準上，直到我們有信心經濟已經度過了疫情的困擾，並有望實現我們的最大就業率和價格穩定目標。" 鮑威爾定於週二上午 10 點在華盛頓與美國財長 Steven Mnuchin 一起參加參議院線上聽證會。鮑威爾上述標題來自參議院聽證會提前公佈的發言稿。 鮑威爾此前表示，美國經濟將會從新冠疫情中恢復，但過程可能會拉長到明年年底，並且取決於疫苗的問世。他說：" 假設沒有第二波疫情，我認為經濟將在今年下半年穩步回升。經濟要實現全面復蘇，人們就必須完全恢復信心，而且可能要等疫苗問世。" 鮑威爾表示，人們不應該做空美國經濟，並堅定地淡化了美國經濟面對第二次大蕭條的看法。不過，他也謹慎地認為不要期許會出現快速的 V 型反彈。" 經濟將會復蘇。這可能需要一段時間，" 他說。" 可能會拉長到明年年底。我們真的不知道。" 為遏制疫情傳播美國經濟停擺，自 2 月以來已有超過 3600 萬美國人失業。無數企業、尤其是小企業正在衝擊中邁向破產，而州和城市也面臨著巨大的預算赤字，可能會導致公共領域的第二波大規模裁員。 為限制經濟所受衝擊，鮑威爾和他的同事已將利率降低至零，向金融市場投放數萬億美元流動性，並推出 9 個緊急貸款工具以維持經濟中的信貸流動。 鮑威爾還強調，美聯儲支持經濟的政策工具沒有用盡。 " 我們能做的還有很多，我們將會繼續竭盡所能。不過，我會說我們遠遠沒有用盡彈藥，" 他表示，並指出，美聯儲可以增加緊急貸款計畫，並且通過前瞻指引和調整資產購買策略來使貨幣政策更加具有支撐力。 鮑威爾上周三發出嚴厲警告，稱如果政府不加碼支持力度，美國經濟面臨持久的傷害。這進一步支持了對於國會加大支出的呼籲；除了 3 月份達成的創紀錄 2.2 萬億美元刺激方案之外，民主黨在推動一項新的規模 3 萬億美元疫情援助計畫。上周五，眾議院通過了該議案，但在共和黨領導的參議院該議案希望渺茫。 *本文來自全天候科技
2020-05-19 -
查看详情全球最重要的股票指數要大換血了？
新冠疫情還沒有結束的跡象，面對企業大量破產的風險，指數編纂公司也需要考慮什麼時候開始換血了。 DataTrek Research 分析師 Nicholas Colas 接受媒體採訪時表示，標普 500 指數可能是世界上受關注最多的指數，但新冠疫情以及其帶來的後果將迫使標普 500 的編纂者做出一些改變。 Colas 稱，他所在的機構目前看到約 30 家企業瀕臨被剔除的命運，標普委員會將需要決定，還需花多久的時間來剔除這些受到疫情影響的企業。 標普 500 最近剔除的一家公司是奢侈品集團 Capri Holdings。該集團旗下擁有範思哲、Jimmy Choo 等品牌，今年以來股價已經累計下跌超過 60%。5 月 6 日，標普道瓊斯指數宣佈將該集團從標普 500 指數成分股中剔除。 Colas 同時也認為，指數委員會可能不太願意再添加科技股了。截至 4 月底，資訊科技板塊已占到該指數的近 26%，為互聯網泡沫以來的最高份額。 標普 500 指數成份股包括了美國 500 家頂尖上市公司，占美國股市總市值約 80%。 受到全球新冠大流行的衝擊，今年 3 月美股大幅下跌。不過自當時的低點以來，美股已經有顯著反彈，強勁的反彈很大程度上要歸功於科技股和醫療保健股。 不過人們比較少注意到的是，過去 3 年中標普剔除的成分股中，主要是零售業、工業和能源企業，而這些企業在這次疫情中受到了嚴重打擊。 圖片來源：tradingview 據媒體統計，過去三年被剔除出標普 500 的企業（剔除原因不是收購）所組成的等權重籃子，今年已經累計下跌 47%；相較之下，標普 500 指數今年累計跌幅為 11% 左右。 在這些被剔除的公司中，只有 5 家實現了正回報，一半公司股價累積下跌超過 40%。其中，能源公司 Chesapeake Energy、Transocean 跌幅達到 80%；零售公司 Bed Bath & Beyond 和梅西百貨跌幅在 70% 左右。 *本文來自全天候科技
2020-05-18 -
查看详情美國不會有負利率？市場可不這麼想
