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财经快讯
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查看详情大摩：別光盯著大選調整投資組合 美聯儲更重要
臨近 美國大選，華爾街充斥著拜登或特朗普當選後市場的走勢推演。而過往經驗表明，依據大選結果調整投資組合是一種風險較高的策略，因經濟和市場未來存在諸多變數。大摩分析師警告稱， 選舉後的形勢往往與選舉前截然不同，投資者最好不要過分強調政治主張，美聯儲的角色才更加重要。 摩根士丹利投資管理（Morgan Stanley Investment Management）高級投資組合經理Andrew Slimmon指出，投資者應該關注大選後由美聯儲寬鬆貨幣政策所創造的一種“極好”局面，它將繼續推動市場回升，直到情況發生改變為止。 美聯儲貨幣政策對市場的影響往往超越了哪位候選人贏得大選所帶來的政治因素。“我認為， 美聯儲正在做的事情比誰贏得大選重要得多，”Slimmon稱。 回顧歷史，喬治•W•布希2000年當選總統時被視為親商業，但在他上任後股市卻暴跌。相反，許多商界人士擔心 奧巴馬在2008年贏得大選後將對他們不友好，但股市在那之後卻表現良好。Slimmon指出，任何基於布希和奧巴馬進行交易的人都把注意力放在了錯誤的地方。 就目前而言，市場普遍認為 拜登上臺將利好新能源和基礎設施行業，而特朗普上臺則被認為利好化石燃料和大型工業。值得一提的是， 特朗普在2016年當選總統時，人們普遍認為銀行和能源股將表現良好，但實際上它們一直落後於市場。 相比之下，美聯儲擁有極大的政策靈活性，總是能針對市場“對症下藥”。比如，美聯儲在2000年收緊了貨幣政策，以抑制互聯網泡沫過度膨脹；而在2008年，該行則放鬆了政策，幫助美國經濟擺脫金融危機和隨之而來的“大衰退”所帶來的陣痛。 今年3月， 美股因疫情而暴跌，但隨著美聯儲出臺史無前例的寬鬆政策，股市得以強勢反彈。最近，企業盈利狀況一直在改善，美國三季度經濟也實現強勁反彈，一個友好的美聯儲對此起到了重要的推動作用。 從投資角度來看，Slimmon更青睞那些被病毒大流行拋在身後的股票，比如旅遊和休閒類股，他認為這些行業很有吸引力，只是恰巧今年被疫情所“擊中”。 不利的一面是，他預計 新冠肺炎疫苗的問世可能意味著當前週期的結束。屆時，華爾街就會提高公司利潤預期，打破預期將變得更難。儘管美聯儲不會立即改變政策，但決策者將開始改變措辭，美股日子將“更加難過”。 *本文來自財聯社
2020-11-04 -
查看详情達利歐：看多中國債市 人民幣將更快成為儲備貨幣
全球最大對沖基金橋水創始人達利歐再次看好中國資產。 11 月 2 日週一，達利歐在接受彭博社採訪時直言，自己偏愛中國債券超過美國債券，並預計人民幣將受益於資本流入，利差和經濟增速差均對中國債市有利。 他進一步表示，從長期的多元化角度和短期的戰術角度，均需要將其投資組合的 " 很大一部分 " 用於中國資產。 他還預計美國將會出現更大的赤字併發行更多的債務，而且由於全球投資者超配美國債券，他們將要分散投資，包括在中國投資更多。 除了中國債市之外，達利歐也對人民幣信心滿滿。他認為人民幣國際化資金流入將幫助人民幣比當前預期更快成為儲備貨幣，全球貨幣力量格局先是逐步變化，然後會加速。 在前兩周的第二屆外灘金融峰會上，達利歐就曾表示，現在正是中國對人民幣進行國際化併發展金融中心的良機，" 隨著中國資本市場的開放，鑒於中國的強大基本面，實施上述舉措會獲得有利的資金流。" 