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财经快讯
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查看详情中鹽集團混改引入13家投資者，將儘快啟動IPO上市
中鹽集團混改落地。9月19日上午，中國鹽業股份有限公司（下稱“中鹽股份”）增資專案簽約儀式在北京產權交易所舉行。 中鹽股份目前已完成混改專案的資產重組工作和產權交易所掛牌、摘牌、遴選、投資者二次報價、增資協議談判工作，擬引入投資者13家，總投資額30.6億元。 中國鹽業集團有限公司董事長李耀強近日在接受媒體專訪時透露，下一步將儘快啟動中鹽股份IPO上市，爭取明年報材料，並將探索職業經理人制度、核心骨幹持股等舉措。 國務院國資委產權局副局長郜志宇表示，中鹽集團採用完全市場化方式，在北京產權交易所公開增資，按照“價值觀契合、戰略有協同、實力有保障”的標準成功引入13家戰略投資者，圓滿完成混改增資引戰工作，這標誌著中鹽股份混改實現了“混”的目標。 作為國家第二批混合所有制改革試點企業和國企改革“雙百企業”，中鹽股份是中鹽集團按照整體改制上市的方式於2013年聯合七家省級鹽業公司發起成立。2017年1月，鹽業體制改革正式實施，同年4月，中鹽股份被列為國家第二批混合所有制改革試點，2018年中鹽股份混改被列為國家鹽業體制改革重點工作任務之一。 李耀強表示，中鹽集團按照“完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率”的總體要求，將中鹽集團食鹽核心業務和優良資產全部納入中鹽股份平臺，分離其鹽化工業務，形成從鹽資源開發、研發、工程設計到生產、銷售的產業一體化架構，打造成為鹽業務專業化運營平臺。 鹽業自古以來都是關係國計民生的重要行業，鹽業改革方案的出臺是我國鹽業管理體制的一次重要變革。工業和資訊化部消費品司副司長曹學軍表示，中鹽集團作為鹽行業龍頭企業，鹽改以來，始終積極配合鹽改工作，主動承擔保障食鹽供應安全和品質安全的主體責任，著力維護食鹽市場秩序，構建行業良性生態圈，為鹽改的順利推進做出了應有的貢獻。 曹學軍認為，本次混改增資，中鹽股份引入了民營資本和其他社會資本，各類資本優勢聚集必將激發中鹽股份活力，這對傳統國有鹽業企業深化改革具有很好的示範作用，這也會進一步加快釋放鹽業市場活力，加快推動鹽行業新格局形成。 談及“混改”的經驗，李耀強表示，在混改實施過程中，中鹽集團在實踐中取得了諸多成果，比如破解國有礦權資產化市場化政策難題，初步解決歷史遺留問題，中鹽股份資產得以規範，為增資引戰工作創造有利條件；以公司章程和股東大會、董事會、監事會議事規則為基礎，搭建中鹽股份獨立規範的公司治理結構，推進公司組織機構總體改革，積極探索職業經理人制度。 李耀強表示，今年以來，中鹽集團還以中鹽股份為平臺，先後與廣東鹽業、重慶化醫、廣西鹽業實施戰略合作，並在青海、內蒙佈局優勢湖鹽資源整合，全面推動鹽業供給側結構性改革和行業企業聯合發展。 郜志宇強調，希望中鹽股份公司借助混改增資引戰之力，集各位股東及各類資本優勢，聚焦主業，深化改革，切實完善優化公司治理，轉變經營機制，增強企業內生活力，不斷推動產品創新、技術創新、市場創新、商業模式創新和服務創新，不斷拓展延伸鹽業產業鏈和價值鏈，充分發揮國有資本帶動作用，推動鹽行業企業聯合發展，提高企業經營效益和整體競爭力，為股東創造價值，實現國有資產保值增值，實現各類投資者“多贏”局面，打造混改和鹽改的典範企業。 北交所黨委書記、董事長吳汝川表示，此次中鹽股份增資擴股引入戰略投資者，是中央企業混改的又一重大進展，同時也是北交所充分發揮產權資本市場功能、服務國資國企改革、助力中央企業做強做優做大的又一成功範例。 今年前8個月，北交所共成交各類企業國有資產交易專案4140項，成交金額2085億元。其中，有92家國有企業通過北交所實施混改，引入社會資本210.9億元。截至目前，正在掛牌的混改專案有58項，擬融資金額164億元。 *本文來自第一財經
2019-09-19 -
查看详情警惕爆冷！美聯儲“按兵不動”概率驟升至近50%
北京時間19日淩晨，美聯儲就將公佈9月利率決議。然而，就在美聯儲議息會議即將召開之際，最新公佈的通脹等經濟數據和其他動因令市場目前對美聯儲“按兵不動”的押注驟升至近50%。 不過，大部分機構還是預計美聯儲19日將降息25個基點。 “按兵不動”概率升至近50% 最新聯邦基金利率期貨市場數據顯示，市場對19日美聯儲維持利率不變的押注驟然上升。 截至第一財經記者截稿時，根據CME 美聯儲觀察（Fed Watch）工具，市場目前預期美聯儲9月降息25個基點至1.75%～2%的概率從此前的81.9%驟降至54.2%，而預期美聯儲將維持利率不變的概率則從此前的18.1%升至45.8%。 