儘管美聯儲主席鮑威爾本周清晰傳達了 " 當前並未考慮負利率 " 的態度，但是市場仍押注負利率即將到來。 有意思的是，無論美聯儲如何表態，市場卻並不在乎。目前，市場對 " 負利率即將到來 " 的押注已經飆升。 當前，美聯儲聯邦基金目標利率區間在 0-0.25%。有統計顯示，最受歡迎的交易預計到 9 月美聯儲將降息 10 至 15 個基點。本周，市場對明年年中前政策利率低至 -0.50% 的押注有所上升。 與此同時，即便是在鮑威爾講話後，市場隱含的 2021 年 1 月聯邦基金利率繼續在 0% 下方。 鮑威爾本周表示，新冠疫情可能導致 " 長期衰退和復蘇疲軟 " 而造成持久損害的風險，因此美聯儲將 " 盡其所能 " 部署其工具以避免這些後果；但是美聯儲對負利率的觀點沒有變化，當前並未考慮負利率。 美國銀行分析師、前紐約聯儲雇員 Mark Cabana 在最新的報告中表示，美聯儲很少在一個觀點上有如此統一的態度。如今美聯儲官員普遍地反對負利率，認為這不是一個有吸引力的政策工具。 在 Cabana 看來，市場無法 " 脅迫 " 美聯儲採取負利率政策。雖然市場可以推動美聯儲採取一系列政策，但是 " 負利率根本上是不同的 "，對金融體系和金融仲介有重大影響。 *本文來自第一財經
2020-05-15 -
查看详情一邊拒絕負利率，鮑威爾一邊狂推財政政策
在再次強調不考慮負利率的同時，美聯儲主席鮑威爾罕見表態，美國財政政策應該繼續發力。 在 5 月 13 日由彼得森國際經濟研究所主辦的網上研討會上，鮑威爾重申了對負利率的觀點沒有變化，美聯儲當前並未考慮負利率；他同時也強調，額外的財政刺激在幫助美國經濟避免長期損失方面是 " 值得的 "。 分析認為，雖然鮑威爾沒有支持任何具體的國會議案，但是他此番對於更多財政刺激的呼籲，可能會促使國會議員們啟動談判。另外鮑威爾的表態也指出，美聯儲在危機期間能做的有限。 2008 至 09 年金融危機期間擔任美聯儲理事的 Randall Kroszner 在接受媒體採訪時表示，美聯儲無法治癒這種病毒，但是也無法修復斷裂的供應鏈。 美聯儲會盡其所能，但它不是全能的。 前美聯儲官員、現任 PGIMF 固收部門首席經濟學家 Nathan Sheets 稱，鮑威爾在幾周時間內完成了 08 年金融危機期間前美聯儲主席伯南克在幾年時間裏所做的事。 對於鮑威爾提出更多財政刺激的觀點，OECD 秘書長 Angel Gurr í a 在接受媒體採訪時警告，不斷上升的債務水準可能會使已經負債累累的政府和企業面臨風險。 我們的翅膀將會很沉重，我們試圖飛翔，但是已經背負了很多的債務，並且正在增加更多的債務。 Angel Gurr í a 認為，各國政府可能必須 " 資本化 " 這些額外債務，方法是紓困企業，或者減記巨額貸款中的一部分。 自 3 月以來美國政府已推出多輪經濟刺激計畫，其中就包括 3 月 27 日通過的第三輪 2 萬億美元經濟刺激法案，這也是美國歷史上迄今規模最大的財政支出法案。 美國民主黨 5 月 12 日又拋出新一輪經濟救助方案，金額高達 3 萬億美元，目的主要是幫助美國各州政府以及地方政府渡過疫情。不過這與共和黨意見相左，迅速遭到反對。 *本文來自全天候科技
2020-05-14 -
查看详情巴曙松：人民幣計價資產表現穩定、估值合理
香港金融發展局(金髮局)內地機遇小組成員巴曙松12日在香港表示，人民幣計價資產整體表現比較穩定、估值相對合理，一定程度上展現作為避險資產的特徵。若開放路徑得當、合理，有條件吸引更多國際資本流入。 當日，金髮局發表題為《發展人民幣資產市場提升香港人民幣樞紐地位》的報告，並舉行線上新聞發佈會。報告提出多項發展離岸人民幣資產市場的建議措施，希望可助推人民幣國際化進程及鞏固香港全球離岸人民幣業務樞紐的地位。 巴曙松認為，主要發達經濟體的央行基本進入零利率甚至負利率時代，美聯儲宣佈無限量寬鬆政策，全球對於美元單一貨幣的巨大依賴，反映出現時國際貨幣體系的內在缺陷，國際貨幣體系面臨“洗牌”。而包括中國內地及香港在內的整個亞洲區防疫得力，經濟面相對比較穩固，主要經濟指標跟實行負利率的市場相比總體處在正常區間。在動盪環境下，這些都催生對人民幣計價資產的現實需求。 他又指，金融市場劇烈波動期間，人民幣計價資產整體表現比較穩定、估值相對合理，一定程度上展現作為避險資產的特徵。如果開放路徑得當、合理，有條件吸引更多國際資本流入，加快人民幣計價資產市場的開放。而香港可透過發展金融基建、債券市場及進一步拓展“超級聯繫人”的功能和範圍，在參與和支持人民幣邁向自由兌換和資本帳戶逐步開放的過程中，繼續保持樞紐地位。 針對產業鏈轉移的問題，巴曙松認為，這其實存在已久，只不過疫情在加速其進程。雖然全球供應鏈在疫情衝擊下，以經濟效益為原則的佈局開始收縮，由離岸供應鏈向在岸和近岸轉變，存在回流、分散化的趨勢，但區域化合作在加強。例如中美間貿易或有所回落，但東盟今年成為中國第一大貿易夥伴，而香港可利用與東南亞之間天然、密切的聯繫，在支持國家和東南亞之間的貿易聯繫中發揮重要的紐帶作用。 此外，巴曙松亦指出，產業鏈有貼近市場和消費者，為消費者而生產的明顯遷移趨勢。中國內需市場龐大，中產階級消費能力強，故可看到在部分產業鏈有所遷出的情況下，特斯拉仍在上海興建巨大的生產車間，因為龐大的內需市場有利於錨定部分生產鏈和供應鏈。 *本文來自第一財經