在他看來，儘管美國依然控制著清算體系，但是，從長遠來看，受制於這一弱點的人們終將找到替代，從而削減其影響力。 自 6 月以來，人民幣匯率一直持續走強，離岸人民幣對美元匯率反彈，最大漲幅 5700 點。。 債市方面，中國 10 年期國債收益率目前仍超過 3%，而美國國債收益率不到 1%。 路透社引述交易員指出，年內地方債發行近尾聲，新債供給高峰已過，加之年末財政投放可能會加力，市場亦期望能對流動性壓力有所緩和。不過基本面仍強，央行政策依舊沒有想像空間，債市雖已有企穩跡象，但亦缺少進一步走強推動力，料暫時延續震盪格局。 *本文來自全天候科技
2020-11-03 -
查看详情基金風險化解再出一招，側袋機制操作細則發佈
近年債券股票市場頻頻 " 爆雷 "，投資者大額贖回導致基金產生流動性風險，基金估值嚴重失真。在這個背景下，側袋機制應運而生。 為規範證券投資基金使用側袋機制的業務操作流程，10 月 30 日中基協發佈施行《證券投資基金側袋機制操作細則（試行）》（以下簡稱《細則》）。 同步發佈的還有 " 關於《證券投資基金側袋機制操作細則（試行）》的起草說明（簡稱《起草說明》）。 《細則》八章二十六條，作為《側袋機制指引》的配套檔，從側袋機制啟動、實施及資產處置三個階段，對基金啟用情形和相關操作、啟用時的份額申贖、款項支付、分紅和費用收取等方面進行了細化，並同時明確了側袋機制的估值核算、份額登記、資訊披露等具體化要求。 側袋機制的定義 《細則》明確，側袋機制是指將基金投資組合中的特定資產從原有帳戶分離至一個專門帳戶進行處置清算，目的在於有效隔離並化解風險，確保投資者得到公平對待，屬於流動性風險管理工具。啟用側袋機制後，基金原有帳戶為主袋帳戶，包含特定資產的專門帳戶為側袋帳戶。 所謂特定資產，《起草說明》中解釋其包括但不限於違約債券、因重大事項長期停牌股票、債券回購等使用攤餘成本法計量且計提資產減值準備仍導致資產價值存在重大不確定性的資產，以及其他長期流動性缺失或無法合理估值的資產。 側袋機制適用範圍 《細則》規定了側袋機制的適用範圍，貨幣市場基金與交易型開放式指數基金 ( ETF ) 原則上不採用側袋機制。 《起草說明》中指出，考慮到 ETF 的自身特點，使用側袋機制來抵禦流動性風險的必要性不大。貨幣市場基金作為現金管理工具，對流動性風險管理的要求嚴格，原則上持有特定資產的概率極小。 側袋機制啟用情形 側袋機制的啟用與否是基金管理人的主觀判斷結果，受多重因素影響，無法通過設定統一指標進行強制要求。基金管理人應綜合考慮投資組合流動性、特定資產估值公允性、潛在贖回壓力等要素，以最大限度保護投資者利益為原則，與託管人協商一致，並向符合《證券法》規定的會計師事務所就特定資產認定的相關事宜諮詢專業意見後，方可啟用側袋機制。 《細則》第五條強調，當基金投資組合出現風險時，相關資產存在可參考的活躍市場價格或使用估值技術確定的公允價值不存在重大不確定性的，基金管理人應優先調整估值而非啟用側袋機制。 私募基金採用側袋機制的，合同條款可參考《側袋機制指引》及《細則》。 側袋機制清算處置 《細則》第八條規定，當側袋帳戶資產恢復流動性後，基金管理人應當按照份額持有人利益最大化原則制定變現方案，將側袋帳戶資產處置變現，並及時向側袋帳戶全部份額持有人支付已變現部分對應的款項。 除對側袋帳戶資產進行處置變現的操作外，基金管理人不得對側袋帳戶資產進行其他投資操作。因此，基金管理人不得收取側袋帳戶的管理費及業績報酬。 處置側袋帳戶資產相關的費用可待側袋帳戶資產變現後從側袋帳戶中列支，因啟用側袋機制產生的諮詢、審計費用等由基金管理人承擔。 *本文來自全天候科技