此外，彭博社近日的一項分析師調查也顯示，近三分之一的受訪者預計9月利率決議會議可能會按兵不動。 而讓市場警覺美聯儲可能按兵不動的則是近來一系列的美國經濟數據。 上周公佈的美國8月季調後消費價格指數（CPI）環比升0.1%，符合預期；而美國8月未季調核心CPI同比升2.4%，持平於2018年8月觸及近11年來最佳表現，並好於預期的升2.3%和前值升2.2%。美國8月核心生產價格指數（PPI）同比升2.3%，好於預期升2.2%及前值升2.1%；環比升0.3%，也好於預期。雖然8月CPI表現平平，但核心CPI增長較為強勁。而作為通脹前瞻數據的PPI更是總體表現強勁，暗示未來通脹可能回升。 此外，雖隔夜重挫6%左右，但WTI原油期貨和布倫特原油期貨在本周稍早因沙特油田被襲事件均創下近11年和30年的最大單日漲幅，令市場擔憂通脹將進一步上漲。 對此，牛津經濟研究的模型顯示，若油價的上漲是暫時的，對通脹的影響或非常短暫，而若油價每桶持續上漲10美元，則2020年全球整體CPI或將上升1個百分點，同時，2020年全球經濟增速可能被拖累0.1個百分點。 美聯儲內部分歧持續 事實上，就連美聯儲主席鮑威爾近日也坦言，當前美聯儲面對的境況“無先例可循”之際，美聯儲內部其實在降息力度和時機問題上也分歧明顯。 雖然降息阻力上升，但大部分機構依舊認為，美聯儲本周將跟隨歐央行降息，降息幅度為25個基點。 摩根士丹利投資管理部的研報稱，歐央行上周的降息行動給美聯儲帶來壓力，並將促使美聯儲在未來幾個季度更加積極地放鬆貨幣政策。上周，歐央行實施了一套全面的貨幣政策，包括下調存款利率和引入分級制度，以及規模較小但無期限的量化寬鬆計畫（QE）。 摩根士丹利預計美聯儲今年還將降息兩次，明年至少再降息兩次，總幅度約為100個基點。 無獨有偶，法國安盛投資管理公司（AXA Investment Management）也在周度展望報告中預計，美聯儲將跟隨歐央行上周的降息決議，在本周的會議上降息25個基點，此後還將在12月繼續降息。報告寫道：“我們注意到，彭博社的調查顯示，有略低於三分之一的受訪分析師預計，美聯儲將在本次會議上維持利率不變。簡單回顧一下經濟形勢，就能明白為什麼一些人懷疑本周是否會降息，因為美股標普500指數目前距離紀錄高位僅差一個百分點，而且核心通脹率達到了 11年高點2.4%。” 不過，安盛認為，隨著全球製造業疲弱影響到美國經濟活動，以及今年最後幾個月貿易緊張局勢可能再度抬頭，金融環境的脆弱性將使聯邦公開市場委員會（FOMC）不願暗示其在支撐經濟方面的作用已經結束。 摩根大通更認為，通脹上升也不足以使美聯儲暫停寬鬆。摩根大通認為，儘管美聯儲似乎正在承受通脹上行的壓力，但美聯儲青睞的潛在通脹指標仍可能低於目標水準，再考慮到與貨幣政策相關的其他因素，近期的通脹企穩不足以阻止美聯儲在9月的會議上改變政策。 太平洋投資管理公司（PIMCO）的美國經濟學家威爾丁（Tiffany Wilding）近日也表示，部分反對美聯儲進一步寬鬆政策的論點是錯誤的。而若美聯儲在經濟放緩在整體數據中變得更明顯時才採取行動，則將為時已晚。 瑞士國際投行百達（PICTET）同樣預計出於貿易局勢的不確定性，美聯儲料將在9月和10月各降息25個基點。而且，這兩次降息符合美聯儲此前的“保險式降息”。百達認為：“從基本面看，美聯儲受高額債務的限制，美國（乃至全球）的高債務水準使得美聯儲的貨幣正常化變得根本不可能，寬鬆政策的必要性日益凸顯，這既有助於去杠杆化，又可避免所有債務頭寸突然平倉。” 此外，美聯儲對降息的內部分歧也是市場關注的焦點。 在7月的FOMC會議上，波士頓聯儲主席羅森格倫和堪薩斯聯儲主席喬治投票反對了降息。總部位於芝加哥的均富會計師事務所（Grant Thornton）首席經濟學家斯沃克（Diane Swonk）預計，上述兩名委員將在9月再次投下反對票。 傑富瑞集團經濟學家麥卡錫（Ward McCarthy）表示，隨著聖路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）、芝加哥聯儲主席埃文斯（Charles Evans）等較為鴿派的政策制定者呼籲進一步放鬆貨幣政策，以及克利夫蘭聯儲主席梅斯特（Loretta Mester）、費城聯儲主席哈克（Patrick Harker）和堪薩斯城聯儲主席喬治（Esther George）等更為鷹派的政策制定者繼續對降息持懷疑態度，預計美聯儲點陣圖將進一步反映出這種矛盾的觀點。 *本文來自第一財經
2019-09-18 -
查看详情黑天鵝VS美聯儲 黃金、白銀大漲趨勢還能持續多久？