2020-05-13 -
查看详情經濟學家：美國經濟復蘇將會非常慢，不是 V 型
如今，越來越多的經濟學家認為，期待中的經濟 "V 型 " 反彈不會來了，卻而代之的是 " 耐克勾型 " 復蘇。 " 耐克勾型 " 復蘇，指的是經濟急劇下降之後，較為平緩地慢慢回升至危機前水準。隨著今年一季度 GDP 大幅萎縮以及失業率大幅攀升，經濟學家預計，在這種復蘇形態下，美國和歐洲要到 2021 年晚些時候才能恢復到危機前水準。 德銀預計，到今年年底，美國只有 30% 至 40% 的產出損失和就業損失將會恢復。德銀還預計，美國經濟今年將萎縮 7.1%，並且將直到 2022 年或者更晚才能恢復到病毒爆發前的水準。 美國銀行則預計，美國經濟復蘇將分為三個階段，目前正處於復蘇的第二階段，然而第三階段是最不確定的階段，感覺 " 像是衰退 "。 美國銀行經濟學家認為，在經過重新開放的反彈之後，經濟需要找到一個更穩固的基礎來進一步發展；風險在於，在此後一段時間經濟將進入停滯期，即一段時斷時續的恢復期。另外，大範圍的破產也將抑制經濟的快速反彈。 除了經濟指標，各行各業商家的感受更為直觀。 雀巢 CEO Mark Schneider 最近表示，這不會是一個快速的復蘇，而是將持續幾個季度的過程。消費品公司則預計，消費者將縮減開支、購買便宜的產品。 另外，隨著限制措施實施的時間比預計的更長，餐館、影院等娛樂休閒場所承受了極大的經營壓力。即使重新開放，消費者也可能因為擔心感染風險而不願意前往。 研究機構 Coresight Research 5 月 6 日的一項調查顯示，超過 70% 的美國人預計在限制放鬆後將避免前往一些公共空間，超過一般的調查者稱預計將遠離購物中心。 *本文來自全天候科技
2020-05-12 -
查看详情市場預計美國負利率？華爾街都看不懂了
儘管很多基金經理和分析師們紛紛表示美聯儲實施負利率的可能性幾乎沒有，但美國利率期貨市場卻默默表達了相反的觀點。 美國聯邦基金利率期貨市場在週四首次開始定價負利率之後，於週五再度出現類似的情況。與週四暗示最快今年12月調整為負利率略有不同，美國聯邦基金利率期貨6月合約價格超過100，意味著市場轉為預計負利率的推出時機最快可能是在 2021年中期，可能是-0.5%。 這讓基金經理、交易員和分析師們都措手不及，他們正在試圖分析為何市場如此迅速地接受了負利率情景假設。 最近一段時間以來，雖然美國失業數據屢屢讓人震驚，企業破產倒閉的消息不斷，但美國股市卻持續反彈，納斯達克指數甚至出現了五日連漲，已經收復了年初至今的所有跌幅轉為上漲。 而且，美聯儲官員們也在駁斥負利率的可能性，主席鮑威爾 4 月底明確表示，現階段美聯儲除了觀望之外不會有更多行動。市場普遍預計鮑威爾將在 5 月 13 日討論經濟問題時談論為何美聯儲不會實施負利率。 鑒於歐洲和日本實施的負利率並未對經濟有明顯的提振，摩根大通資產管理公司首席全球策略師 David Kelly 認為，美聯儲將利率降為負值將毫無意義，而且在美國實施龐大財政刺激和美聯儲購債政策時，負利率政策完全沒有必要。 那如何解釋聯邦基金利率期貨正在消化負利率預期呢？ 在紐約 R.W. Pressprich & Co. 政府債券部門負責人 Larry Milstein 看來，可能是因為一些投資者認為美聯儲已經沒有更多杠杆可用了。 古根海姆（Guggenheim Partners）全球首席投資官 Scott Minerd 給出了另外一種解釋：美國國債收益率創出歷史新低，再加上倫敦銀行間同業拆借利率（Libor）的一個月期和三個月期品種大幅下跌，而且大量現金湧入貨幣市場基金，這些都讓交易員們越來越擔心利率可能會越來越低，一些人乾脆在利率期貨市場做對沖。 還有一些人猜測利率期貨定價負利率可能是出於極強的技術因素。道明證券表示，可能是由於市場調整頭寸或軋空，即押注利率上升的投資人被套牢，不得不回補頭寸。 *本文來自全天候科技
2020-05-09