2020-11-02 -
查看详情要分螞蟻一杯羹，你要有什麼資格？
螞蟻集團將在 11 月 5 日於滬港兩地同步上市。 在巨大的造富效應下，當螞蟻總部的員工傳出 " 財務自由的歡呼聲 " 的時候，當馬雲的豪華朋友圈因此次螞蟻上市身價暴增的時候，又有哪些境外投資者將受益呢？ 投資螞蟻 這些境外投資者兩年收益 84% 自成立以來，螞蟻經過多輪融資，但是僅在 2018 年引入境外投資人，這也是這家金融科技巨頭首次也是唯一一次向境外機構進行融資。 螞蟻集團招股書顯示，2018 年 5 月至 6 月，螞蟻國際引入了包含有主權基金、私人基金在內的 45 家國際境外投資者，合計發行了無表決權的 1,838,517,798 股 C 類股份，對價總額 103 億美元。 加上 2018 年 7 月完成的境內融資 218 億元人民幣，2018 年螞蟻通過這兩次總共融資 140 億美元，融資完成後螞蟻的估值為 9600 億元（約 1500 億美元） 也就是說，如果按照此次螞蟻 IPO的價格計算，螞蟻集團估值達到 3130億美元，短短兩年間這些境外投資者獲得的收益達到 84%。 無論是從時間還是收益來看，這都是巨大的回報。 從長遠來看，這些投資機構獲得的回報可能還遠不止於此。此前華爾街見聞文章表示，綜合整理後的資料顯示，有樂觀派認為，即便估值在 3130 億美元（2.1 萬億元），螞蟻還有至少 20-30% 的上行空間。 研究機構 Sanford C. Bernstein 最近對 94 名投資者進行的調查發現，大多數人也認為螞蟻的市值將在 3,000 億美元至 3,750 億美元之間，其隱含市盈率更像是科技公司，而不是金融服務公司。 不是誰都有資格 作為金融科技巨頭，並不是誰都有資格投資螞蟻。此前就有不少媒體報導，在融資中螞蟻會制定規則、仔細挑選投資機構。 《華爾街日報》此前曾表示，螞蟻曾經回絕了一些不願意提供足夠資金的機構。也有業內人士稱，螞蟻早期的融資受到了非常嚴格的控制，那些被挑選出來的機構要麼因為其地位，要麼對公司的戰略有著重要的作用。 招股書顯示，2018 年那次向境外投資者進行的融資中，投資者名單包括了新加坡政府投資公司（GIC）、馬來西亞主權基金國庫控股（Khazanah Nasional Berhad）、華平投資（Warburg Pincus）、加拿大退休金計畫投資委員會（CPPIB）、銀湖資本、淡馬錫、泛大西洋資本、普信（T. Rowe Price）、凱雷等一長串國際知名投資機構。 一些最大的境外投資機構至少投資 5 億美元。其中，GIC 通過 Tetrad Ventures Pte Ltd. 和 Gamnat Pte Ltd. 投資了 7.8 億美元，國庫控股通過 Pantai Juara Investments Limited 投資了 6.5 億美元，加拿大退休金計畫投資委員會（CPPIB）、銀湖資本分別投資了 6 億美元。 馬雲豪華朋友圈身價暴增 當然此次螞蟻上市，馬雲的豪華朋友圈也身價暴增。 據棱鏡，浙商群體中，馬雲作為浙商總會會長，複星集團郭廣昌是浙商總會副會長，郭廣昌旗下的德邦證券通過德邦星睿投資管理有限公司入股螞蟻，持股市值近 12 億元。此外，銀泰集團沈國軍、魚躍科技吳光明、知名浙商錢峰雷、圓通喻會蛟、申通陳德軍等浙商也都有通過雲鋒系機構分羹螞蟻上市盛宴。 此外，商界大佬和影視圈名人也有份。 泛海集團盧志強除通過民生信託、民生證券成為雲鋒基金的投資合夥人外，還通過通海資本投資管理有限公司直接持有螞蟻股份，價值近 54 億元。 知名演員趙薇以母親魏啟穎的名義成為雲鋒基金的合夥人，持股市值達到 5 億元；華誼兄弟王忠軍持股市值超過 12 億；知名演員苗圃持股市值超過 7 億元，苗圃丈夫為中國動向董事長陳義紅，也是雲鋒基金的發起人之一。小贏科技 CEO 唐越持股價值超過 12 億元。 *本文來自全天候科技