上週末，黑天鵝來襲，沙特國有石油企業阿美的兩處主要石油設施遭到無人機攻擊，引發大火。這次襲擊使沙特關閉了一半的石油產量，意味著每天將影響500多萬桶原油產量，約占世界每日石油產量的5%。地緣摩擦不斷，貴金屬市場出現暴動，黃金、白銀立刻結束近期的調整，反身向上，本週一（9月16日）現貨黃金一度跳漲20美金，COMEX白銀的漲幅也逼近3%。 買賣白銀像買菜 “對於做貴金屬交易的投資人來說，可以用‘唯恐不亂’四個字來形容。最喜歡就是黑天鵝事件的發生，不確定事件往往會讓避險情緒升溫，推高貴金屬價格。上周開多倉的投資人這周開盤就賺了。”職業黃金投資人林榮對21世紀經濟報導記者表示，他從事貴金屬交易已經11年。 上週末，沙特的原油處理裝置被無人機襲擊，造成沙特原油產量降低570萬桶/天，約占該國原油產量50%，占全球原油供給的5%。週一早間，現貨黃金跳漲20美元，一度超過1510美元/盎司。 進入9月，黃金出現高位震盪的走勢，美國商務部上周五（9月13日）表示，8月份美國零售額（衡量商店、餐館和線上購物情況的指標）經季節因素調整後環比上升0.4%，超出預期，暗示全球最大經濟體陷入衰退的風險繼續降低。 此外，歐洲央行出臺額外刺激措施也提振了市場風險偏好，這令貴金屬一度持續承壓。9月5日，現貨黃金的跌幅超過2%，上周黃金一度跌破1500美元/盎司的重要關口，這讓市場擔憂黃金今年的牛市就此終結。 “上周黃金的跌幅超過市場想像，從技術上來看，1480美元/盎司是一個重要的支撐關口，目前程式化交易在黃金投資中的應用不少。一但跌破止損位，會有大量的止損單拋出，加大黃金的波動。”廣東省黃金協會副會長兼首席黃金分析師朱志剛對21世紀經濟報導記者表示，目前程式化交易的量在黃金交易中占比15%到20%。 黃金跳漲帶動白銀飆升，9月16日，白銀現貨一度逼近18美元/盎司，COMEX白銀主力合約早盤漲幅超過3%。 相比黃金，白銀近期的行情更為彈性十足，“買銀條就像買菜，我們這裏經常有客戶，一次性購買10公斤銀條。”廣州一家金店的負責人表示。 “白銀的表現要看黃金，從業內的經驗來看，白銀的投機性更強，波動更大。如果黃金繼續上行，白銀也會跟著上行，但如果黃金出現下跌，白銀調整幅度可能更大。”朱志剛表示。 金銀價格處在高位，開採商也加大馬力開採。 “現在基本上是滿負荷開採，我們的預售已經到了年底，黃金的開採成本是1100美元/盎司左右，此前幾年黃金價格不振，開採商的日子都不好過，今年金價快速飆升，則算是多收了三五鬥。”山東一家黃金開採商對21世紀經濟報導記者表示。 哪些因素影響金銀走勢 眼花繚亂的數據，讓此前亢奮的黃金投資有點不知所措，全球最大的黃金ETF——SPDR黃金當前持倉874.51噸，較上日減少5.86噸。進入9月SPDR出現連續的減倉，自9月5日以來，已經減倉21.39噸，但持倉仍在高位。 CFTC商品類非商業類持倉報告顯示，截至9月10日當周，黃金淨多倉減少30822手至269725手合約，其中多頭倉位大幅減少31271手合約，黃金多頭倉位的下降幅度達到今年3月份以來最大。空頭倉位的變化則很小，僅減少449手。 這表明，短期黃金多頭紛紛離場，市場看多意願急速下降，空頭佔據優勢。 對於黃金未來的走勢，中期期貨高級研究員湯林閩認為：美聯儲的下一步表態至關重要。近期各種數據和事件多空交織之後，美聯儲會議前，黃金應會弱勢運行。美聯儲會議若僅降息25個基點，將符合市場預期且前期已經消化，除非同時點陣圖有年內將進一步降息的較明顯徵兆，否則屬於偏鴿降息，金價將延續弱勢且更加偏弱。若不降息或降息超過25個基點，都屬於超出市場預期，將引起金價巨震。前者會令金價大跌，後者會令金價大漲。在操作上他建議暫時觀望，等待美聯儲會議結果。 申萬宏源的研究報告認為，美國8月零售銷售月率好於預期，表明消費者支出強勁，短期對經濟增速起到支撐作用，但是中長期美國經濟走弱趨勢難改。並且，如果沙特原油供給端衝擊持續影響到通脹，將限制貨幣政策寬鬆幅度，經濟走弱必將加速，趨於滯脹格局。因此，短期(9月份)黃金為了消化前期積累的漲幅可能出現一定幅度回調，但黃金繼續上漲概率很高，暫時維持金價本輪上漲高點1600-1800 美元/盎司。 *本文來自21世紀經濟報導
2019-09-17 -
查看详情年內第二次全面降准今日落地 誰將受益？降准之後還有啥？
為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，央行決定於今日(16日)起全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。這是央行自今年1月後，第二次宣佈全面降准。 “全面降准+定向降准”雙箭齊發 在國常會議提出要“及時運用普遍降准和定向降准等政策工具”兩天後，降准來了。9月6日，央行宣佈將於2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。此外，再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。 央行有關負責人表示，此次降准釋放長期資金約9000億元，其中全面降准釋放資金約8000億元，定向降准釋放資金約1000億元。該負責人還稱，此次降准可有效增加金融機構支持實體經濟的資金來源，還降低銀行資金成本每年約150億元。 這是央行2019年內第三次降准，也是第二次全面降准。今年1月，央行宣佈全面降准1個百分點；5月，央行決定對聚焦當地、服務縣域的中小銀行，實行較低的優惠存款準備金率。 興業銀行首席經濟學家魯政委分析，此次降准力度有3點超預期之處：一是未提及降准後到期MLF不再續作，這意味著9月到期的MLF仍可能縮量續作；二是同時宣佈全面降准與定向降准，釋放資金量達9000億；三是雖然降準時點與9月稅期重合，但9月並非繳稅大月，繳稅對於流動性的衝擊是暫時性的，降准釋放的卻是長期資金。 東北證券研究總監付立春對中新經緯客戶端稱，降低存款準備金率與利率LPR市場化改革一起成為央行進行調控的主要工具。降准或逐漸成為主要的貨幣政策對沖工具，為了應對複雜化的國際環境以及潛在的經濟風險，預計未來降准仍有空間。 中信證券研報認為，定向降准選擇省內經營城商行，既旨在解決流動性分層問題，有助於實現流動性精准投放。另外，此次選擇省內經營城商行降准亦是正向引導區域性銀行聚焦當地，預計鄭州、青島、西安、蘇州銀行有望享受此次定向政策。 如何影響股市、樓市、債市 股市方面，中新經緯客戶端梳理發現，2018年以來已施行5次降准，前4次降准正式生效當日，A股上證綜指和深證成指均以綠盤報收。2019年的首輪降准分兩次完成，生效當日上證綜指和深證成指均以紅盤報收。 萬和證券認為，目前，市場對後續MLF利率調整仍存一定預期，疊加政策利好、流動性環境等多重有利因素，A股市場風險偏好改善有望延續。恒大集團首席經濟學家任澤平也認為，降準將利好股市。從總量來看，降准釋放流動性，利率下行，資金嚴控流入房地產，有助於股市上漲。 樓市方面，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進分析，此次降准，符合預期，對於房地產行業也釋放積極信號。 他表示，今年下半年對於房地產市場的判斷總體是以悲觀為主，包括LPR政策，實際上最後的結論也會認為房貸利率只會上升不會下調。但此次降准說明瞭穩定經濟比過去的去杠杆更加重要，而房地產業本身也會繼續扮演穩定經濟的角色。 嚴躍進還稱，降准後，對於銀行的流動性有較大支持，同時也有助於後續銀行貸款政策的寬鬆化。由於10月份要推行新的LPR貸款定價機制，所以部分城市基點或有所上調，但相對來說，銀行更有意願積極放貸，這對樓市的貸款也是利好。 中原地產首席市場分析師張大偉分析，歷史看，只要降准，對於房地產來說肯定是利好，能緩解資金面壓力。但在當下針對樓市政策收緊的情況下，利好有限。 “降准肯定能夠緩解房地產企業的資金壓力，對於購房者來說，房地產貸款對於大部分銀行來說依然是優質信貸業務。降准的目的當然不是為了給樓市喘氣，但難以避免，樓市將有所獲益，市場有望平穩。”張大偉如是說。 對於債市，海通證券首席宏觀分析師薑超認為，受制於短端利率穩定，近一個月10年期國債利率在3%的阻力位難以突破。此次降准有利於帶動短端利率下行，從而打開長端利率下行空間。 東吳證券表示，綜合來看，央行此次降准和國常會基調一致，貨幣政策後期仍將維持寬鬆態度，同時可以看出貨幣政策依舊不是大水漫灌，其重點仍在降成本、調結構上。因此，仍然看好四季度債券市場。 降准之後還有什麼？ 2018年以來，“利率雙軌”現象仍然明顯，貨幣市場和債券市場利率已顯著下行，但金融機構人民幣一般貸款加權平均利率僅微幅下行，距離實際利率水準“明顯降低”的目標尚遠。 在降准已至而9月是否通過MLF“降息”尚不可知的時間裏，市場期望通過央行的每個公開市場操作判斷下一步貨幣政策走向。中財期貨認為，降准之後，中國央行9月仍然大概率會跟隨美聯儲小幅降息。9月美聯儲大概率降息25基點，小概率降50基點。預計中國央行將調低MLF利率10基點以內，從而帶動LPR利率下行。 中財期貨稱，央行降息的必要性在於實體經濟下行壓力頗大，僅通過降准並不能有效刺激銀行放貸和實體信用擴張，所以有必要通過降准、降息相配合的方式，雙管齊下，以提高政策效果。而且，這也可能是寬鬆週期的開端。 中信證券研究所副所長明明表示，9月6日央行宣佈全面降准和定向降准的組合超預期，但市場在9日央行沒有續作MLF後反應平淡。相比於2018年以來的歷次降准後的利率走勢，本次超預期降准政策後市場反應平淡主要原因在於對後續政策的擔憂。一方面，全面降准後降息概率是否下降？另一方面，若降准後MLF都不續作，降准的實際寬鬆效果可能有限。 明明分析，短期內MLF不續作原因在於避免短期流動性重疊，但7月起流動性缺口再現，仍需中長期流動性供給。值得一提的是，MLF還肩負著利率定價的功能，如果降准“擠出”MLF操作，那麼利率市場化將很難推進。同時，降准導致的央行被動縮表仍然難以推動銀行擴表，要驅動銀行擴表還需要其他監管政策、產業政策等配合。 中國民生銀行首席研究員溫彬對中新經緯客戶端稱，在降准基礎上，降息仍有空間和必要，要通過新的LPR機制，引導金融機構切實降低實體經濟融資成本。他預計，9月20日，LPR一年期報價利率或將下降5基點至4.2%。 *本文來自第一財經