2020-10-30 -
查看详情前紐約聯儲行長：美聯儲真的已瀕臨彈盡糧絕
前紐約聯邦儲備銀行行長Bill Dudley週三發表文章稱，美聯儲已經非常接近“彈盡糧絕”的處境。 Dudley認為，即使美聯儲做得更多，也不會為經濟提供太大的額外支持。現在利率已經達到盡可能的最低水準，而且金融狀況極為寬鬆。但當利率長期維持低水準時，該政策會適得其反。 Dudley表示，美國總統特朗普和國會必須認識到，美國未來的繁榮比以往任何時候都更依賴於政府支出計畫，並呼籲白宮和國會為經濟提供進一步的紓困計畫，加大財政刺激力度。 以下為文章全文： 沒有中央銀行願意承認自己彈盡糧絕。但遺憾的是，美聯儲已經非常接近這一處境，意味著美國未來的繁榮比以往任何時候都更依賴於政府支出計畫，這是總統和國會必須認識到的。 的確，美聯儲總可以做更多的事情。它可以通過購買更多的美國國債和抵押貸款支持證券來壓低較長期利率，或者通過承諾在更長一段時間內購買債券達到這一目的。美聯儲還可以保證將短期利率長期保持較低水準，或者直到通貨膨脹和失業率達到目標為止。美聯儲可以為長期利率設定特定的上限（經濟學家稱之為收益率曲線控制），甚至可以把基準利率降到負值（ 美聯儲官員迄今拒絕此舉）。 但這些都錯過了關鍵時點。即使美聯儲做得更多（而且多得多），也不會為經濟提供太大的額外支持。現在利率已經達到盡可能的最低水準，而且金融狀況極為寬鬆。股票價格高昂，信貸市場風險溢價極低，弱勢美元正在支撐美國的出口。 30年期抵押貸款的利率約為3%。如果美聯儲設法再降低0.5百分點 ，會帶來什麼不同效果？幾乎沒有。住房市場已經表現得很好了。 而且，較低利率帶來的刺激效應不可避免地會隨著時間消逝。降低利率其實是通過透支未來的經濟活動促進現在的經濟發展：寬鬆的貨幣政策鼓勵人們現在就購買房屋和電器，不要等到以後。但是等未來真的到來時，這種經濟活動就消失了。唯一能保證繼續前進的辦法是進一步降低利率，直到它們達到下限，在美國就是零。 當利率長期維持低水準時，該政策會適得其反。在美國，貨幣刺激已經將債券和股票價格推至如此高的水準，以至於未來的回報率必然會更低。假設估值穩定，未來十年的預期股票收益率可能不超過5%或6%。10年期美國國債0.7%的收益率甚至無法補償預期通貨膨脹率。結果就是，人們必須增加儲蓄才能實現自己的目標，無論是安全退休還是供孩子讀大學。消費支出會變得更少。 即使人們現在不存錢，低回報率也最終會造成損失。例如，州和地方養老基金的錢將不足以履行養老金支付義務。為了彌補差額，官員們將不得不提高稅收或削減養老金領取者的福利。任何一種行動都會使人們變得更窮，從而壓低消費者支出和經濟增長。 該怎麼辦呢？毫無疑問，美聯儲官員仍應致力於充分利用其所有工具。但是，他們還應明確表明貨幣政策只能為經濟提供有限的額外支持。為經濟紓困的責任應該落在國會和白宮肩上，而且刻不容緩，這意味著顯著加大財政刺激力度。 *本文來自金融界網站
2020-10-29 -
查看详情新一輪寬鬆潮要來了？澳洲聯儲下周料將降息