2019-09-16 -
查看详情德銀：美聯儲未來六個月將降息四次，幅度為1%
最近以來，投資者有關國際緊張形勢將可得到緩和的樂觀情緒推動美國股市反彈，但德意志銀行則發出警告稱，如果國際緊張形勢升級，則美國經濟可能會迎來“溫和衰退”，利率則將下降至零。 德意志銀行表示，該行目前預測，未來六個月時間裏美聯儲將進一步採取降息行動，從而使其基準利率的目標區間從現在的2%至2.25%下降整整一個百分點。 “我們預計在今年9月、10月、12月和明年1月的政策會議上，美聯儲每次都會降息25個基點。”德意志銀行的首席經濟學家戴維·福爾克茨-朗道（David Folkerts-Landau）在週二向客戶發出的一份研究報告中寫道。 福爾克茨-朗道還表示，他預計到2020年中期，美國的經濟增長率將會下降至1.5%以下，前提是國際緊張形勢得到緩解或維持現狀。 “如果衝突加劇，那麼美國即將面臨利率下降至零和經濟溫和衰退的風險。”福爾克茨-朗道說道。“最近以來國際緊張形勢有所緩和，但目前還沒有將可得到解決的跡象。” 受國際緊張形勢緩和的影響，道瓊斯工業平均指數在過去一周時間裏已經累計上漲了700點左右。 美聯儲在今年7月份召開的上一次貨幣政策會議上將基準利率下調了25個基點，這是該行十多年以來首次降息，理由則是國際形勢面臨著不確定性，而且通脹也保持在溫和狀態。市場目前普遍預計，在從9月17日開始舉行的為期兩天的貨幣政策會議上，美聯儲下屬負責制定貨幣政策的聯邦公開市場委員會（FOMC）將會再度降息25個基點。 “在美國，經濟學家已經下調了經濟增長預期，主要是由於受到國際形勢不確定性的影響。”福爾克茨-朗道表示。“製造業活動正在收縮，而原本強勁的勞動力市場也已經出現了裂痕。” 在上個月，美國製造業活動出現了三年以來的首次收縮。雖然整體勞動力市場仍舊處於良好狀態，失業率僅為3.7%，但私營部門的就業增長速度則創下了自2月份以來的最低水準。 “利率回落至（目標區間）下限的風險也一直存在，這表明美聯儲應該採取更多先發制人的政策寬鬆措施。”福爾克茨-朗道說道。 *本文來自騰訊證券
2019-09-12 -
查看详情合格境外投資者投資額度限制取消 便利外資入場股市債市
9月10日下午，國家外匯管理局發佈消息，經國務院批准，國家外匯管理局決定取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）（以下合稱“合格境外投資者”）投資額度限制。 自2002年實施QFII制度、2011年實施RQFII制度以來，該制度為境外投資者分享中國發展紅利、促進我國金融市場健康發展作出了重要貢獻。國家外匯管理局一直堅持在有效防範風險的前提下，持續推動合格境外投資者制度外匯管理改革，已於2018年取消QFII資金匯出20%比例限制、取消QFII/RQFII本金鎖定期要求，並允許QFII/RQFII開展外匯套期保值。 國家外匯管理局新聞發言人王春英表示，下一步外匯局將立即著手修訂《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》等相關規章，屆時境外投資者在獲得證券監督管理部門批准的相關資格後，僅需委託境內託管銀行按規定辦理相關登記，憑國家外匯管理局出具的業務登記憑證在託管銀行開立專用資金帳戶及辦理後續資金匯兌等業務。 截至8月末，我國QFII投資總額度3000億美元，共計292家合格境外機構投資者獲批投資額度1113.76億美元；RQFII制度已從中國香港擴大到20個國家和地區，投資總額度19900億元人民幣，共計222家RQFII機構獲批6933.02億元人民幣投資額度。 外資流入加速 合格境外投資者制度是中國金融市場開放最重要的制度之一。從內容來看本次改革主要是全面取消QFII、RQFII額度限制，取消了單家境外機構投資者額度備案和審批，取消了RQFII的試點國家和地區限制。 據王春英介紹，本次改革一是落實黨中央、國務院決策部署，深化金融市場改革開放，服務全面開放新格局的重大改革；二是進一步滿足境外投資者對我國金融市場投資需求而主動推出的改革舉措。 近期，明晟（MSCI）、富時羅素、標普道瓊斯以及彭博巴克萊、摩根大通等國際主流指數相繼將我國股票和債券納入其指數體系，並穩步提高納入權重，境外投資者對我國金融市場的投資需求相應增加。外資作為中國股市、債市引入長期投資資金的重要組成部分，合格境外投資者投資額度的取消將進一步便利外資投資中國金融市場。 Wind數據顯示，截至2019年9月9日，滬深港通北向資金累計淨買入7941.2689億元人民幣。在債券市場方面，據中債登和上清所最新統計的債券託管數據顯示，8月外資持債總量較7月增加119.17億元至20282.24億元，境外機構更是已連續18個月增持中國債券，8月末境外機構在我國國債市場中的占比進一步上升至8％。 