隨著疫情在全球多地捲土重來，各國央行會否再度開啟寬鬆大門，無疑已成為近期市場人士關注的話題之一。而在下周，澳洲聯儲就可能率先採取行動。 渣打銀行週二預計，澳洲聯儲將在下周舉行的利率決策會議下調現金利率及3年期國債收益率目標至0.1%，低於其銀行貸款工具的利率，並表示將在必要時購買債券。 目前，業內人士普遍預計澳洲聯儲將在下週二把現金利率和三年期債券收益率目標從目前的0.25％下調；許多銀行還預測其將宣佈一項1000億澳元（合712億美元）或更高的債券購買計畫。 這一降息預期並非空穴來風。澳洲聯儲主席洛威（Philip Lowe）10月中旬在悉尼發表演講時就曾表示，他正在研究進一步寬鬆政策將帶來多大的潛在吸引力，此舉對金融穩定的潛在影響，以及國際同行在採取任何新政策之前會採取什麼行動。此番言論一度打壓澳元急跌！ 洛威當時在回答提問時指出，澳大利亞10年期國債收益率高於“幾乎世界任何地方”。他表示，澳洲聯儲正試圖弄清楚，這是否是因為3月份買入較長期證券後，澳洲聯儲已停止買入。 “如果我們購買5-10年期的政府債券，這會創造更多就業機會嗎？如何創造更多的就業機會？我們正在花時間解決這個問題，這是一個非常重要但也相當複雜的問題，也是我們在每次會議上都要討論的問題，”洛威稱。 今年3月，澳洲聯儲在市場不確定性最嚴重的時候，將其現金利率下調至0.25%，並為三年期國債收益率設定了同樣的目標，以此向企業和家庭表明利率將保持在低位。 除了渣打外，財經網站Forexlive分析師Eamonn Sheridan也預計澳洲聯儲將於下周進一步降息。 不過，澳洲聯儲是否會立刻宣佈更多QE，目前還難以斷言。Chidu Narayanan等渣打經濟學家在一份研究報告中說，澳洲聯儲可能不會在11月就立刻宣佈啟動量化寬鬆，也不會宣佈定期購買特定數量債券的新承諾。該聯儲或將明確傳達其購買較長期證券的意圖，而不會承諾購買頻率，期限或購買規模。 澳洲聯儲歷來一直在尋求為自己提供最大的靈活性，就像3月開始購買債券時一樣。 “我們預計降息和較長期債券購買將對後端收益率和澳元構成壓力，”渣打經濟學家表示。“在近期的溝通中，澳洲聯儲已經顯示出對收益率曲線趨陡和澳元走強的敏感度越來越高。” *本文來自環球外匯網
2020-10-28 -
查看详情每股 68.8 元，發行市值 2.1 萬億超過茅臺！螞蟻定價該怎麼看？
10月26日晚間，上交所官網資訊顯示，螞蟻集團 IPO 初步詢價完成，A H 股 IPO 擬募集約 345 億美元。 經過近 1 萬個機構帳戶詢價，螞蟻集團 A 股發行價確定為每股 68.8 元，港股發行價同日公佈，為 80 港元，剔除匯率影響後與 A 股定價基本持平。 按此價格計算，螞蟻集團 A 股發行總市值 2.1 萬億元，對應 2019 年扣非淨利潤市盈率為 96.48 倍，與前期各大機構的預判基本相符。這一估值與摩根大通的市值相當，超過高盛和富國銀行等一些美國大型銀行的市值，也超過當前 A 股 " 股王 " 貴州茅臺 2.06 萬億的市值。 樂觀派：還有翻倍的可能 對於 68.8 元的價格及其對應的估值，DZT Research 駐新加坡分析師 Ke Yan 表示，達到這一估值並不意外，因為定價權掌握在螞蟻手中，而不是買方及機構投資者手中。" 即便估值在 3130 億美元（2.1 萬億元），我認為還有上行空間，至少 20-30%。" 福建同亨投資管理有限公司創始合夥人楊廷武則更加樂觀，他表示，對於投資者來說，現在的問題就在於螞蟻開盤價會是多少，如果參考中芯國際上市首日的表現，螞蟻上市首日市值可能達到 5 萬億元。 中芯國際發行價格為 27.46 元 / 股，7 月 16 日上市首日開盤價達到 95 元，比發行價高出 246%。 謹慎派：相比中芯國際二級市場溢價有限 前海開源首席經濟學家楊德龍表示，螞蟻上市為投資者提供了買入一家科技龍頭的機會，但是也應避免在上市首日為它付出過高溢價。 他還提到，螞蟻上市對二級市場的分流難以避免，特別是在螞蟻上市前以及上市當日影響較為明顯。在螞蟻上市期度過之後，對 A 股影響會相應變小。 廣發策略戴康團隊此前也表示，由於發行前市場給予螞蟻高估值，相比中芯國際，二級市場溢價有限且短期回調亦有限。 戴康團隊認為，長期看，螞蟻 " 示範效應 " 主要體現在估值體系重塑，A 股趨於美股、港股化，即優質成長股可能長期被市場賦予高估值。 興業證券首席經濟學家王涵也提到，螞蟻上市對未來 A 股上市企業市場結構將有較大的改善作用，作為少數在國內上市的互聯網巨頭，螞蟻登陸 A 股會使得市場結構與宏觀經濟結構趨向一致，使 A 股對宏觀經濟有更強的代表性。 *本文來自全天候科技
2020-10-27 -
查看详情字节跳動考慮部分業務單獨上市，抖音或選港股
字节跳動表示在考慮部分業務上市計畫，考慮港股，但還沒有最後確定。 10月26日，有消息稱字节跳動正考慮推動抖音業務單獨在香港上市，高盛等多家投行已溝通承銷事宜。 對此，字节跳動相關負責人對第一財經記者回復稱：在考慮部分業務上市計畫，但還沒有最後確定。至於該上市計畫的具體目標資本市場到底是哪里，字节跳動方面回應稱：考慮港股，但沒有最後確定。 此前字节跳動曾聲明表示，新成立的TikTok Global是字节跳動持股100%的子公司，總部在美國。TikTok Global計畫在IPO之前啟動一筆融資，融資後TikTok Global將成為字节跳動持股80%的控股子公司。 另外，TikTok Global的董事會包括字节跳動的創始人和字节跳動的現任董事，以及沃爾瑪CEO。未來TikTok Global還將啟動上市計畫，進一步增強公司治理結構和透明度。 TikTok是獨立於字节跳動之外的國際化短視頻平臺，抖音是字节跳動聚焦國內市場的短視頻平臺。這意味著字节跳動兩款分別聚焦海內外的短視頻平臺均將獨立上市。今日字节跳動板塊走強，板塊內24只上漲，28只下跌，截至發稿，賽為智能、佳雲科技、宣亞國際分別漲8.56%、5.04%、6%。 *本文來自第一財經
2020-10-26 -
查看详情從今天起，陸港兩地投資者可通過這四只 ETF 互相投資
內地與香港 ETF 互聯互通迎來歷史性一刻！ 10 月 23 日，深港 ETF 互通開通儀式舉行，首批 4 只互通產品掛牌上市，深港 ETF 互通正式落地實施。 首批互通產品中，嘉實恒生中國企業 ETF、銀華工銀南方東英標普中國新經濟行業 ETF 在深交所掛牌上市；恒生嘉實滬深 300 指數 ETF、南方東英銀華中證 5G 通信主題 ETF 在港交所掛牌上市。 投資香港 ETF 的新管道 對於內地基金投資者而言，嘉實恒生中國企業 ETF、銀華工銀南方東英標普中國新經濟行業 ETF 在深交所掛牌上市，意味著又多了一個投資香港 ETF 的管道。 8 月 28 日晚間，中國證監會發佈公告稱，准予 2 只深港 ETF 互通產品註冊，產品由境內基金管理人在境內設立，採取合格境內機構投資者（QDII）模式，將不低於 90% 的基金淨資產投資於香港單只目標 ETF。 