此外，自2017年以來，資本和金融專案下的跨境資本流動，對我國跨境資本平衡的貢獻度越來越高，跨境證券投資在我國國際收支格局中已經佔據非常重要的地位。開放金融市場也有利於吸引外資進入從而對沖貶值預期，並推動人民幣國際化。據外匯局最新公佈的2019年8月結售匯和銀行代客涉外收付款數據顯示，今年1月到7月，證券投資專案下結售匯順差670億元人民幣，其中7月份順差更是達到334億元人民幣。 在人民幣匯率方面，多位接受21世紀經濟報導記者採訪的金融分析師都表示，預計人民幣兌美元匯率將在合理均衡水準上保持基本穩定。截至9月10日晚上20：00，離岸人民幣兌美元匯率報7.1039，當日人民幣升值117個基點。 “一是目前已經否決了英國無協議脫歐，歐洲政治風險減少，看好美元指數回落；二是金融開放仍將吸引一批外資進入中國市場，而通過QFII進入中國的外資需要將境外貨幣兌換為人民幣後進行投資，有利於平衡外匯市場供求，利好人民幣匯率；三是商務部確認10月初將舉行第13輪中美經貿高級別磋商。”上海區某券商國際金融分析師表示。 金融開放與防範跨境資本流動風險雙平衡 自2018年以來，中國接連發佈了多項金融業對外開放措施，涉及金融行業的方方面面。回顧近年來的金融開放歷程，可以看出我國堅定支持改革開放、堅定落實金融對外開放的戰略沒有改變。 民生銀行首席研究員溫彬表示，全面取消合格境外投資者投資額度限制，將有利於建設一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。一方面，境外投資者會增加中國股票和債券的配置規模，促進國內資本市場發展；另一方面投資主體多元化也有利於推動國內資本市場建設，提高資本市場效率，更好地發揮資本市場服務實體經濟的作用。 但是，資本多是順週期的，即在宏觀經濟穩定的時候，境外資本可能加大流入，但在逆週期時期，境外資本可能會加速流出，這可能帶來在某些時間段跨境資本波動劇烈，並導致外匯市場供求不平衡、匯率波動加大等問題。 “全面取消合格境外投資者投資額度限制，是我國金融開放的一項重要舉措，將極大地便利境外投資者投資中國市場，吸引境外投資者進入，促進國內資本市場發展，預計債券市場和股票市場的外資流入規模還會繼續上升。”原外匯局國際收支司司長管濤表示，“此外，雖然我們取消額度限制，但依然有資格審查，目前參與QFII／RQFII投資的機構還是以大型機構為主，這也有利於保持跨境資本流動的穩定。” 招商證券首席宏觀分析師謝亞軒也對21世紀經濟報導記者表示，開放是雙向的，只要擴大開放，不可避免地會面臨資本進出的問題，但資本進出的同時也伴隨著市場化，開放不僅靠推動資本市場、金融市場的進一步市場化，也會促進人民幣匯率的市場化。“從目前的經濟環境來看，開放還是會帶來資金淨流入。此外，目前開放的是QFII，未來時機成熟可能也會開放QDII，減少限制肯定是金融開放的大方向，未來將主要依靠宏觀審慎調控來進行管理。”他說。 外匯局也表示，下一步將繼續深化外匯管理改革，不斷採取有力措施擴大對外開放，支持境外投資者投資境內金融市場，提升跨境投融資便利化程度。同時，在開放中適應開放，切實防範跨境資本流動風險，維護國家經濟金融安全。 *本文來自21世紀經濟報導
2019-09-11 -
查看详情歐銀決議重磅來襲，歐元區經濟前景堪憂，降息已是板上釘釘
9月12日（週四），歐洲央行將公佈9月利率會議決議，同時歐洲央行行長德拉基將會召開新聞發佈會。市場預計歐洲央行將會把存款利率下調10個基點，甚至可能降息20個基點至-0.6%。主要再融資利率和邊際貸款利率將分別維持在0%和0.25%不變。 預計歐洲央行會宣佈實施利率分級，以減輕負利率對銀行業的負面影響。存款負利率意味著銀行必須向中央銀行支付存款超額準備金的利息。這將進一步損害它們的盈利能力，尤其是在低利率環境下。在工程技術體系中，一些銀行向中央銀行存入超額準備金時將免收利息。瑞士、丹麥、瑞典和日本的中央銀行也採用了不同設計的分層體系。人們普遍預計，歐洲央行將推出一個雙層體系。然而，19個成員國銀行體系的多樣性將增加複雜性。 大和證券預計，歐洲央行還會宣佈新的QE計畫，以體現其將盡一切努力達到通脹目標的的決心。預計新的淨資產購買計畫將以300億歐元/月的速度持續至2020年6月底。 自上次會議以來，歐元區經濟發展保持穩定。然而，經濟增長有限，經濟下行風險越來越明顯。歐洲央行上一次貨幣政策會議紀要顯示，歐洲央行對歐元區增長和通脹前景評估較之前更為悲觀，決策者認為包括調整利率指引和資產購買等在內的一攬子方案可能是最佳應對方式。 紀要顯示，歐洲央行決策者認為，歐元區經濟增長放緩有可能比之前預計的更為持久，經濟持續面臨下行壓力，衡量通脹前景的指標已經下降。另外，歐洲央行日前發佈經濟公報稱，全球增長前景有進一步惡化的風險。 報告特別指出，長期的不確定性正在抑制歐元區增長，特別是製造業部門。