它們分別跟蹤恒生中國企業指數、標普新中國行業指數市場表現，基金份額在深圳證券交易所上市交易。 中國證監會公告未提及這兩只產品的具體名稱，不過當時媒體報導稱，銀華基金及嘉實基金 7 月 22 日分別上報了恒生中國企業 ETF（QDII ) 、工銀南方東英標普中國新經濟行業 ETF（QDII）兩只基金，它們就是此次獲批參與深港 ETF 互通的產品。 其中，銀華工銀南方東英標普中國新經濟行業 ETF 將投資於南方東英資產發行的工銀南方東英標普中國新經濟行業 ETF（基金代碼：3167.HK），嘉實恒生中國企業 ETF 將投資於恒生投資發行的恒生中國企業 ETF（基金代碼 :2828.HK）。 從對應的指數標的來看，恒生中國企業指數是由恒生指數公司編制，於 1994 年 8 月 8 日推出，該指數成份股範圍包括在聯交所主板作第一上市的 H 股、紅籌股及 P 股公司。在今年市場震盪中，截至目前恒生國企指數年內下跌 9.6%。 南方東英標普中國新經濟行業 ETF 跟蹤標的指數為標普新中國行業指數，它旨在衡量在內地和香港註冊成立的消費和服務行業公司的表現，年內漲約 33.6%。它的前十大成分股為阿裏巴巴、騰訊、貴州茅臺、美團、AIA 集團、京東、平安保險、五糧液、美的以及恒瑞醫藥。 截至早盤收盤，嘉實恒生中國企業 ETF 上漲 0.6%，銀華工銀南方東英標普中國新經濟行業 ETF 下跌 1.2%。 境外投資者能買到純正的 A 股 ETF 了 對於境外投資者來說，深港 ETF 互通正式落地實施意味著，他們終於可以買到純正的 A 股 ETF 了。 同在 8 月 28 日，香港證監會也發佈公告，認可了兩只在香港與內地交易所買賣基金（ETF）互掛計畫下的 ETF 在香港聯交所上市。這兩只 ETF 將分別投資於一只獲中國證監會批准且目前在深交所上市的 ETF。 這一公告同樣未說明這兩只 ETF 的名稱，不過現在看來，它們正是恒生嘉實滬深 300 指數 ETF 與南方東英銀華中證 5G 通信主題 ETF。 從跟蹤指數來看，恒生嘉實滬深 300 指數 ETF 跟蹤的是滬深 300 指數，截至目前，該指數年內漲近 17%。 南方東英銀華中證 5G 通信主題 ETF 跟蹤的則是 5G 通信指數（931079.CSI），截至目前年內漲幅約 21%。 深港 ETF 互通落地實施也引發海外市場的高度關注，彭博行業研究 ( Bloomberg Intelligence ) 分析師 Sharnie Wong 表示，" 這意味著（深港）ETF 互通的開始。" 對於海外投資者來說，值得他們興奮的地方在於，儘管在香港、倫敦以及紐約的市場本來已經存在跟蹤 A 股市場的 ETF，但是由於受到外資持股比例的限制，這個跟蹤誤差很大，有時甚至能達到 15%。 這種跟蹤誤差意味著什麼？去年底資深基金研究專家王群航在接受 21 世紀經濟報導採訪時的評論給了很好的參考： 評價 ETF 優劣最重要的一個指標就是跟蹤誤差，一般來說 ETF 與其跟蹤指數的日誤差不宜超過 0.2%，年化累計不宜超過 2%，大幅偏離顯然是不可取的。其次 ETF 要有良好的流動性。 根據統計，按照過去一年來計算 ( 2018 年 12 月 11 日至 2019 年 12 月 10 日 ) ，與區間業績比較基準出現負偏差的 ETF 有 90 只，其中偏差幅度超過 5% 的 ETF 有 10 只，超過 10% 的 ETF 有 1 只。 按照目前的監管要求，在 A 股市場中，外資持有上市公司股票的比例上限為 30%，當外資持股比例觸及 28% 之後，港交所不再接受買盤，隨後外資處於只賣不買的狀態。 而如果直接投資這兩只互通 ETF 則不會存在這種問題，這是因為它們的發行人內地機構，不會存在對 A 股持股比例限制的問題。 *本文來自全天候科技