在此背景下，歐元區通脹依然低迷，通脹預期指標也有所下降。歐元區仍需要貨幣政策刺激，以確保有利的融資條件來支持經濟擴張。 在全球貿易緊張局勢和英國脫歐不確定性的打擊下，歐洲製造業已經陷入衰退，有可能蔓延至服務業最新的經濟預測將顯示，GDP增長和通脹前景雙雙下調。此外，義大利的政局波動，以及德國的經濟敲響警鐘也都影響歐元區經濟發展。 分析師認為，當前是歐洲央行推出經濟刺激方案的好時機。在全球寬鬆降息潮來臨之下，歐洲央行做些什麼，總比什麼都不做要好。歐洲央行推出刺激措施以抵消貿易緊張和需求趨弱影響的巨大壓力，對於經濟或許會有提振作用。 此次降息之後，歐洲央行應對經濟變化的彈藥也幾乎消耗殆盡了。德拉基在擔任歐洲央行行長的8年間，已經將歐洲央行的貨幣寬鬆政策發揮到了極致。其繼任者拉加德未來或將面臨多重考驗。 *本文來自匯通財經
2019-09-10 -
查看详情美聯儲估算中美經貿摩擦代價：美國GDP損失2000億美元
據估計，美國國內生產總值GDP約為20萬億美元，全球GDP約為85萬億美元，貿易不確定性對美國GDP和全球GDP的負面影響分別為約2000億美元和8500億美元。 據路透社6日報道，美國聯邦儲備委員會本周發佈的研究報告顯示，由特朗普政府發起並不斷升級的中美經貿摩擦所引發的貿易政策不確定性，意味著到明年初美國將損失數千億美元的產值，全球產值則將損失多達8500億美元。 美聯儲研究人員分析了報紙文章和企業財報等資訊，以估計貿易政策的不確定性。他們發現，貿易政策的不確定性最近“飆升至上世紀70年代以來的最高水準”。 美聯儲研究人員隨後估計，隨著企業減少投資和生產，這種不確定性給經濟活動帶來的衝擊，在全球和美國其影響約為GDP的1%。 據估計，美國國內生產總值GDP約為20萬億美元，全球GDP約為85萬億美元，貿易不確定性對美國GDP和全球GDP的負面影響分別為約2000億美元和8500億美元。研究人員說，這些預估損失並非是已經可以確定的數字。 但值得注意的是，美聯儲這些研究人員是第一批量化美國總統唐納德·特朗普貿易決策的巨大影響的人之一。 此外，特朗普呼籲美聯儲削減美國利率，以支持經濟，抵消貿易戰的影響。 美聯儲決策者則表示，他們不會讓政治因素左右利率政策。但他們一直表示，這些關稅不利於美國經濟增長。美聯儲主席鮑威爾上個月指出，貿易政策的不確定性，是全球經濟放緩和美國製造業疲軟的一個重要原因。 芝加哥聯邦儲備銀行行長埃文斯週三表示，貿易緊張加劇可能會使美國的潛在年增長率放緩至1.5%，只有特朗普政府承諾數字的一半。 *本文來自環球時報國際
2019-09-09 -
查看详情繼百度之後，阿裏參與網易雲音樂7億美元融資
9月6日，阿裏巴巴宣佈，作為領投方參與了網易雲音樂此輪7億美元的融資。此次融資為網易雲音樂B2輪融資，融資後網易公司仍單獨享有對網易雲音樂的控制權。 從2016年開始，網易雲音樂傳出獨立融資的消息，在傳出獨立融資消息近一年後，2017年4月11日，網易雲音樂正式對外宣佈獲得7.5億元A輪融資，2018年10月12日，網易雲音樂宣佈達成B輪融資，百度為戰略投資方。 網易雲音樂2013年4月正式上線，六年多以來實現持續快速增長，並憑藉歌單、評論、個性化推薦及獨特的社區氛圍、優質的原創音樂土壤，形成差異化特色優勢。第一財經記者瞭解到，目前網易雲音樂總用戶數破8億，同比增長50%，其中付費有效會員數同比增長135%。 今年二季度，網易雲音樂所在的創新及其他服務版塊實現營收15.07億元，同比增長23.2%，毛利率首次轉正為1.4%，主要是由於雲音樂、CC直播和有道線上教育等收入增加，以及更好地成本控制。 在2019年第二季度財報電話會議上，網易高管表示：“創新業務還處於發展的早期階段，這些業務不斷發展，能夠促進用戶增長，並且改善利潤趨勢，現在很難說這些起步階段的業務從本季度開始都能夠產生正收益。但是我也並不認為利潤會下降。以後只要有道和網易雲音樂健康發展，網易雲的重中之重將會一直是實現盈利並且為我們的股東貢獻收益。” 對於此次融資，網易公司首席執行官丁磊表示，網易公司也將繼續大力支持網易雲音樂的發展，助推中國原創音樂人創作出更好的作品。阿裏巴巴集團首席執行官張勇表示，很高興參與網易雲音樂的發展，希望未來在文化娛樂板塊雙方也能產生更多化學反應。 事實上，阿裏早前也對線上音樂市場有所探索。 2013年1月，在收購了蝦米之後，阿裏宣佈成立音樂事業部，這是阿裏正式進軍音樂產業的開端，隨後，阿裏收購了音樂播放器天天動聽。在此基礎上，2015年，阿裏組建阿裏音樂，高曉松任董事長、宋柯任CEO。 2016年4月，阿裏音樂推出了一款囊括音樂播放器、粉絲社交、直播等眾多功能的APP阿裏星球，但結果並不如人意。阿裏星球由天天動聽改版而來，突然間的巨大變化讓許多用戶一時感到不適應，同時，阿裏星球龐雜的功能架構對用戶而言意味著更高的使用門檻。 在經營不如意的時候，阿裏選擇投資網易雲音樂來補齊線上音樂這塊短板。 