2020-10-23 -
查看详情美聯儲褐皮書：經濟繼續緩慢溫和復蘇 但部分行業仍處困境
美聯儲週三公佈的褐皮書報告表示，隨著消費者的購房和支出增加，美國經濟在10月初繼續小幅至溫和復蘇，但不同行業的情況差別很大。 美聯儲的最新褐皮書顯然比9月發佈的更為樂觀，更多地區使用“正面”和“樂觀”兩個詞來描述當地經濟的各個方面。儘管如此，這份有關美聯儲各地區商業狀況的報告描繪了一幅這樣的圖景，即從大流行引發的經濟低迷中復蘇的狀況並不均衡。 以消費者支出為例，芝加哥聯儲報告稱“強勁增長”，紐約聯儲稱“增長放緩”，堪薩斯城聯儲稱“略有下降”。 製造業活動以“溫和”的步伐增長，消費者支出增長，但一些地區稱零售支出增長開始放緩。 美聯儲發現，穩定的房屋需求提振了住宅房地產市場，並推動了整體貸款需求增加。但相比之下，除倉庫和工業用地外，許多地區的商業地產市場情況繼續“惡化”。 一些地區表示，房屋和汽車庫存較低，可能在不同程度上限制了這些市場的銷售增長。許多地區的銀行聯繫人也表達了對違約率可能上升的擔憂，儘管到目前為止，違約率保持穩定。 就業情況喜憂參半。不同行業和不同聯儲地區的招聘活動繼續以不同的速度進行，但臨時裁員轉變成為永久性裁員的趨勢依然存在。 一份費城聯儲的新冠疫情調查總結道：“強制休假員工被召回速度已經放緩，從7月的13%降至9月的5%。與此同時，宣佈永久裁員的公司所占比例從7月的6%微升至9月的7%，而新宣佈強制休假的公司所占比例則從6%小幅下降至5%。” 儘管全國總體失業率居高不下，但大多數地區報告勞動力市場“吃緊”。報告顯示，在某些情況下，公司的應對措施是提高薪資，或增加有兒童看護需要的工人的靈活性；另一些公司則提高了自動化程度；聖路易斯聯儲地區的一家公司報告稱，“不得不用醫療福利來威脅強制休假的員工，以給他們施壓，讓他們重返工作崗位。” 疫情形勢嚴峻 亟待財政刺激 該報告是基於美聯儲12家地區聯儲截至10月9日收集的資訊，將作為美國大選後的11月4日至5日召開的聯邦公開市場委員會會議的決策依據。經濟學家預計，央行在此次會議上幾乎不會對政策做出任何改變。 在7月下旬至9月初一度下降後，美國新增病例再次上升。根據路透分析，50個州中有34個州的新增病例至少連續兩周增加，之前一周有29個州報告出現這種情況。 天氣轉冷可能會讓更多的消費者選擇室內消費，這可能會導致更多病例出現。如果客流量減少，在夏季幾個月受益於戶外用餐和服務的餐館和其他店鋪也可能面臨另一次挫折。 眾議院議長、民主黨人佩洛希週三重申，她對國會能在11月3日大選前敲定新一項救助計畫以幫助陷入困境的家庭和企業持“樂觀態度”，但共和黨人是否會同意相關計畫仍是個疑問。 美聯儲決策者在9月會議上承諾將維持近零利率，直到通脹處於在一段時間內高於聯儲2%目標的軌道上、且勞動力市場更接近充分就業。 總體而言，褐皮書重申了此前美聯儲官員發出的警告，即這種不均衡的復蘇可能會或多或少成為一種永久性的狀況，除非聯邦政府出臺更多援助措施。 美聯儲理事佈雷納德(Lael Brainard)週三表示，儘管美國經濟從新冠疫情造成的最初衝擊中“令人振奮”地復蘇，但復蘇仍不平衡，存在不確定性，需要持續的支持，以確保復蘇的廣度和持續性。她補充稱，未能提供更多財政援助是她前景的最大下行風險。 *本文來自環球外匯報
2020-10-22