當前，線上音樂行業兩強格局已經形成。騰訊音樂娛樂集團（TME）的QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂與網易旗下的網易雲音樂位於行業第一陣營 。 極光大數據曾發佈報告指出，線上音樂步入存量紅利時代，社區化成大勢所趨：線上音樂平臺的重心從獲取用戶轉向深耕用戶、提高用戶粘性，而社區化是深耕存量用戶的主要方向。 *本文來自第一財經9月6日，阿裏巴巴宣佈，作為領投方參與了網易雲音樂此輪7億美元的融資。此次融資為網易雲音樂B2輪融資，融資後網易公司仍單獨享有對網易雲音樂的控制權。 從2016年開始，網易雲音樂傳出獨立融資的消息，在傳出獨立融資消息近一年後，2017年4月11日，網易雲音樂正式對外宣佈獲得7.5億元A輪融資，2018年10月12日，網易雲音樂宣佈達成B輪融資，百度為戰略投資方。 網易雲音樂2013年4月正式上線，六年多以來實現持續快速增長，並憑藉歌單、評論、個性化推薦及獨特的社區氛圍、優質的原創音樂土壤，形成差異化特色優勢。第一財經記者瞭解到，目前網易雲音樂總用戶數破8億，同比增長50%，其中付費有效會員數同比增長135%。 今年二季度，網易雲音樂所在的創新及其他服務版塊實現營收15.07億元，同比增長23.2%，毛利率首次轉正為1.4%，主要是由於雲音樂、CC直播和有道線上教育等收入增加，以及更好地成本控制。 在2019年第二季度財報電話會議上，網易高管表示：“創新業務還處於發展的早期階段，這些業務不斷發展，能夠促進用戶增長，並且改善利潤趨勢，現在很難說這些起步階段的業務從本季度開始都能夠產生正收益。但是我也並不認為利潤會下降。以後只要有道和網易雲音樂健康發展，網易雲的重中之重將會一直是實現盈利並且為我們的股東貢獻收益。” 對於此次融資，網易公司首席執行官丁磊表示，網易公司也將繼續大力支持網易雲音樂的發展，助推中國原創音樂人創作出更好的作品。阿裏巴巴集團首席執行官張勇表示，很高興參與網易雲音樂的發展，希望未來在文化娛樂板塊雙方也能產生更多化學反應。 事實上，阿裏早前也對線上音樂市場有所探索。 2013年1月，在收購了蝦米之後，阿裏宣佈成立音樂事業部，這是阿裏正式進軍音樂產業的開端，隨後，阿裏收購了音樂播放器天天動聽。在此基礎上，2015年，阿裏組建阿裏音樂，高曉松任董事長、宋柯任CEO。 2016年4月，阿裏音樂推出了一款囊括音樂播放器、粉絲社交、直播等眾多功能的APP阿裏星球，但結果並不如人意。阿裏星球由天天動聽改版而來，突然間的巨大變化讓許多用戶一時感到不適應，同時，阿裏星球龐雜的功能架構對用戶而言意味著更高的使用門檻。 在經營不如意的時候，阿裏選擇投資網易雲音樂來補齊線上音樂這塊短板。 當前，線上音樂行業兩強格局已經形成。騰訊音樂娛樂集團（TME）的QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂與網易旗下的網易雲音樂位於行業第一陣營 。 極光大數據曾發佈報告指出，線上音樂步入存量紅利時代，社區化成大勢所趨：線上音樂平臺的重心從獲取用戶轉向深耕用戶、提高用戶粘性，而社區化是深耕存量用戶的主要方向。 *本文來自第一財經
2019-09-06 -
查看详情聯合國報告：全球數字經濟增長迅速且高度集中
聯合國貿易和發展會議(UNCTAD)4日發佈報告指出，全球數字經濟活動及其創造的財富增長迅速，且高度集中在美國和中國。 這份名為《數字經濟2019》的報告稱，美國和中國目前佔有超過75%的區塊鏈技術相關專利，50%的全球物聯網支出，75%以上的雲計算市場。全球70家最大數字平臺公司中，七個“超級平臺”占總市值的三分之二，以規模排序依次是微軟、蘋果、亞馬遜、穀歌、臉書、騰訊和阿裏巴巴。 報告說，一些數字平臺已成長為“霸主”。穀歌擁有90%的互聯網搜索市場，臉書占全球社交媒體市場的三分之二。在中國，騰訊旗下的微信擁有超過10億活躍用戶，阿裏巴巴旗下的支付解決方案和支付寶幾乎佔據了整個移動支付市場。阿裏巴巴還佔據近60%的中國電子商務市場。 報告指出，近年來全球互聯網的數據流量顯著增長。1992年，全球互聯網每天大約有100GB(千兆位元組)的流量；2017年，這一數據飆升至每秒45000GB；到2022年，全球互聯網的數據流量預計將達到每秒150700GB。數據流量的激增反映了互聯網使用人數的增加，以及區塊鏈、數據分析、人工智慧、3D列印、物聯網、自動化、機器人和雲計算等前沿技術的應用，一個全新的“數據價值鏈”已經發展起來。 報告同時警告稱，如果數字經濟沿著當前趨勢繼續發展，美中兩國同世界其他地方，特別是非洲、拉丁美洲等地區的差距會越來越大。報告強調，只有廣大發展中國家充分參與，才能在區域和國際層面有效解決數字經濟中的競爭、稅收、跨境數據流、知識產權、貿易和就業政策等問題。 *本文來自第一財經
2019-09-05